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外匯分析2009年3月20日 (9:30AM發稿)
| 外匯分析2009年3月20日 (9:30AM發稿) 承接金融海嘯愈演愈烈，冰島中央銀行今天將主要利率調降4碼至17%，這是自冰島金融體系六個月前崩潰後首度調降。冰島貨幣政策委員會在一份聲明中指出貨幣政策委員會決定將冰島中央銀行利率調降100個基點至17%。自2008年冰島年平均通貨膨脹率達12.4%並在今年1月以18.6%創新高以來，冰島中央銀行利率始終保持在18%不變。與此同時國際貨幣基金今天表示，受到金融危機衝擊，2009年全球經濟將出現60年來首次衰退，幅度可能達到1.0%。這份報告上週提交在英國 舉行的G20財政首長會議，並在今天正式對外公布。IMF在報告中大幅調降2個月前的預測，根據新的預期，全球今年經濟成長將介於負0.5%到負1.0%之間。報告預期，全球經濟將在2010年進入逐步「溫和復甦」階段，成長率可望達到1.5%到2.5%，但衰退的風險仍然顯著。另一方面美元全線下跌浪潮，昨日各主要貨幣在歐洲市開始又再大幅上揚，亞洲的主要智庫成員指出，是次金融危機過後，美元作為全球儲備貨幣的角色將會減弱，美元可能將要貶值，中國社會科學院亞太研究所所長張蘊嶺在日本出席亞洲研究組織會議後表示，中國希望這個轉變穩步展開而不會急劇轉變。此外有俄羅斯官員在另一場合表示，俄國建議由國際貨幣基金會創立一新儲備貨幣取代美元，據說中國及其他新興經濟體亦贊同此主張。消息反映美元在未來兩三年將逐漸失去世界儲備貨幣地位，商品及油價顯著回升應與這些消息發展有關，考慮到海灣六國計劃於明年創立其單一貨幣，此環境下油價應可持續回揚，故此不獨澳紐元能挺升，加元亦可能快將受惠。美元連續第二日急劇下挫，美元指數上日錄得1985年以來最大跌幅，因美聯儲局早前宣布將斥巨資買入國債，市場憂慮最終導致美元續貶值。 |
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| 歐元 | ||||||
| 歐洲方面，全球幾個主要經濟體都開始實施量化貨幣政策，歐洲央行（ECB）亦不能坐以待斃，ECB行長特里謝亦表示，央行正考慮採取「非傳統工具」來支持經濟復甦，而昨天ECB委員暨比利時央行行長圭登更指，ECB仍有減息空間，而且沒有底線。由此可見，ECB下月減息0.5厘的可能性極高。與此同時美元顯著下跌，主要由於聯儲局在公開市場委員會會議後，雖然如市場預期維持利率不變，但正式宣布回購美國長期債券，雖然增加了市場對美國經濟穩定下來的樂觀預期，卻提高了市場對美元貶值的擔憂。美元中期跌勢已經開始，未來主要貨幣將會因而上升，預期歐元仍會表現較為穩定及合理，歐元兌美元若可守穩1.35，則預期升至1.3730才會遇到較大阻力，整個升勢有機會上升至1.5水平。而歐盟央行理事Quaden表示，不像其他央行，歐盟央行並未耗盡調控利率的空間，1.5%的利率並不是歐盟央行所能夠承受的最低水平，但不能指明歐盟央行能夠把利率降至多低水平。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本方面，日本央行周三宣布議息結果，維持標準隔夜利率於0.1厘不變，日本自去年12月減息以來利率仍保持在此水平。央行公布，將會提高向銀行購買政府債券的每月金額，每月收購金額將由目前的1.4萬億日圓，增至1.8萬億日圓。預期每年購買7.44萬億日圓的1年期的日本債券，將每年購買日債規模增將加至21.6萬億日圓，以維持市場資金充裕，防止經濟惡化，因當前的全球金融危機有可能令日本陷入二戰以來最長的一次經濟滑坡。而日圓近日強勢主要是美元全面轉弱，但升勢料受制於94.00。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，英倫銀行料不減息，故預期英鎊兌美元將會追回升幅，而歐元兌英鎊則很大可能跌回 0.90以下水平，而英國公布二月份失業率，由一月份向上修訂後的3.9%，升至4.3%的七一年以來最高水平，差過經濟學家普遍預期的4%，申領失業救濟人數亦增加13.84萬， 超過預期的8.48萬，令到全國失業人數增至139萬。根據國際勞工組織（ILO）的標準，截至一月止的三個月平均失業率， 則升0.2個百分點至6.5%。 此外，截至一月止的三個月，單位勞工成本的年率升幅由6%擴大到8.1%，相信是英國企業大量裁員所致。倫敦的德意志銀行首席英國經濟學家George Buckley表示，失業人數不難在一年內升至300萬，對於必須在十五個月後舉行大選的白高敦極之不利。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 本周主要貨幣同時呈現明顯上升，由於上周瑞士央行曾干預瑞郎匯價，令投資者忽略了瑞郎的潛力，而周三瑞郎出現扭轉式上升的情況。自1985年以來，歷史已經說明在自由浮動匯率系統內，干預只能引起市場雙向風險上升而減弱趨勢，並不能扭轉市場趨勢。同時，瑞士央行本周已經再次警告，若瑞郎呈猛漲，央行將再次干預市場，但重點放於歐元兌瑞郎的匯率之上。因此可以預期，只要歐元兌瑞郎維持在目前1.52至1.54水平上落，瑞郎兌美元仍然有條件上升，同時干預亦可能降低。可以計算，當歐元兌美元上升至1.5的時候，歐元兌瑞郎會維持在目前區間，這樣美元兌瑞郎將會下跌至1.02水平。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳洲儲備銀行剛公布的最新議息紀錄中顯示，央行曾考慮是否需要減息，不過最後決定暫緩減息，似乎預留一些空間作將來減息之用。不過，預測央行減息並非尾聲。 考慮到當前主要國家對澳洲出口需求皆大幅下降，勢將影響澳洲本土經濟及就業，相信減息仍會繼續進行。而銅、鐵、煤均是澳洲的三大主要出口商品，只要全球重新對上述商品有著需求，刺激相關價格上升，這將有利澳洲的出口收益以至有利改善澳洲經濟。料澳元於63美仙的支持力強，隨著短期投資氣氛改善，料澳元有望上試70美仙。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 新西蘭央行上周舉行議息會議，將把指標利率調低0.5厘至紀錄低點3厘。減幅較預期小，並暗示往後減幅將會更小。自去年7月以來，央行已連續降息5次，累計減息幅度達4.75厘，是次央行減息是希望緩和受衰退打擊的新西蘭經濟。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，加拿大央行行長Mark Carney上周六表示，買入非政府資產可能是調整利率以外的選擇。加拿大很大可能亦會採取量化寬鬆的貨幣政策。美國聯儲局過去雖然亦曾干預匯市，但主要是應外國央行要求，例如日本央行及ECB，但主要立場是反對人為干預匯率。投資者要留意，一旦央行入市干預匯率，等於為匯率設定界限，當相關匯率處於干預前的水平時，反轉的風險增加。而加拿大2月份消費物價指數(年率)報上升1.4%，上次報上升1.1%；核心指數(年率)報上升1.9%，上次報上升1.9%。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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