外匯分析2009年11月25日 (9:30AM發稿)

承接環球經濟持續向好，英國央行英格蘭銀行昨晚坦承，它曾於去年金融危機期間，秘密對蘇格蘭皇家銀行和哈利法克斯蘇格蘭銀行提供總共616億英鎊緊急紓困，但兩家銀行已分別償還紓困貸款。BoE發表聲明披露相當於680億歐元的前述貸款，時機適值其總裁金恩即將出席國會財政委員會聽証會之際。與此同時德國11月份IFO商業景氣指數緊貼預測上限93.9水平開出，對歐元產生支持，不過中國A股銳挫，創近三個月來最大單日跌幅，日元見支持而澳紐元略受壓。深夜見聯儲局本月議息記錄顯示，委員會承認長時間維持超低利可能有一些負面的副作用，並刺激市場過度冒險以及推升通脹預期，雖然出現上述風險的可能性較低，但需保持警惕；近期美元有序下滑，反映在金融市場復蘇之際出脫避險需求，任何美元貶值加劇或通脹壓力上升的傾向都要密切留意云云。委員會其實也擔心美元貶值的速度或通脹壓力，不過市場認定超低息還會維持一段長時間，經濟增長預測上調遂可視為支撐股市的借口，推升通脹預期之一句亦被看成支持金價高企的理由，美元可說仍處低位徘徊狀態，今日宜參看中國股市的表現來評估金融市場在感恩節假期前取向。此外英倫銀行行長King表示，通脹將會在短期急速上升，但以貨幣政策回應一次性的物價水平影響並不明智。貨幣政策委員Posen表示，未能保證量化寬鬆政策是否會帶來持續的正面效應，如果量化寬鬆政策的效果不理想，可考慮買入民間部門資產。King及Posen的言論意味英倫銀行不傾向太早退市，英鎊交叉盤應會有壓力。另一方面，美國經濟增長不如預期快，資金流入日圓避險，兌日圓昨晚亦跌至6個星期低位。

歐元區方面，德國財政部發言人表示，已與西德意志州立銀行(WestLB AG)達成協議，為WestLB創建一個壞賬銀行(AIDA)，並將核心銀行重組資本。因為本周四為美國感恩節，交投難免縮減，而歐元兌美元的小時圖顯示，近日上落區間為1.48至1.50/1.5050之間，建議短期先行在區間內高沽低揸。

日本方面，日本上周五維持利率於0.1厘不變，日圓大致平穩。目前價位暫於87.95與89.15間上落，及後傾向下試87.10，穿位下望85.85甚至84.75；重要支持在90.60。

英國方面，英國英倫銀行行長King表示，通脹將會在短期急速上升，但以貨幣政策回應一次性的物價水平影響並不明智；抑制開支的力量強大，收入和利潤不明朗，使得家庭和企業不願支出；如果閒置產能邊際持續，將會繼續中期抑制消費物價指數；經過嚴重衰退之後復甦快將出現，應可預期在短期有較強的增長率。目前價位於1.6465與1.6665間爭持；及後傾向下試1.6445，穿位下望1.6360及1.6205/35支持區。重要阻力在1.6755及1.6845/75區。

國際貨幣基金會(IMF)首席經濟學家Olivier Blanchard接受專訪時表示，一些新興經濟體目前有資本流動失控、泡沫成形及儲備積聚的風險；這些國家的利率高於已發展國家，故匯率的壓力較大，而許多國家都朝著進一步分散外匯儲備努力，這是好的，但這不會導致美元崩潰。

澳洲方面，上週見澳洲央行貨幣政策會議記錄對將來政策取向仍無啟示性，澳元已見失望反應而回落。而且中美聯合聲明內的中方說詞，列出提高家庭收入、擴大內需及增加消費等政策來帶動經濟增長，但沒有具體措施公佈，對亞太股市及澳紐元而言可算失望發展。目前價位於0.9105與0.9275間爭持，及後傾向回試0.8895，再穿位下望0.8750甚至0.8555。重要阻力在0.9340及0.9405。

紐元方面，紐西蘭央行的季度調查顯示，紐西蘭未來兩年的通脹預期跳升，但明年經濟增速有望加快；受訪的企業經理人預估明年的平均通脹率為2.1%，8月調查時的預估為1.8%，未來兩年的通脹預期由上季預估的2.25%升至2.6%；調查顯示紐西蘭明年經濟增長由上季調查時預估的增長0.8%加速至增長1.7%，預計未來兩年的經濟增長率為2.3%，上季的預估為2.0%。

加元方面，加拿大經濟復甦步伐維持,十月份新屋動工上升5.4%至15.73萬間,達至今年的最高水平。加國樓市逐漸回暖,加上早前公布的IVEY採購經理指數持續處於60水平以上,製造業復甦步伐較其他主流國家要快,預示經濟將有所改善,對加元亦較為有利。短線價位暫於1.0540與1.0695間整固，後市將再回試1.0775支持，穿位上望1.0875、1.0995甚至1.1105。重要阻力在1.0405/45區。