外匯分析2009年12月15日 (9:30AM發稿)

杜拜世界債務問題乍現轉機，杜拜政府發表聲明表示，阿布扎比政府已同意無條件向新成立的「杜拜金融穩定基金」注資100億美元，不但讓杜拜世界旗下地產商Nakheel能如期償還昨日到期的41億美元伊斯蘭債券，餘下資金還可用作在磋商債務重組期間，支付承建商、供應商、利息及其他營運開支。廸拜世界債務危機獲得短期債務融資的解決辦法，雖然從內容看只是解決了燃眉之急，但亞太股市已受提振，美股亦升試14個月高位，此情況下美元稍告回軟，貴金屬也可略為低位靠穩。市場普遍忽略前聯儲局主席格林斯潘於週日發表的講話，格老首先點出貸款需求將回增帶來的息口上調壓力，他表示除非聯儲局開始撤出所有刺激經濟的措施，美國將面臨嚴重的長期通脹威脅。因為先前企業非常嚴謹清理庫存，貸款需求非常疲弱，但現在形勢可能轉變，這時貸款需求回增會帶來短期利率開始回升的壓力。更重要的是他指出上週五美國眾議院通過的金融改革議案，其中包含國會可審核聯儲局貨幣政策的條款，如果日後參議院也通過此部份規條，將來聯儲局政策獨立性勢必大幅削弱。雖然消息暫時沒有影響美元資產走勢變化，但仍須注視相關消息進展。另一方面，阿布扎比最終打救杜拜，杜拜世界債務危機暫時紓緩，令投資風險胃納增加，美元及日圓昨日匯價偏軟。

歐元區方面，歐盟央行理事Liikanen表示，央行改變一系列的非常性流動性措施，絕不是央行貨幣政策立場的訊號，市場已清楚理解央行所傳遞的信息。而歐元兌美元的技術走勢已明顯向淡。歐元上周五紐約市失守小時圖上，自上周三至周五歐洲市中段形成的橫行區底部支持1.4680後，昨天反彈至1.4680水平後，連續四小時挑戰該位不破並回落，由於1.4880已失守，中期走勢轉弱，暫於1.4630見支持，惟料反彈將受制並再度回落，形成一浪低於一浪走勢，穿位不妨小注追沽，短中期目標1.45及1.43。

日本方面，日本預算案大綱草擬顯示，必須確保市場信心來避免長期利率上升；將會在2010/11年度保持日本國債(JGB)新發行量在44萬億日圓附近或之下；日本經濟顯示復甦跡象，但情況仍然嚴峻；由於經濟嚴峻，必須接受目前的JGB發行量水平；將會連同日本央行對抗通縮。另外日本第三季GDP較去年同期增長1.3%，較市場預期為低，但日圓依然強勢，日圓曾於上周中升至87.3水平。另外,有消息指,於90兌1美元水平,再有日本出口商把海外資金轉換成日圓,使日圓難以跌穿90水平。由於這已是第二次日本出口商有如此行動,料月內日圓要跌返90水平會有一定困難。

英國方面，英國英倫銀行貨幣政策委員Dale表示，考慮到經濟衰退的程度，英國就業市場的表現一直強於預期，這反映了英國的薪酬彈性大於以前的經濟低迷時期，有一大部份的勞動力似乎能夠通過接受較慢的薪資增長速度，來保住自己的工作。英鎊雖然連續四日在1.6250以上呈爭持局面，但反而更容易判斷後市走勢，只要匯價跌穿1.62收市，投資者即可大注追沽英鎊，以其波幅之大，相信即日已可下破1.60，目標指向1.59。

瑞郎方面，瑞郎自十二月四日大跌以來，走勢拾級而下，美元兌瑞郎的日線圖顯示，美元兌瑞郎已升穿中期下降軌，若然今日美元兌瑞郎仍企穩於1.0270之上，建議短沽瑞郎，目標1.04/1.0440，止蝕1.0230。

澳洲方面，近期公布的經濟數據比預期理想，十一月失業率為5.7%，就業人口增加31,200人。若經濟數據持續做好，預料澳洲將在明年二月二日公布議息結果時再度加息；息差優勢將繼續利好澳元，建議投資者候低於0.905買入澳元，目標位0.928，止蝕位0.88。

新西蘭方面，新西蘭央行維持利率於2.5厘不變，但央行聲明將於明年中調升利率，紐元中線0.72有支持。

加元方面，加拿大央行的貨幣政策結果不利加元：沒有加快升息的取向，重申央行將繼續維持當前的低利率直至2010年6月底。對於強加元的評論，也有所舒緩。之前指強加元超過完全抵銷有利經濟發展，今次說加元強勢有可能進一步拖累加國經濟增長，並增加了通脹的下滑壓力。加拿大央行維持利率不變，官方隔夜拆息保持在0.25%。加拿大央行在聲明中指出，即使加拿大經濟增長在第三季較為疲弱，但沒有改變央行在10月時對加拿大的經濟增長預測。