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外匯分析2010年2月1日 (9:30AM發稿)
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外匯分析2010年2月1日 (9:30AM發稿) 繼印度央行上周五宣布大幅調高存款儲備金率後，澳洲通訊社AAP調查顯示，16位受訪經濟師一致認為，去年三度加息的澳洲儲備銀行周二將調升主要利率0.25厘至4厘，債券市場亦顯示，本周加息的機會由上周初的61%升至73%，主要是上周公布勝預期的一月份通脹及就業數據理想。不過，澳紐銀行經濟師喬伊納估計央行本周加息後會暫停加息3個月，避免復甦受阻。4Cast研究主管Ray Attrill亦指，澳洲央行副行長去年十二月曾暗示當地利率已接近回復正常利率水平。有經濟師認為澳洲正常利率約在4.5厘水平。英倫銀行及歐洲央行本周亦會議息，經濟師均預期兩者均按兵不動，分別維持主要利率於0.5厘及1厘。不過，市場預期英倫銀行的貨幣政策委員會將會就是否延長規模達2,000億英鎊的量化寬鬆貨幣政策出現意見分歧。另外，美國周五將公布上月就業數據，市場預期一月份非農業職位將增加1.3萬個，為三個月來第二度錄得增長，失業率料連續3個月維持於10%，今日公布的ISM製造業指數預期會顯示美國製造業連續6個月呈現擴張。另一方面，美元兌各貨幣於上周五持續上升，美匯指數升漲至逾五個月高位。美國公布第四季國內生產總值環比年率初值增長5.7%高於市場預期，另外美國供應管理協會公布1月份芝加哥採購經理指數上升至61.5並勝預期，市場因而對美國經濟的復甦抱樂觀態度，故買盤持續吸納美元。 |
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| 歐元 | ||||||
| 歐元區方面，市場迫使歐盟援助希臘，但歐盟進退兩難。雖然希臘的5年期債券標售有良好需求，但不足以停止關於歐盟正在考慮援助希臘的報導，即使德國和法國否認，報導和猜測持續，希臘和德國的10年期債券息差一度超過400點子。希臘脫離歐元區的可能性是難以想像的，這是以超級災難來解決目前的困局，資金流走和公信力盡失之外，現有的希臘歐元債券如何善後，如果以新的希臘貨幣償還，等同違約。更大的問題是，如果容許希臘脫離歐元區，那其它有相近問題的歐元區國家債券，將會面對龐大沽售壓力，不單解決不了希臘的困局，還做成更多危機。援助希臘是最後關頭的選擇，儘管可舒緩希臘目前面對的壓力，但將會牽累整個歐元區經濟，負影響有多深和多久，難以評估。如果市場成功迫使歐盟出手幫助希臘，將會短線提振歐元，但長線不利歐元。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本方面，風險需求的減退為日圓帶來支持，但日圓的上升可能觸發日本央行展開更多量化寬鬆政策，甚至直接干預外匯市場。日本民主黨要在7月份參議院選舉取得大多數，難度越來越高。通縮正在威脅日本經濟，最新公佈的12月份消費物價指數扣除食品及能源項目(年率)加速下跌，由11月份的跌1.0%惡化至跌1.2%，是自1970年以來最大跌幅。信貸評級機構標準普爾將日本的主權長期信貸評級展望降至負，凸顯日本政府財政刺激的空間非常有限。要在7月份參議院選舉前提振經濟，只能依靠日本央行，但日本央行在1月份的議息會議按兵不動。雖然通縮數據進一步惡化，日本央行行長白川方明認為目前央行的公債購買量適當。日本民主黨近日備受獻金醜聞困擾，不能對日本央行施加過大的壓力。但市場相信，如果經濟數據進一步惡化，或日圓升值，將會迫使日本央行採取行動，擴大量化寬鬆政策，甚至干預。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，英國經濟復甦需要更多證據，通脹前景不明朗，市場注視央行2月份的議息會議。英國經濟在第四季擺脫衰退，但只有0.1%的增長，英國經濟可能只是較遲起步，但難免憂慮這脆弱的經濟動力，能否抵禦面前的逆境，英國在1月份上調增值稅；6月份大選之後，削赤是另一個大的挑戰。英倫銀行將會在2月3日至4日的議息會議，檢討購買債券計劃，大多預期將會結束這政策，但進一步收緊的時機將會延遲。工黨企望藉著復甦動力加強的數據，拉近和保守黨的民意差距，未能如願。但也不要過份悲觀，英國1月份消費信心和房屋物價數據有好的表現。有猜測第四季經濟增長數據可能被低估了，將會向上修訂。英倫銀行告知市場目前的通脹上升只是短暫的，但MPC成員Sentance的言論，顯示通脹觀點可能有變。Sentance表示，由於入口和服務物價保持強勁上升，可能難以保持通脹在目標水平；當英鎊貶值發生效力，難以依靠商品通縮來抑制消費物價指數。英倫銀行是否真的改變通脹前景觀點，有待今週的議息會議。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞郎方面，歐元兌瑞士法郎在稍高於1.46水平找到支持，這可能是瑞士央行所說的過分水平。自瑞士央行軟化對抗瑞士法郎升值的干預立場，歐元兌瑞士法郎持續下跌，尋找瑞士央行的退守水平。市場傳言國際清算銀行在稍高於1.46水平買歐元沽瑞士法郎，一度推升匯價至1.4764；之前瑞士央行曾經通過國際清算銀行干預匯市。從上次的經驗看，當市場找到央行的保護水平，價格在保護水平和首次干預的最大效應之間，發展了接近10個月的區間走勢。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳洲央行升息預期的下方風險正在增加，澳元將備受考驗。路透社調查顯示，19位受訪經濟師一致預期澳洲央行將會在2月2日的議息會議升息0.25%至4.00%，之後升息步伐放緩，接近年底達5.0%。市場消化了約70%機會的2月份升息，和現金利率在12個月時到達4.85%。近期經濟數據在就業、零售、和消費信心方面皆有好的表現，顯示不再需要刺激措施，支持2月份的升息預期。但是，澳洲央行副總裁Battellino在12月16日的發言啟示升息立場軟化，Battellino指澳洲整體貨幣政策立場已經回到正常區間，原因是在經濟的利率超過官方現金利率的上升。另一個升息預期的下方風險，是中國央行近期致力於收緊流通性，上調央債收益率和銀行存款準備金率，抑制經濟過熱。中國是澳洲主要貿易夥伴，澳洲央行必須考慮中國收緊政策的負影響。所以，不可忽視澳洲央行在2月2日維持利率不變的可能，即使升息也要密切注視其貨幣政策聲明，一旦有升息步伐減慢的意味，澳元的平倉壓力將會加強。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 新西蘭方面，紐元多次跌至0.70均見支持，但在久守必失的前提下，建議有耐性的投資者，不妨候紐元跌穿0.6980後順勢沽出（保守投資者可候跌穿0.6950才出手），並抱有放長線釣大魚的心理準備。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，近日油價波動,主要受市場的風險偏好升跌所影響,而加元與油價關係密切,在油價難以走出上述提出的區間的預期下,估計美元兌加元中線亦難以突破橫行區(1.0250至1.0750)阻力/支持,建議在區間內高沽低。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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