外匯分析2009年11月5日 (9:30AM發稿)

承接美國昨晚宣佈維持息口不變，有消息指，看來聯邦準備理事會會將利率維持在近零水準，以保護還很脆弱的經濟復甦，並防範節節攀升的失業率破壞成長。多數分析師預期，聯準會將聯邦資金利率維持在零至0.25%的作法會維持不變；利率自去年12月以來就維持在這個水準，帶動美國經濟掙脫30年代大蕭條以來最嚴重的衰退泥淖。另一方面，失業率仍在攀升。美國政府預定於6日發布10月份就業市場數據，預估失業率在9月份達到26年來新高9.8%之後，還會進一步攀升至9.9%。聯準會通常會在失業率觸頂後幾個月，才開始升息。失業率是經濟復甦的落後指標。而昨晚歐洲市已見美元軟落，美股離岸指數期貨開始揚升。晚上見ADP 10月份模擬職位裁減20萬3千個不及預期，同期非製造業供應管理協會指數報50.6亦差過預測，但對股市無甚影響。深夜其聯儲局議息聲明指出，經濟可能維持疲弱一段時間，但政策措施將帶動經濟復蘇；通脹將維持遲滯一段時間，但資源充足可抵銷成本壓力，較長期的通脹預期穩定；重申聯儲局將監察資產負債表，在必要時對信貨和流動性作出調節，將繼續根據情況發展，評估購買證券計劃的時機和規模。保留利率將低企一段長時間之一句，對將來貨幣政策取向無變動或收緊的啟示性，股市反應一度急揚，稍後即迅速回軟，收市時僅限微升而已，對股市後向似有不良啟示性，美元可能又趨靠穩，然而金價仍在升創紀錄新高階段，短線應不會受美股或美元表現所影響。數據方面，美國十一月份ISM非製造業指數回落至50.6點，較預期51.5點低，但仍是連續兩個月高過50點盛衰分界線，反映製造業及樓市回穩的效應，開始惠及佔經濟比重最大的服務業。

歐元區方面，歐元區內國家公布多個十月份採購經理指數，數據顯示截至十月為止歐元區內的工業及服務業已連續擴張三個月，顯示區內經濟正走出衰退。而歐洲央行將於今晚八時四十五分公布議息結果，市場預期會維持在1厘水平，而歐元兌美元早前與14日RSI呈頂背馳之後，走勢轉弱，近日主要守穩50日線，前景未明，只宜小注買入歐元博短線反彈。

日本方面，日本央行行長白川方明表示，物價下行趨勢可能持續較長時間，將保持極度寬鬆政策；物價下跌不可能促使經濟下行，日本經濟復蘇步伐可能是溫和的，日本經濟復蘇溫和態勢可能持續到2010財年中期，表示全球經濟復蘇可能是溫和的；即使結束購買商業票據計劃，央行貨幣政策立場也沒有變化；新興市場與發達國家之間的增長差距，導致資金流入新興經濟體，過多資金流入新興經濟體可能引致其經濟過熱；白川方明表示央行在制訂政策時不僅要考慮物價因素，還要關注財政失衡情況。

英國方面，英倫銀行將在周四議息，利率幾可肯定不會有變，至於購買債券之金額，以最近英國財政部再次向蘇格蘭皇家銀行及萊斯銀行注資看來，英國銀行業仍處於困境，加大購買債券計劃的可能性極高。而英鎊匯價跌近1.6250這個眾人皆見的支持位，一旦失守，必然引發大量好倉止蝕。

瑞士經濟部表示，瑞士央行理事Jordan表示，還沒有去到退出寬鬆貨幣政策的時候，經濟發展前景的不確定性仍極高；外匯干預政策有助降低波動性，並可防止瑞瑯兌歐元進一步上升。

澳洲方面，澳洲央行會議後宣佈加息四分一厘，由3.25厘調升至3.50厘；央行在聲明中指出，澳洲經濟嚴重萎縮的風險已經過去，全球經濟恢復增長，將逐漸減少政策的刺激性，澳洲的亞洲貿易夥伴前景明顯較佳，中國增長十分強勁，短期內基礎通脹率將保持溫和，明年消費物價指數及基礎通脹率會符合目標。預測澳元匯價短期在86美仙水平有支持，本月底可望升至93美仙，年底或進一步上試95至96美仙。

紐元方面，新西蘭儲備銀行已指出在明年下半年前，並不考慮加息，在「不進則退」之下，澳元兌紐元中線走勢或出現分野，投資者不妨候低吸納澳紐交叉。

加元方面，加拿大央行副行長John Murray表示，加國經濟在三個季度大幅萎縮後恢復增長，但加元的波動性及其強勢持續，將蓋過自7月以來取得的正面經濟發展，將拖慢增長及削減通脹壓力，並推遲通脹重返2%通脹目標的時間；即使利率處於低水平，央行的貨幣政策仍具有很大的彈性。