外匯分析2010年1月8日 (9:30AM發稿)

英倫銀行一如市場預期維持利率於0.5厘的紀錄低位，並維持其購買2,000億英鎊債券的計劃不變，因當局希望確保當地經濟能走出衰退。巴克萊資本經濟師海斯表示，英倫銀行貨幣政策委員會正陷入兩難局面，一方面預料需求會在未來6個月合理地增強，另一方面又擔心有大幅下滑的風險。財相戴理德本周曾指經濟或已回復增長，而調查亦顯示製造業及服務業的增長動力上升。分析指英倫銀行刺激經濟增長的目標受下屆政府如何應付財赤問題阻礙，民調顯示未有黨派能穩操勝券。07年1月唯一準確預測英倫銀行意外地加息的Henderson New Star分析員沃德預料，該行或會最快在三月加息，因該行需要視乎二月份公布的通脹報告表現，若未來兩年的通脹率達2.35%，該行將會加息。與此同時，澳洲11月份零售銷售勁升1.4% 遠勝預期曾一度提振澳元，可惜中國人民銀行顯現收緊銀根傾向，自8月份以來首次調高3個月期央票收益率，標售的600億人民幣3個月期央票對應中標收益率為1.3684%，較上次的升了4.04個基點。商品資源價格回落令澳元回軟。而日本新任財務大臣菅直人發表言論可說是口頭干預日元，表示日本財政改革基本上取決於刺激需求，將採取各種措施刺激需求，應該檢討預算，因特別帳戶的現金儲備有限，希望日元貶值更多，稱必須與日本央行合作將日元帶到合適水平，許多日本企業希望美元兌日元匯價在95日元左右云云。日元自難免顯著下挫，不過歐元在交叉盤上不見得有優勢，若形勢持續下去恐怕歐元及歐幣也會受累，而且歐元區11月份零售銷量挫跌1.2% 也遠差出預測範圍，其政經前景實在堪憂。

歐元區方面，剛公布的聯儲局議息紀錄顯示,委員們對未來通脹看法出現分歧;其中有委員認為,一旦經濟惡化,應增加購入資產規模以支持樓市。言論令市場對加息預期回落,受加息預期影響的兩年期國債孳息稍為下跌,而利率期貨亦預示,最快要到九月才會開始加息。

日本方面，日圓息口前景比美元更差，日本要加息可謂遙遙無期。副首相菅直人兼任日本財務大臣一職，相信推行弱圓匯政策乃勢在必行，因為菅直人曾多次表示要防止日圓升值。由於目前日本經濟仍十分疲弱，而且還是很依賴出口，所以推行弱圓匯政策亦是配合客觀環境所需。美元兌日圓的上行走勢，料短期內都會持續，不排除進一步測試95關口。

英國方面，英倫銀行昨晚將公布議息結果,購入債券規模相信仍是市場焦點,聯儲局及歐洲央行於去年曾先後討論及部署退市策略,不過英倫銀行仍未開始。考慮到英國經濟情況並不樂觀,相信低息環境仍需持續一段時間,估計英倫銀行目前未必會開始討論退市。英鎊的高沽策略仍然適用,從走勢看,近日英鎊兩度上試1.6240乏力,若短期內再觸及此水平,不妨趁此良機沽出英鎊,目標看1.60,升穿1.63則止蝕。

瑞郎方面，今年初入市策略，較穩陣的投資者不妨候高沽出瑞郎，主因是在Fed真正加息前，預期美匯仍可反覆偏強，加上瑞郎早前在升至一算時已見強大阻力，故年初逢高沽出瑞郎仍然較值博。短線暫於1.0235與1.0375間整固，一旦回升穿破1.0215，回穩目標延伸到1.0130甚至0.9965。重要支持在1.0425及1.0510。

澳洲方面，澳洲09年十一月份零售銷售急升1.4%，升幅較市場預期高逾3倍，加上同期貿赤收窄，以及商品價格上升，刺激澳元兌16種主要貨幣全部做好。澳元兌英鎊升見57.77便士，創25年新高。澳洲十一月份的零售銷售，錄得八個月以來最大升幅，月率上升1.4%；並同時修正十月份數據，從上升0.3%修正至上升0.4%，主要是該國的家庭開支增加所致。與此同時，澳洲十二月份新車銷售年率上升15.8%；澳洲十月份消費者信心指數升至六年來最高水平，種種數據增加了市場對澳洲儲備銀行，將於今年二月二日加息至4厘的信心。

新西蘭方面，聯儲局的會議記錄顯示，有委員擔心當局停止購買按揭抵押證券會損害樓市復蘇，分析員指出，在上次議息會議上曾傾談擴大或者延長購買資產計劃，反映委員對退市存有不少顧慮，顯示聯儲局很難提早加息，令美元匯價受壓。短線價位於0.7250與0.7435間爭持，後市傾向上試0.7525阻力，進一步穿位上望0.7625/40區甚至0.7730。重要支持在0.7150及0.6965。

加元方面，上周三晚加拿大財長弗萊厄蒂高調向外界表示,俄羅斯及中國應分散美元儲備風險,增持加元作為其儲備貨幣之一。他解釋,加拿大政府財政穩健,料當地經濟於明年可較原先估計優勝。另外由於近期加拿大頻頻公布良好經濟數據,其國內樓市又相當熾熱,現再加上加國財長默許加元上升,這一切均指向更強的加元匯價。短線價位暫於1.0285與1.0505間整固，重要阻力在1.0200，一旦穿位下望1.0090甚至0.9965。重要支持在1.0575及1.0745。