外匯分析2009年12月8日 (9:30AM發稿)

承接美國失業率持續高企，總統奧巴馬今晚會就創造就業職位措施發表講話，但對於利用TARP已償還資金的建議，有共和黨議員認為應該將之用於解決財赤問題。另消息透露，財政部計劃押後沽售其花旗集團持股，直至花旗訂出悉數償還救市基金時間表才出手，主要顧慮到倘現時套現股權，可能會影響花旗旨在償還救市基金的集資行動。華府的花旗持股量為34%。花旗高層則請求財政部未來三個月內套現股權，冀盡快掙脫華府對其薪酬制度的掣肘。 與此同時，上週五美國較預期強勁的就業報告引起提前退市疑慮，美元於週一歐洲市開始揚升，英鎊走勢最弱帶動歐幣下挫。深夜見美國聯儲局主席貝南克在華盛頓經濟俱樂部發表演說，在經濟復蘇可自行持續前，美國仍有一段路要走；擴大聯儲局的資產負債表不會導致較高的通脹，即使資產負債表維持膨脹一段時間，聯儲局可以透過上調短期的聯邦基金利率來收緊政策；聯邦公開市場委員會將會把近期經濟一些增強的跡象納入參考，但目前FOMC依舊認為超低利率仍然會維持一段較長時間。既重申超低息口會維持一段長時間，之前的說法應是鋪排加息是退市最後一步，美元即時反應自然是回軟發展，而且美股尚可企穩，商品貨幣及貴金屬也可低位反彈。另一方面，歐洲央行行長特里謝昨在布魯塞爾稱，目前利率水平適當，料歐元區經濟明年溫和復甦。他又提到，希臘處境十分困難，需作出勇敢決定以紓緩財赤。

歐元區方面，歐盟央行行長Trichet表示，央行決定撤走非傳統政策對利率並沒有什麼意思，如果必要，央行將直接改變利率以確保物價維持穩定。美國堅持美元強勢的主張對全球經濟的穩定和繁榮至關重要，而亞洲新興國家貨幣逐步有序的升值也符合全球經濟穩定繁榮的利益。另外在失業率持續下滑及就業職位持續增加之前，提早加息只是一廂情願的想法，美元藉此而大幅回升，也許是臨近年底，基金離場的平倉盤造成。由此可見，美元只是反覆偏弱，歐元及英鎊亦不見得很強，歐元連1.50的心理關口亦不保，上周五失守1.4870，是今年四月底以來首次，昨天進一步跌穿1.48，短期有機會試穿1.47，而1.4500則為強大的支持位，短線淡倉宜在1.45水平候低止賺。

日本方面，日本金融服務副部長康平大塚表示，政府需要解決匯率問題。以有效匯率而言，自2000年年初日元已上升約20%，必須確保有公平競爭的條件，包括外匯匯率。市場方面，經過上周的美元大震盪後，投資者態度轉趨審慎，各主要貨幣多在上周五收市水平附近徘徊，英鎊及歐元分別未能重上1.65及1.49，日圓重上至89.70左右止步，澳紐加等商品貨幣及瑞郎均有如定格，加上本周初未有重大數據公布，估計投資者多以按兵不動為原則，觀望氣氛濃厚。策略上，由於未能確認美元反彈勢頭能否持續，故今日仍以短炒策略為主。

英國方面，本周多間中央銀行議息,包括加拿大央行、英倫銀行及瑞士中央銀行,市場普遍估計,三大央行均會維持息率不變,反而焦點集中在各央行將如何看待其未來經濟形勢及息率之變化上。 英倫銀行一直未有放棄加推量化寬鬆貨幣政策金額,本周我們要留意英倫銀行的取態會否有所改變。目前價位於1.6335與1.6515間爭持；及後傾向下試1.6205/65支持區，穿位下望1.6150及1.5985。重要阻力在1.6565及1.6755，一旦穿位上望1.6855甚至1.7040。

瑞郎方面，芝加哥期貨交易所顯示，Fed將於明年六月議息會議上最少加息0.25厘的機會增加至53%。不過，本周多個國家將會公布議息結果，其中加拿大央行預期維持息率在0.25厘、新西蘭儲備銀行預期維持在2.5厘、瑞士央行預期維持在0.25厘、英倫銀行預期維持在0.5厘及購買國債計劃在2,000億英鎊。在各國央行仍維持息率在極低水平之下，美國短期要大幅加息的可能性仍低，美元大幅反彈的勢頭能否持續，暫時應持觀望態度。策略上，在如此風高浪急之時，建議保守型投資者在本周初先行觀望，以減少波幅增大的風險；而進取型投資者，則不妨短沽瑞郎，博美元繼續反彈。

澳洲方面，澳洲工業集團/房屋行業協會公佈11月份經季節性調整後建築業表現指數下降3.3%至47.6，低於收縮擴張的分界線之50水平，由於新訂單下降及就業人數減少，澳洲建築活動連續第2個月收縮，低迷的公寓樓和工程及商業建築下降亦造成 11月份建築活動收縮。

新西蘭方面，紐西蘭財政部在經濟指標月度評論中指出，雖然近期公佈的房屋銷售、零售銷售、移民收入以及建築許可等一系列數據向好，顯示經濟活動改善，但勞工市場和國內需求依然疲弱，維持紐西蘭經濟的復蘇勢頭可能會較為艱難。

加元方面，本周焦點主要集中在今晚加國央行的議息會上。上周,加拿大已公布錄得金融海嘯後首個GDP正增長數據。而上周五加拿大十一月份新增職位79,000個,遠高於市場預期。當中全職職位的增加也有39,000個。至於失業率也輕微下調至8.5%。這一切的數字變化均顯示,加拿大經濟正在急速的改善中。過去,加國央行曾強烈表示,在10年六月前也不會加息,但因應現時加國經濟的改善,我們要留意有關看法會否出現改變。如加國央行一旦暗示會提前加息,這對加元將構成利好因素。