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9/11 外匯基金大賺 須防市場逆轉
外匯基金今年頭三季交出亮麗的投資成績表，歷來收入最高，比去年全年收入還要高一成，當中本港股票投資收入更升了一倍八。不過，十月下旬恒生指數升破三萬點後至今小漲大回之局，如果趨勢持續，今年第四季的股市表現不再如此驕人，不但影響外匯基金收益，也影響大小股民的錢包。資金氾濫，恒指飆升，在指數「高處未算高」的日子，市場備受樂觀氣氛籠罩，往往傾向注重好消息作反應。香港得天獨厚，有中國因素與美國 因素「對沖」。美元 疲弱，可投資賺取人民幣的國企股；次按危機困擾歐美，可以投資中資金融股。還有林林總總的概念，例如「北水南調」的憧憬，幫助紓解美國經濟問題所產生的種種負面影響。為免樂極生悲，投資者不宜完全沉醉於中國因素提供的安全墊，覺得東風總是壓到西風，要提防市場氣氛逆轉時，中美因素未必起到對沖作用，反而可能齊吹冷風。
信貸縮油價升
削美增長以本星期為例，先有總理溫家寶 就「港股直通車」的言論，打破市場憧憬，恒指震跌了一千五百點，復有美國次按負面新聞不絕，加上全國人大 常委會副委員長成思危的一番關於外匯儲備的言論，引起市場對美元貶值的憂慮，美股杜瓊斯工業平均指數跌了三百六十點，導致昨日港股跌近千點。與此同時，上海 和深圳 股市也加入亞洲股市大挫的行列，滬指跌了百分之四點八，比恒指的百分之三跌幅還要大。到本港時間昨晚，美國聯邦儲備局局長伯南克指今年第四季美國經濟增長會顯著放緩，顯示經濟前景日益不明朗。股市有上有落，在未來一段時日，不排除有反彈的日子，但是，盤旋在市場上空的陰雲未除。美國方面，市場估計次按導致的損失達二千億美元，海外分析員綜合各金融機構作出的撇帳，發現只及這數目的一半，懷疑還有大批損失尚未曝光。次按風暴導致按揭緊縮，美國人不再如以往般容易借錢消費，而油價急升也成為今年美國人聖誕消費的負面因素。以往過了夏季開車度假熱潮，美國汽油價格通常回落兩成半，今年卻因為原油價格飆升，汽油價格不跌反升。雖然年來美國家庭平均收入跑贏汽油開支，但當地經濟師分析，消費者預期汽油和取暖開銷增加，可能影響聖誕禮物的購買力。
高估內企盈利 要付代價
聖誕前是美國進口旺季，要是美國家庭消費意欲減，不但影響美國經濟，也影響中國出口。雖然中國上半年對歐盟 的出口已超越美國，而且也可發展內需市場，但是企業盈利增長難免放緩，投資就可能發現自己高估了內地企業的盈利增長潛力。中石油A股上市首日急升後，連續數天調整回落。今年第四季股市異常波動，投資市場猶如坐上過山車，無論是外匯基金抑或一般投資者，在賺了三季錢之餘，也要提防中美風向有轉勢的可能。
信貸縮油價升
削美增長以本星期為例，先有總理溫家寶 就「港股直通車」的言論，打破市場憧憬，恒指震跌了一千五百點，復有美國次按負面新聞不絕，加上全國人大 常委會副委員長成思危的一番關於外匯儲備的言論，引起市場對美元貶值的憂慮，美股杜瓊斯工業平均指數跌了三百六十點，導致昨日港股跌近千點。與此同時，上海 和深圳 股市也加入亞洲股市大挫的行列，滬指跌了百分之四點八，比恒指的百分之三跌幅還要大。到本港時間昨晚，美國聯邦儲備局局長伯南克指今年第四季美國經濟增長會顯著放緩，顯示經濟前景日益不明朗。股市有上有落，在未來一段時日，不排除有反彈的日子，但是，盤旋在市場上空的陰雲未除。美國方面，市場估計次按導致的損失達二千億美元，海外分析員綜合各金融機構作出的撇帳，發現只及這數目的一半，懷疑還有大批損失尚未曝光。次按風暴導致按揭緊縮，美國人不再如以往般容易借錢消費，而油價急升也成為今年美國人聖誕消費的負面因素。以往過了夏季開車度假熱潮，美國汽油價格通常回落兩成半，今年卻因為原油價格飆升，汽油價格不跌反升。雖然年來美國家庭平均收入跑贏汽油開支，但當地經濟師分析，消費者預期汽油和取暖開銷增加，可能影響聖誕禮物的購買力。
高估內企盈利 要付代價
聖誕前是美國進口旺季，要是美國家庭消費意欲減，不但影響美國經濟，也影響中國出口。雖然中國上半年對歐盟 的出口已超越美國，而且也可發展內需市場，但是企業盈利增長難免放緩，投資就可能發現自己高估了內地企業的盈利增長潛力。中石油A股上市首日急升後，連續數天調整回落。今年第四季股市異常波動，投資市場猶如坐上過山車，無論是外匯基金抑或一般投資者，在賺了三季錢之餘，也要提防中美風向有轉勢的可能。
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