外匯分析2009年12月3日 (9:30AM發稿)

承接杜拜債務危機有緩和迹象，聯合國發表最新報告預測全球經濟將於明年復甦，增長料達2.4%，當中發展中國家的復甦力度最強勁，經濟增長料從今年預測的1.9%加快至明年的5.3%，其中中國及印度料增長8.8%及6.5%。至於已發展國家，預期美國明年經濟增長約2.1%，歐洲及日本的復甦力度則明顯較弱，估計增幅少於1%。報告又提到，全球經濟復甦仍面對兩項重大風險因素，令經濟有機會陷入雙底衰退。首先，各地政府去年底以來推出多項刺激經濟措施，大大促使經濟復甦，提醒政府不要過早退市，直至有更清晰迹象顯示復甦趨於穩固為止。其次是美國財赤及外債持續擴大，有可能令美元匯價出現硬着陸，引發新一輪金融市場不穩定。與此同時日本首相鳩山由紀夫表示，不能對日元的升值視而不見，不確定日元強勢是否短暫的。鳩山由紀夫對日元的評論，以及市場擔心政府會向央行施壓採用更激進的量化寛鬆政策，日元進一步回軟發展。美國11月份ADP模擬職位調查裁減16萬9千人略差過預測，市場又擔心場外交易衍生產品快將受監管會打擊銀行盈利前景，金融股受壓令杜瓊斯指數稍回軟，但科技股續可上揚，聯儲局最新經濟報告褐皮書，對勞工市場及整體經濟有溫和改善的描述，語調比上次為佳應有利股市。美元只限於低位企穩徘徊，金價在基金買盤入市下續可升創紀錄新高，但本週全球最大黃金交易基金SPDR的買盤量相當溫和，估計金價上升餘勢會逐步放緩。

歐元區方面，歐洲央行（ECB）今日會公布議息結果，彭博調查的分析師預期會維持在1厘水平，主因是歐洲經濟數據雖然漸有起色，但歐元區各國經濟狀況不一，在息率此類大問題上一向較遲有動作，加上今日公布的歐元區第三季經季調之國內生產總值年率預期仍維持在負4.1%，故難以支撐ECB加息的決定。若今夜歐央行就退市機制採取一個較鷹派的取態,小心市場避險情緒升溫,反利淡歐元表現。

日本方面，日本央行政策委員會成員須田美矢表示，央行不排除任何政策選擇，其目的是採取最有效的貨幣調整方法。任何政策選項的成本效益都可以改變，視乎金融市場情況而定，央行對什麼是最好的政策措施一直持開放態度；央行在周二採取新融資措施是因應外匯市場波動和通縮問題可能衝擊企業和家庭的信心，日本經濟增長和物價下滑風險大致均衡。目前價位暫於86.80與88.80間上落，及後傾向回試89.05支持，穿位上望90.05甚至92.45；重要阻力在85.75。

英國方面，英國英倫銀行首席經濟師Dale表示，英國經濟已從衰退中好轉過來，但困難猶存；消費物價指數將會在新的一年升至3%以上，但閒置產能將會驅動它回落至2%以下；經濟活動的復甦將會相對地緩慢，所有MPC成員在11月份認同仍然需要大型刺激措施來達到通脹目標。

瑞郎方面，短線暫於0.9860與1.0105間整固，一旦回破1.0225支持，回調目標上延到1.0305/40區甚至1.0445；重要阻力在0.9905。

澳洲方面，美國聯儲局在最新經濟褐皮書報告中指出，自10月21日報告後，美國經濟溫和政善。12個地區中有8個看到經濟改善，其餘地區指經濟狀況改變不大或不均衡；就業市場依舊疲弱，但有趨穩或略為改善的跡象；部分地區出現商品價格上行的壓力，但風險不大，而工資和制成品價格壓力很小甚或沒有：對普通商品和汽車的消費開支溫和增加，大部份地區製造業持穩或溫和改善；住宅市場從極低的水平有所反彈，房價持平或溫和下滑，商業地產是最疲弱的領域，許多地區的狀況惡化；銀行信貸需求持穩或走低，信貸緊縮，信貸質量持穩或下滑。

新西蘭方面，短線價位於0.7180與0.7380間爭持，後市傾向上試0.7465及0.7525，進一步穿位上望0.7635甚至0.7785。重要支持在0.7005。

加元方面，鑑於加拿大經濟可於第三季走出衰退,加財相對該國10年經濟增長前景趨樂觀,且預計於第四季經濟增長表現可比第三季度更理想。對加元強勢,Flaherty稱應歸咎美元疲弱因素,這令整體外幣包括加元上升。相信加元趁近日利好投資氣氛,短期內可續試1.03兌1美元水平。但現在整體資本市場炒味甚濃,其升幅遠超過實體經濟改善程度。加上美國零售商看淡今年聖誕節銷情,提防臨近年尾市場氣氛隨時有變,令加元再現回調。建議欲吸納加元的投資者只適宜作短線投資。