外匯分析2009年9月21日 (9:30AM發稿)

承接全球經濟已有所回穩，聯儲局主席伯南克指經濟衰退或已過去，但摩根士丹利全球外匯策略聯席主管德羅索斯表示，該行預料美元在未來四季跌超7%的可能性高達91%，創一九七四年以來新高，主要是投資者憂慮華府的政策，特別是如何處理巨額財政赤字。德羅索斯又料，美匯指數繼今年迄今下跌6%後，會在明年底前再跌6%。美元匯價自3月環球股市大幅反彈以來，兌主要貨幣皆貶值10%以上，主要是市場內的資金不再以避險為主要目的，紛紛投資在高回報的項目上，如股票、商品、貴金屬和房地產等。另外一個原因是通脹的預期，上周美國總統奧巴馬和聯儲局主席伯南克分別發表了講話，表示實體經濟已經走出衰退的谷底，惟復蘇的路途仍是漫長的，因此寬鬆的貨幣政策會繼續維持下去，這跟市場部分人士早前估計聯儲局會逐步收緊貨幣政策剛好相反，市場的情緒又重新回到弱美元的一方，政策愈遲撤走，對刺激經濟的效用和增加投資者的信心當然愈有幫助，不過，同時也增加了通脹的風險。物價通脹的另一個同義詞就是貨幣的購買力減小，因此現金便流入股票、商品、黃金等。與此同時美元過去一周面對龐大沽壓，愈來愈多經濟數據顯示全球經濟經已擺脫衰退，進一步提升投資者的風險承受意欲，再加上美元的倫敦銀行同業拆息顯著回落，三個月期更低於日圓，引發沽美元買其他高息貨幣的套息交易活動，令美元不斷下跌，也刺激商品價格做好。

歐元區方面，歐元兌美元連升多個交易日後，上周五終於乏力再創新高，並返回保力加通道內收市，為短期見頂訊號。如今日歐元兌美元未見上破1.4740的即市阻力位，並保持1.4675支持之下波動及收市，料匯價較大機會向下作出較深的調整，一旦失守上周的1.4400/1.4450支持區，料歐元兌美元可能出現逆轉性的回落。

日本方面，本周比較特別，日本星期一至三假期無市，預料美元兌日圓周初將會窄幅波動，中長期下跌目標是85及80。

英國方面，受萊斯銀行未能通過英國金融服務局（FSA）壓力測試的消息拖累，英鎊兌歐元連跌五日，曾失守90便士兌一歐元大關，上周五收報90.4便士兌一歐元，微升0.88%，但全周仍累跌3.3%，英鎊兌美元收報1.6271美元，跌1.82美仙，全周跌2.3%。上周五英鎊兌美元曾下破100日線支持，而最後收市時可以失而復得，但未能升回1.63之上，故走勢仍然暗淡。留意今早英鎊兌美元一旦成功下破100日線支持後的沽壓是否沉重，如匯價下破100日線後可瞬即下試保力加通道的1.6118底部支持，料再破關而下的機會甚高。

瑞士央行宣佈維持貨幣政策不變，3個月瑞士法郎LIBOR區間保持在0.00-0.75%，目標為0.25%；央行表示，只要有需要，將會繼續購買企業債券，繼續對抗瑞士法郎兌歐元升值；近月國際經濟環境有所改善，瑞士經濟在第二季的下跌較預期少；通脹預測有大的風險，通縮風險猶存，將會繼續果斷地行動，避免任何瑞士法郎兌歐元升值；通脹預測顯示擴張性貨幣政策不能無限期維持而無損中長期物價穩定，即時改變貨幣政策是魯莽的，因通脹前景仍然有重大下方風險。不過從美元兌瑞郎的日線圖顯示，自八月初至今逐漸形成平底下降三角形態，上落波幅收窄至1.0240至1.0540，現階段估計以向下居多，建議候破位後順勢沽出美元兌瑞郎。

澳洲方面，國際貨幣基金會(IMF)執行長Strauss-Kahn表示，最新的數據證實全球經濟開始復蘇並在企穩，甚至有少部份國家已重返增長軌道，亞洲的復蘇步伐最快，美國和西歐的情況也在改善；不過復蘇仍很脆弱，民間需求依舊低迷，財務緊張限制消費，意味著經濟中存在閑置資源，未來一段時間內失業人數會繼續上升。商品貨幣則在金價及油價做好下反覆偏強,澳元升至0.8700以上，自九月七日升破0.8550後，至昨天仍於0.860至0.880橫行，反映本月初開始的升浪已近尾聲。澳元即使再上升，空間也不大，宜待調整後才作考慮。

紐元方面，紐西蘭8月份製造業表現指數下跌0.9點至48.7，是連續第16個月萎縮，而紐元兌美元在小時圖上亦出現下跌訊號，短期內有機會試穿0.69，可以升破0.72收市止蝕，沽出紐元。

加元方面，加拿大顧問公司DundeeWealth Economics主席Murenbeeld在丹佛黃金論壇上表示，由於美元的衰落，有央行可能分散其部份儲備至黃金，明年金價可能會升至每盎司1,110美元以上，並預測明年平均金價為每盎司1,116美元。美元兌加元近期上落波幅收窄到1.0620至1.0980之間，昨日在小時圖見其在1.06支持力度不弱，若今日仍未跌穿1.06，建議買入美元兌加元，止蝕設在1.0550。