一週分析2008年08月9日至08月16日(9:30AM發稿)

一週分析2008年08月9日至08月16日(9:30AM發稿)

上週見國際貨幣基金會(IMF)在一份更新報告中指出，隨著經濟放緩，一旦食品和能源價格穩定下來，即使風險仍很高，歐元區的通脹應該會從當前的水平回落；維持對歐元區2008年和2009年的經濟增長預測分別為1.7%及1.2%不變。翌日見聯儲局議息只得Fisher繼續投加息票，費城區總裁Plosser意外的沒有加入加息陣營，地區總裁主導的加息壓力不如預期大，上次議息聲明中描述經濟滑坡風險稍減退之一句又刪走，下月會議已不可能加息，而於大選前一個月的10月會議絕不宜有息口變動，故此差不多可確定大選前都不會加息，消息雖利淡但美元負面反應有限及短暫。週三見德國6月份製造業訂單連續第七個月下跌，而且跌幅達2.9%亦差出預測範圍以外，以時間而論是1990年兩德合併以來最長的連跌月份，意味德國次季經濟必陷萎縮狀態，德國政府一位消息人士透露，德國第二季國內生產總值可能較前季萎縮0.75-1.5%。消息發展令人憧憬年底時歐盟央行回頭減息可能性，所以歐元見再跌壓力。週四見歐盟央行議息後宣佈利率保持於4.25厘是意料中事，行長Trichet卻承認近期數據顯示今年第二季及第三季國內生產總值正在不斷走弱，雖然維護上月加息決定出於首季增長強勁而沒有失誤，但已暗示再無加息傾向，歐元遂再急挫。另一邊廂美國剠前週首次申領失業援助人數攀升上45萬5千人，就業市道惡化本不利美元，不過6月份待售成屋銷售指數報升至89.0是意外的好表現，指數回升至去年10月以來最高水平是樓市下跌浪近觸底徵兆，故此美元仍見支撐。歐元處境仍嫌不妙，本週四公佈的德國經濟增長數據，或可意味歐洲現況已處於衰退階段，無論息口或匯率歐元都處於過高水平，投資者認為有平掉好倉需要，歐元又再急挫。

貴金屬方面，本週主要受油價下跌，美元站穩。金價受沽壓而在幅下跌至3個月低位。美元聯儲局議息會議後，宣佈維持貨幣政策不變，聯邦基金利率保持在2.0%以及貼現率在2.25%。聯儲局在聲明中指出，FOMC以10：1票通過維持貨幣政策不變，其中Fisher主張加息；聯儲局指經濟活動在第二季擴張，部份反映了消費者開支和出口增長，不過勞工市場已進一步放緩以及金融市場仍明顯承壓；緊縮的信貸環境、樓市下滑和能源價格趨升將在未來幾季拖累經濟增長；但隨著時間的推移，先前的大幅減息以及流動性措施有助促進經濟溫和增長；通脹仍然高企，有些指標顯示通脹預期趨升，FOMC預期在今年稍後時間到明年通脹將趨於緩和，但通脹前景仍高度不確定；雖然經濟下滑風險猶存，但通脹的上方風險需要聯儲局的明顯關注；聯儲局將會繼續監控經濟和金融市場的發展，在必要時將採取行動以促進經濟增長和維持物價穩定倫敦金及銀：上週一見路透社7月份調查顯示，油組(OPEC)連續第三個月增產，熱帶風暴Edouard的吹襲路線只限德州而不威脅墨西哥灣產油設施，期油急挫令120關口失守，金價遂再陷跌勢發展。週五油價在美元全線飆升下再急挫，似乎已確認熊市而令貴金屬後向更不利，展望下週許多數據和市場消息短期未見對美元有利，週初金價仍然會有強力支持。技術上或可先反彈回878.60或883.00阻力，然後逐級跌向845.30、837.10、833.50及831.50目標，反彈後甚至可見796.00中期目標；重要阻力在885.30或887.80，倫敦銀估計在15.83有阻力，可跌向14.85、14.58及14.00支持位；重要阻力可訂於16.44或16.70。持投資者須順勢而行，而地緣政治因素、等將為金價提供買盤支持，市況將配合消息快速上落，及貴金屬的波幅甚廣，切勿盲目投資恐造成極大損失，宜設好止損及止賺位置。