外匯分析2009年10月28日 (9:30AM發稿)

承接美國經濟復甦步伐遲緩，有分析帥預期未來兩年經濟增長介乎1%至2%，低於潛在增長的3%，但仍優於日本及歐洲低於1%的預期增長。他並稱股市表現強勁反映投資者憧憬經濟V形復甦，但當不利數據出現，股市勢大規模調整，又指油價升勢已脫離實際經濟增長，料油價可能下跌。儘管近期多家華爾街大行業績亮麗，但魯比尼不以為然，表示銀行業虧損陸續有來，因為樓市及商用物業市場在早前的金融危機中分別大跌三成及四成，當這些跌幅完全反映出來，銀行業虧損將擴大，又認為將大型金融機構拆骨可能是預防這些機構一旦倒下或構成系統風險的好方法。此外，日本財務大臣藤井裕久開口撐美元，表示美元仍是全球最穩健貨幣，將美元納入該國的外匯儲備貨幣是合適的，又重申近期日圓匯價急升是因為美元弱，弱美元的原因是利率低企，並稱從未支持強日圓政策。另外英鎊及歐幣於亞歐兩市曾作反彈，不過晚上見美國10月份消費信心指數下跌到47.7遠遜預期，杜瓊斯指數尚可保持微幅反彈，納指及標普500指數仍見下跌，各貨幣個別發展，歐元及瑞郎仍有壓力，貴金屬亦一度挫落但見技術性支持而反彈。此外加拿大出口發展局在全球出口預測報告中指出，加元被嚴重高估，全球經濟基本因素分析顯示美元兌加元應在1.16水平，直至商品價格在2010年重返現實水平並反映出整體供求基本面為止，如果處於當前的1.05水平可能會導致加國經濟在今年下半年恢復增長後再度陷入衰退。報告反映加元確有不輕的中期回調壓力。今晨澳洲公佈第三季消費物價指數年率升1.3% 勝於預期，但澳元無甚向好反應，商品貨幣看來暫時全受美股表現左右，要待明晚美國公佈第三季國內產值報告後如何反應才可判斷後向發展。

歐元區方面，歐元周一晚短短兩小時內跌了250點子，為近來罕見。投資者若在現階段博歐元反彈，風險不少。眾所周知，歐元基本因素向來欠穩。一般估計歐元現值已被高估兩成至兩成半；論經濟增長，國基會估計明年歐元區經濟會進一步收縮0.7%；論加息機會，利率期貨顯示歐洲明年上半年加息機會不大；論買賣盤路，國際貨幣市場（IMM）數據顯示歐元長倉正逐步減少。加上法國已表示歐元持續上升會對其國家造成災難性影響，相信歐元跌勢即將開始，而觸發下跌的原因或是德國轉變態度，或是美國開始加息。

日本方面，日本財長藤井裕久表示，貨幣競相貶值不利於世界經濟，將日本儲備投資于強勢貨幣是很自然的選擇，對於日本政府而言，現在討論退出策略還太早，藤井表示經濟增長不應該過度依賴出口，首要任務是促進經濟復蘇。技術上,從日線圖所見,美元兌日圓無論是MACD或RSI均呈現利好訊號,若突破100日線92.83阻力,可試94.50。而交叉盤方面,英鎊兌日圓可於148.50吸納,上望近日高位153.23。

英國方面，英鎊上周升至1.67後回落,主要是英國公布第三季GDP按季跌0.4%,遜於市場預期,英鎊兌美元隨即急挫,一度失守1.63。但觀乎多項指數反映,英國經濟已逐漸步出衰退,有利紓緩英鎊跌勢。料英鎊兌美元可於1.61水平靠穩,重試1.6470以及1.6750高位。

瑞士經濟部表示，瑞士政府看不到瑞士有信貸緊縮的跡象，對於大型和中小型企業，信貸市場行之有效，不需要聯邦政府的措施。

澳洲方面，澳洲國民銀行(NAB)的季度調查顯示，澳洲7月至9月當季商業信心指數上升20點至正16，是7年來最高水平，而同期商業狀況指數上升14點至正3。澳元兌美元上周尾段至本周初表現相對弱勢，周一更跌至一周低位0.9124，但昨日收市時已反彈至0.9188左右。一如既往，建議澳紐等商品貨幣在未跌穿上升軌之前，仍以逢低買入為主。

紐元方面，新西蘭總理周一接受訪問時表示，紐元匯率值被高估，而在通脹處於控制範圍內的情況下，央行年內不大可能加息，並指若然央行在今年內加息，將會令他感到驚訝。明天新西蘭儲備銀行將會公布議息結果，預料會維持利率不變。近期紐元兌美元自今年三月初，由0.49升至0.76，升幅超過55%。

加元方面，加拿大出口發展局在全球出口預測報告中表示，加元嚴重被高估，全球經濟基本因素分析顯示美元兌加元應在1.16水平，直至商品價格在2010年重返現實並反映出整體供求基本面為止，如果處於當前的1.05水平可能會導致加國經濟在今年下半年恢復增長後再度陷入衰退。