外匯分析2009年11月27日 (9:30AM發稿)

負債高達590億美元的杜拜國營投資公司杜拜世界周三突然宣布押後償債半年，消息震撼市場，評級機構紛紛調低杜拜世界旗下多家國營公司的債務評級；投資者憂慮中東地區將引爆新一輪金融危機，杜拜可能步上01年阿根廷違約的後塵，反映杜拜違約風險的信貸違約掉期價格大幅飆升。在杜拜世界宣布押後償債前數小時，杜拜政府才宣布成功發債集資50億美元，買方是同屬阿聯酋的阿布扎比兩家政府控股銀行，而阿布扎比央行亦早於今年二月購入100億美元杜拜國債。不過，杜拜世界須押後償債，顯示阿聯酋各酋長國並非無條件協助杜拜融資。事實上，杜拜政府近年大量發債為大規模建設融資，冀打造成中東旅遊及金融樞紐，惟好景不常，受全球信貸緊縮打擊，杜拜樓價估計較08年高峰期勁跌50%，將杜拜拖入債務危機。據標普十月份的報告顯示，杜拜政府總負債近800億至900億美元，杜拜世界佔當中近半。與此同時日本財務大臣藤井裕久及其副手的評論被認為是暫時無意入市干預的訊號，日元飆升創14年高位本已令歐幣及澳紐元承壓，中東迪拜世界可能成為首個有破產威脅的主權基金，將暫停償還債務6個月，迪拜世界的欠債約為590億美元，債權人包括匯豐控股、巴克萊、萊斯和蘇格蘭皇家銀行等歐洲大金融機構。由於債權人涉及多家英國金融巨企，歐洲股市銳挫又令歐幣加速回吐，這種突變可能影響下週四歐盟央行的退市計劃受阻，縱使歐盟央行理事會成員Weber主張不要延遲，指出央行和政府的支持已經達到了極限，退市策略不能一再推遲。承認這場危機還沒有結束，但經濟前景和金融市場有很大的改善，重申支持經濟和金融市場的財政和貨幣政策措施終究要有序結束。變數存在應會令歐元及英鎊轉向下挫。此情況下金價略有調整壓力，但不明朗風險突顯其避險作用，或可抵銷部份歐幣回挫的負面影響。