23/12 人行再減息　谷經濟「保八」

一如市場預期，中國人民銀行 昨天在收市後宣布減息，人民幣存貸款基準利率各下調二十七個點子，這是人行在不足百日內五度減息，與上一次大幅減息相距不到一個月。人行同時宣布九月以來第四次下調存款準備金率五十個點子，至百分之十五點五。人行頻頻出手，顯示中國必須放鬆銀根，全力「谷經濟」保八增長，避免經濟通縮或衰退。金融專家預期，人行未來半年還會分三次減息八十一個基點及逐步降低存款準備金率。

中國人民銀行宣布，再度下調「雙率」（利率及準備金率），以進一步落實適度寬鬆的貨幣政策。 由今天（二十三日）起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各零點二七個百分點。其中，活期存款利率不變，維持零點三六厘；其他檔次存款利率均削減零點二七厘；貸款利率中以短期及中長期減幅較細，為零點一八厘；一年及三年期貸款減零點二七厘。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現利率，鼓勵商業銀行以較低成本拆入資金、增加貸款。

除此之外，由十二月二十五日起，將下調存款準備金率零點五個百分點。調整後，大型銀行（工、農、中、建、交及郵政儲蓄銀行）的存款準備金率降至百分之十五點五；中小銀行的準備金率降至百分之十三點五。以內地金融體系存款總額約四十三萬億元（人民幣，下同） 計算，再削減存款準備金可增加流動性二千一百五十億元。

人行行長周小川昨日表示，今年以來國內外經濟金融形勢複雜多變，國際金融危機繼續擴散和蔓延，中國發展的外部條件更趨複雜，將增加金融決策的難度。周小川日前曾表示，中國利率政策主要取決於國內經濟數據，是否降息並不會被美國 最近的降息措施所影響。

經濟學家普遍相信，在美國減息後，如中國不跟隨減息，會令人民幣匯率面對壓力，令套息行動加劇。中金首席經濟學家哈繼銘稱，考慮到中國明年要實現寬鬆的貨幣供應，預料中國不大可能再大幅降息，料未來還會分三次減息八十一個基點。

摩根大通 董事總經理兼中國市場主管李晶表示，在美國聯儲局 孤注一擲減息至接近零利率的紀錄新低後，中國亦採取減息行動，因近期的經濟表現較市場預期更為慘淡，中國必須增加信貸，為市場注入流動性。渣打銀行 的分析師估計，人行要到經濟開始復甦以後才會停止減息。

摩通證券大中華首席經濟學家龔方雄表示，從近兩個月的經濟數據來看，明年「保八」任務艱巨。預計明年首三季度中國經濟增長都將低於百分之八，料經濟或到明年第二季度才真正見底。他提醒說，在中國經濟探底的過程中，防止民眾形成通縮預期至關重要，否則經濟將反彈乏力。而人行頻頻降息，對緩解通縮預期大有裨益。

國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為，降息可能擠壓銀行的息差，但「雙率」下調有助銀行信貸持續增長，對防止經濟過快回落有正面意義