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外匯分析2009年4月23日 (9:30AM發稿)
| 承接環球經濟漸見回穩，英國財相戴理德昨晚發表財政預算案，他預期當地經濟年底恢復增長，不過由於稅收減少，當局計劃今個財年舉債2,690億英鎊，規模大過早前預測，消息進一步推低鎊匯。當地今年財政赤字預料會擴大至1,750億英鎊，相當於國內生產總值的12.4%，比率稱冠二十國集團所有成員國。戴理德大幅調低英國經濟今年增長預測，由早前估計收縮不多於1.25%，擴至收縮3.5%，將是二次大戰後最嚴重收縮，首季表現料與去年第四季收縮1.6%相若，而明年料恢復增長1.25%。他預估未來五個財年財赤合共7,030億英鎊，下年度將略為收窄至1,730億英鎊。他指所有國家都受到全球經濟衰退影響，經濟開放、擁有大型金融中心的英國也不例外，但全球危機並無速效解決方法。而英國3月份失業人數增73700人好過預期，不過英鎊在預算案發表前已率先下滑， 10年期及30年期的英國公債孳息自應聲揚升。但另一方面，昨日早市金融時報的報導，歐盟央行理事Weber表示，今年第一季產出將比去年第四季進一步下滑，利率還有些少下降空間，1.0% 是合理息口低點，並指央行在次級市場吸購歐元區政府級別債券有很多限制而非理想選擇。加上這種債市形勢發展，意味下月歐盟央行會議印鈔票吸購政府債券的可能性己排除，對歐元來說總有一點支持。 另一方面日本出口數據顯溫和復甦跡象，而英國政府預計今年發債激增，市場氣氛將受美國對大型銀行的壓力測試結果所影響，料於明日公布一些細節，但全面結果料待下月4日才能揭曉。 | ||||||
| 歐元 | ||||||
| 美國、日本及英國已開始採取量化寬鬆貨幣政策，加拿大稍後亦將跟隨，至於歐元區方面，相信歐洲央行在下月初的議息會後，亦會宣布加入印鈔行列。各個經濟體的利率皆極之接近，且一致採取寬鬆政策下，各貨幣的表現將會極受自身因素的影響，故此，哪一經濟體最先出現復甦迹象，相關貨幣即會率先回升。雖然目前美元仍然偏強，且每每因為投資者的避險意識加強而上升，但龐大的財赤及市場對美元資產失去信心，將為美元重納中期跌浪埋下計時炸彈。除非歐元兌美元跌穿去年的1.2330低位，又或英鎊兌美元跌穿今年一月份的1.3500支持，否則，美元重納大型升浪的可能性極微。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本方面，以美元兌日圓在過去兩個周期頂部出現的時間推斷，匯價的第一個高位很可能在2011年上半年出現。由於英鎊兌美元亦預期展開中期上升浪，故料歐元兌日圓及英鎊皆同時下滑，而歐元兌美元有可能跌到明年底才有望見底回升。雖然昨天日本公布的三月份貿易收支重新出現盈餘，但僅為110億日圓，而經修訂後仍然出現逆差，且由二月份的717億日圓擴大到971億日圓，進出口年率亦減少45.6%及36.7%，況且，日本為出口導向性經濟，仍然極受歐美經濟表現的影響，故幾可肯定，在歐美經濟復甦之前，日本仍難擺脫經濟衰退，日圓未來仍是投資者主要拋售的對象。短期而言，美元兌日圓仍守穩日線圖的上升軌支持及50日SMA（97.50），故投資者可以跌穿97.50收市止蝕，買入美元兌日圓，上望目標為100，突破該位則可望挑戰上升通道頂約106阻力。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，英國財相戴理德昨日發表財政預算案，他預期當地經濟年底恢復增長，不過，由於稅收減少，當局計劃今個財年舉債2,690億英鎊（約3萬億港元），規模大過早前預測，消息進一步推低鎊匯，低見1.4398美元，跌2.75美仙。而當地今年財政赤字預料會擴大至1,750億英鎊，相當於國內生產總值（GDP）的12.4%，比率稱冠二十國集團（G20）所有成員國。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞士央行總裁警告，央行準備在瑞郎走強時進行干預，美元兌瑞郎軟0.30%，報1.1638。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳元在方向上是否值得吸納，全視乎個別投資者對經濟前景的看法。按理論，當環球經濟強勁，市場才有能力增加對商品的需求。當商品價格上升，澳洲的出口收益才有望改善，澳元才有能力上升。所以投資者在決定是否吸納澳元時，應先問自己對環球經濟前景是否有信心，如有信心才應考慮入市。現在雖看不到環球經濟有復甦情況，但相信經濟已離底不遠。最重要的是，相對於三月初的極度悲觀情緒，現在市場的環境確見改善。由於三月初最悲觀的情況下，澳元最低也只在63至65美仙徘徊，亦即除非環球經濟再次轉惡，理論上，澳元跌返65美仙的機會不大。與此同時，近日澳元從73美仙急跌，某程度亦反映以現時環球經濟的條件，短期內也不足以支持澳元突破73美仙。策略上，如投資者選擇於70美仙入市，短期升幅極其量也只能見73美仙，升幅空間實在不多。所以建議待68.50美仙才吸納澳元。如澳元不慎下跌，相信於65美仙也可找到較大支持。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 紐元方面，周初美元兌主要貨幣進一步上升，紐元兌美元下跌至0.55水平，而昨晚紐元急跌1.32%，報0.5544。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，周二加拿大央行（BOC）決定將隔夜利率下調0.25厘至0.25厘，並指現時的利率將會維持到明年第二季尾。BOC表示，減息行動及承諾將利率維持在0.25厘，目的是讓產能完全恢復及令通脹率返回2%的目標。不過，議息結果僅對美元兌加元產生短暫的刺激作用，匯價略為升破1.25後即掉頭回落，至紐約市尾段已由高位跌逾170點子，在兩次測試1.2325見支持後始再度反彈，昨天接近倫敦午市時在1.24邊緣爭持。預期加元受減息影響短暫，主要是BOC暗示減息周期已經結束。雖然如此，美元兌加元仍未擺脫在1.20至1.30的大型上落市格局，除非美國或加拿大基本面出現重大變化，又或油價及商品價格大幅上升，否則，目前只宜在上述範圍炒上落。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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