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23/1 回歸基本點 勿盲目跟風
環球股市連續兩日大跌，本港股市繼前日下跌1383點之後，昨日再狂跌2061點，收市報21757點。以跌幅計，是2001年911事件 以來最大單日跌幅；以點數計，更是本港有史以來最大的單日下跌點數。這兩日港股市場瀰漫非理性的恐慌性拋售，由於已經跌穿了250天線的所謂牛熊分界線（在昨天的情況是恒指23494點），雖然熊市的定義不一，本港是否已經進入熊市，尚待確認，例如短期內股市會否反彈重越23494點等，不過無論如何，本港股市確是很大可能進入熊市。股市周期起伏，本港投資者經驗豐富，見盡和經歷過不少大風大浪，進入熊市之後，投資者如何因應，肯定各有盤算，在此重新部署之際，有必要回歸基本點，檢視一些現實狀。
首先是港股從去年11月接近32000點，至昨日下跌了約1萬點，只是剛好回復到去年8月中旬的水平，當時港股顯著下調，但是因為港股直通車的消息，港股脫離了基本因素，瘋狂升了超過1萬點，中央決定「緩開」直通車之後，港股開始調整，狂升不再，但是在脫離現實的上升過程中，許多大戶還是獲利甚豐，就算以這兩日不問價的沽貨情況，由於當日是以更低位入貨，因此相信利潤還是十分可觀的。這種大跌市中，損失最多的一群，是那些盲目跟風、追高入市的散戶，事實上，在這次大跌市之際，還有外資大行高調唱好恒生指數會升到3萬點，其舞高弄低的伎倆，與歷次股災如出一轍。避免盲目跟風以至淪為大戶的點心，是散戶投資者首要警惕的。
這次環球股災，是由美國 的次按引起，隨美國樓市仍未止瀉，美國總統布殊 的1450億美元 救市方案，又未能挽回投資者的信心，過去近10年來，由所謂金融創新產品推動的資產泡沫，正在逐一爆破，例如過去集中在銀行、按揭等金融機構的次按問題，隨著一些債券保險商的投資評級被調低，因為個別優質債券評級被調低及價格下挫，金融機構須為此增加撇帳額，以及沽出其他資產套現，引發火燒連環船的效應。這是迄今已知的次按危機蔓延至保險公司。單是美國樓市下跌，次按產品衝擊銀行體系、進而波及保險公司，其間規模有多大，牽連有多廣，由於過去幾年這類創新金融產品未受監管，因此連金融監管機構對於所構成的影響，也不甚了了，因而被視為一個無底深潭。還有那些環節可能遭到次按危機牽連，是投資者重新部署時要注意的。
首先是港股從去年11月接近32000點，至昨日下跌了約1萬點，只是剛好回復到去年8月中旬的水平，當時港股顯著下調，但是因為港股直通車的消息，港股脫離了基本因素，瘋狂升了超過1萬點，中央決定「緩開」直通車之後，港股開始調整，狂升不再，但是在脫離現實的上升過程中，許多大戶還是獲利甚豐，就算以這兩日不問價的沽貨情況，由於當日是以更低位入貨，因此相信利潤還是十分可觀的。這種大跌市中，損失最多的一群，是那些盲目跟風、追高入市的散戶，事實上，在這次大跌市之際，還有外資大行高調唱好恒生指數會升到3萬點，其舞高弄低的伎倆，與歷次股災如出一轍。避免盲目跟風以至淪為大戶的點心，是散戶投資者首要警惕的。
這次環球股災，是由美國 的次按引起，隨美國樓市仍未止瀉，美國總統布殊 的1450億美元 救市方案，又未能挽回投資者的信心，過去近10年來，由所謂金融創新產品推動的資產泡沫，正在逐一爆破，例如過去集中在銀行、按揭等金融機構的次按問題，隨著一些債券保險商的投資評級被調低，因為個別優質債券評級被調低及價格下挫，金融機構須為此增加撇帳額，以及沽出其他資產套現，引發火燒連環船的效應。這是迄今已知的次按危機蔓延至保險公司。單是美國樓市下跌，次按產品衝擊銀行體系、進而波及保險公司，其間規模有多大，牽連有多廣，由於過去幾年這類創新金融產品未受監管，因此連金融監管機構對於所構成的影響，也不甚了了，因而被視為一個無底深潭。還有那些環節可能遭到次按危機牽連，是投資者重新部署時要注意的。
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