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7/12 加息後歐元何去何從？
美 元 在 過 去 數 天 的 表 現 依 然 低 迷 ， 各 主 要 貨 幣 中 ， 又 以 日 圓 表 現 較 為 出 色 ， 美 元 昨 日 曾 經 滑 落 至 114.53 的 4 個 月 新 低 位 ， 主 要 是 日 本 央 行 委 員 水 野 溫 氏 前 日 指 不 應 等 待 所 有 經 濟 數 據 表 現 皆 向 好 時 才 加 息 。 在 市 場 日 益 重 視 息 率 前 景 的 今 日 ， 日 本 加 息 憧 憬 重 燃 ， 自 然 成 為 了 一 口 新 的 強 心 針 ， 為 低 息 日 圓 增 添 上 升 動 力 。
事 實 上 ， 美 元 現 時 正 處 於 草 木 皆 兵 的 階 段 。 筆 者 本 以 為 美 元 經 過 前 周 的 湍 急 跌 勢 後 ， 上 周 可 以 稍 為 喘 定 ， 但 預 期 中 的 走 勢 卻 因 美 國 上 周 末 段 接 連 公 布 了 兩 個 人 失 望 的 數 據 ， 包 括 11 月 芝 加 哥 採 購 經 理 指 數 和 11 月 供 應 管 理 協 會 製 造 業 指 數 分 別 跌 進 低 於 50 的 萎 縮 區 而 遭 破 壞 ， 美 元 最 終 仍 難 免 擴 大 跌 幅 低 收 。 這 兩 個 之 前 毫 不 起 眼 的 數 據 ， 對 美 元 的 衝 擊 較 過 往 為 大 ， 足 以 反 映 市 場 投 資 者 對 美 元 的 信 心 已 極 度 虛 怯 。
美 元 昨 日 暫 告 回 穩 ， 原 因 是 美 國 前 晚 公 布 的 11 月 供 應 管 理 協 會 非 製 造 業 指 數 由 55.5 升 上 58.9 ， 削 弱 了 市 場 對 聯 儲 局 明 年 首 季 減 息 的 期 盼 。 不 過 除 了 英 鎊 升 得 高 時 跌 得 重 ， 由 1.98 美 元 中 位 退 回 1.96 下 游 的 調 整 較 明 顯 外 ， 歐 元 仍 持 續 高 踞 於 1.32 美 元 關 口 上 ， 反 映 美 元 反 彈 動 力 仍 然 十 分 有 限 。
美 數 據 瑜 不 掩 瑕
事 實 上 ， 美 國 個 別 數 據 表 現 較 預 期 佳 ， 仍 然 瑜 不 掩 瑕 ， 因 為 美 國 數 據 整 體 表 現 疲 弱 依 然 ， 如 前 晚 公 布 的 第 3 季 生 產 力 僅 成 長 0.2% ， 以 及 同 期 單 位 勞 工 成 本 指 數 升 幅 由 3.8% 急 降 至 2.3% ， 對 美 元 便 屬 利 淡 。 即 使 美 元 走 軟 可 能 帶 來 進 口 通 脹 ， 聯 儲 局 諸 公 對 通 脹 威 脅 仍 然 放 心 不 下 ， 並 非 全 無 道 理 ， 但 仍 無 法 改 變 市 場 對 美 息 已 見 頂 的 看 法 。 息 差 優 勢 難 保 或 收 窄 ， 仍 然 是 美 元 反 彈 的 一 大 絆 腳 石 ， 令 美 元 易 跌 難 升 。
今 日 英 倫 銀 行 和 歐 洲 央 行 會 有 議 息 結 果 ， 市 場 已 預 期 前 者 將 維 持 息 率 不 變 ， 後 者 則 加 息 25 基 點 機 會 甚 大 。 有 趣 的 是 ， 歐 洲 央 行 落 實 加 息 後 ， 歐 元 會 更 上 層 樓 還 是 出 現 調 整 ， 市 場 內 存 在 不 同 的 看 法 。 我 個 人 認 為 加 息 已 消 化 ， 歐 元 是 升 是 跌 ， 要 視 乎 會 後 記 者 會 歐 洲 央 行 行 長 特 里 謝 的 言 論 ， 若 暗 示 短 期 內 仍 有 再 加 息 需 要 ， 則 歐 元 可 上 試 新 高 位 ， 否 則 歐 元 或 略 有 回 吐 ， 而 這 亦 是 投 資 者 趁 低 吸 納 的 良 機 ， 我 相 信 1.31 美 元 中 位 買 歐 元 ， 已 有 極 大 的 值 博 率 。
事 實 上 ， 美 元 現 時 正 處 於 草 木 皆 兵 的 階 段 。 筆 者 本 以 為 美 元 經 過 前 周 的 湍 急 跌 勢 後 ， 上 周 可 以 稍 為 喘 定 ， 但 預 期 中 的 走 勢 卻 因 美 國 上 周 末 段 接 連 公 布 了 兩 個 人 失 望 的 數 據 ， 包 括 11 月 芝 加 哥 採 購 經 理 指 數 和 11 月 供 應 管 理 協 會 製 造 業 指 數 分 別 跌 進 低 於 50 的 萎 縮 區 而 遭 破 壞 ， 美 元 最 終 仍 難 免 擴 大 跌 幅 低 收 。 這 兩 個 之 前 毫 不 起 眼 的 數 據 ， 對 美 元 的 衝 擊 較 過 往 為 大 ， 足 以 反 映 市 場 投 資 者 對 美 元 的 信 心 已 極 度 虛 怯 。
美 元 昨 日 暫 告 回 穩 ， 原 因 是 美 國 前 晚 公 布 的 11 月 供 應 管 理 協 會 非 製 造 業 指 數 由 55.5 升 上 58.9 ， 削 弱 了 市 場 對 聯 儲 局 明 年 首 季 減 息 的 期 盼 。 不 過 除 了 英 鎊 升 得 高 時 跌 得 重 ， 由 1.98 美 元 中 位 退 回 1.96 下 游 的 調 整 較 明 顯 外 ， 歐 元 仍 持 續 高 踞 於 1.32 美 元 關 口 上 ， 反 映 美 元 反 彈 動 力 仍 然 十 分 有 限 。
美 數 據 瑜 不 掩 瑕
事 實 上 ， 美 國 個 別 數 據 表 現 較 預 期 佳 ， 仍 然 瑜 不 掩 瑕 ， 因 為 美 國 數 據 整 體 表 現 疲 弱 依 然 ， 如 前 晚 公 布 的 第 3 季 生 產 力 僅 成 長 0.2% ， 以 及 同 期 單 位 勞 工 成 本 指 數 升 幅 由 3.8% 急 降 至 2.3% ， 對 美 元 便 屬 利 淡 。 即 使 美 元 走 軟 可 能 帶 來 進 口 通 脹 ， 聯 儲 局 諸 公 對 通 脹 威 脅 仍 然 放 心 不 下 ， 並 非 全 無 道 理 ， 但 仍 無 法 改 變 市 場 對 美 息 已 見 頂 的 看 法 。 息 差 優 勢 難 保 或 收 窄 ， 仍 然 是 美 元 反 彈 的 一 大 絆 腳 石 ， 令 美 元 易 跌 難 升 。
今 日 英 倫 銀 行 和 歐 洲 央 行 會 有 議 息 結 果 ， 市 場 已 預 期 前 者 將 維 持 息 率 不 變 ， 後 者 則 加 息 25 基 點 機 會 甚 大 。 有 趣 的 是 ， 歐 洲 央 行 落 實 加 息 後 ， 歐 元 會 更 上 層 樓 還 是 出 現 調 整 ， 市 場 內 存 在 不 同 的 看 法 。 我 個 人 認 為 加 息 已 消 化 ， 歐 元 是 升 是 跌 ， 要 視 乎 會 後 記 者 會 歐 洲 央 行 行 長 特 里 謝 的 言 論 ， 若 暗 示 短 期 內 仍 有 再 加 息 需 要 ， 則 歐 元 可 上 試 新 高 位 ， 否 則 歐 元 或 略 有 回 吐 ， 而 這 亦 是 投 資 者 趁 低 吸 納 的 良 機 ， 我 相 信 1.31 美 元 中 位 買 歐 元 ， 已 有 極 大 的 值 博 率 。
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