外匯分析2010年2月22日 (9:30AM發稿)

承接希臘債務危機稍告紓緩，上周五才撤換債務管理辦公室主管的希臘，據悉，擬於未來數天發售最多50億歐元十年期債券，倘若失敗，將會迫使歐盟領袖決定是否需要打救希臘，防範危機蔓延至其他歐洲國家。另一邊廂，德國財政部發言人否認有報道指，歐元區政府計劃向希臘政府提供最多250億歐元貸款及貸款擔保，當中德國將攤佔兩成，而希臘政府發言人亦稱，沒有向任何一個歐盟納稅人尋求援助。而美國本周公布多項經濟數據，市場預期上月耐用品定單將升1.5%，錄得4個月來最大升幅，以反映補充庫存需求。至於一月份新屋及二手樓銷售以年率計料合共達586萬間，未來表現端視市場對置業優惠計劃結束的反應，以及就業市場表現。此外，商務部周五或公布去年第四季國內生產總值（GDP）增長5.7%，與初值相同。另一方面，美元指數上周五觸及八個月高位，主因美聯儲局突然上調貼現率25點子，令提早加息預期升溫。

歐元區方面，上週三見美國聯儲局1月26-27日議息會議紀錄顯示，多位委員認為有需要在短期內開始出售資產計劃，逐步出售資產的未來計劃可能有助於資產負債表瘦身，有委員擔心出售資產會擾亂市場，但認同資產負債表最終要恢復正常水平而應僅持有公債；持不同意見的Hoenig相信不久後加息會降低金融市場失衡和通脹預期上升的風險，但沒有明確跡像顯示其他委員認同Hoenig的異議。週四收市後聯儲局宣佈將貼現率上調0.25%，從0.5%上調至0.75%，但強調該舉措並不代表開始更廣泛的信貸緊縮政策。在聲明中說採取這一行動是鑑於金融市場狀況持續改善，希望上調貼現率將鼓勵銀行從私人來源而不是中央銀行尋求短期借款，這些改動的目的是為聯邦儲備貸款設施進一步正常化，預計不會導致家庭和企業的財務狀況更嚴峻，亦不表明對經濟前景或貨幣政策的任何改變。

日本方面，上週四日本央行宣布維持利率0.1%不變，並沒有推出新的政策措施，央行保持其十分寬鬆貨幣政策的承諾，並誓言要盡最大努力令日本經濟脫離通縮。央行行長白川方明表示，現階段的物價機制是當前最佳的，短期通脹目標可能不利持續經濟增長；沒有計劃在4月份到期時擴大央行的購買股票計劃；寬鬆措施對經濟的影響需要年半至兩年時間顯現云云。沒有跡象加推量化寛鬆措施本應利好日元，而且美股下挫風險不低，避險需求也應有利其交叉盤表現，直盤則因美元如此強勢下難有作為。

英國方面，上週二見英國通脹數據沒有提振英鎊效用，主要是英倫銀行行長King言論所致，金恩表示消費物價指數上升只是短暫的，將會由於備用產能充裕而在下半年回落至目標；1月份的消費物價指數的上升，原因是增值稅、石油價格和疲弱英鎊所致，並將會在未來數月高企；但基本消費物價指數的壓力在下方；貨幣政策委員會將會繼續注視量化寬鬆政策規模，如果有需要將會進一步購買。這兩週以來英倫銀行對於再加推量化鬆措施的說法更加積極，加推量化寛鬆措施預期利淡英鎊，而且英國1月份失業人數增逾2萬人遠遠差過預期，亦意味央行要保持寛鬆政策而不可退市。

瑞郎方面，美元兌瑞郎上周維持震蕩整理走勢。期間匯價一度上攻1.09水平，并創下近六個多月新高。但在周五收盤前，美元遭遇逢高獲利了結盤的打壓，使得美元兌瑞郎當周的收盤價與開盤價基本持平。顯示多空雙方爭奪異常激烈。日圖技術指標顯示，10日均線升勢放緩，中期均線維持上升態勢。美元兌瑞郎整體仍處在上升趨勢中，但短線升勢開始放緩。匯價短線可能向下調整至1.0660水平，若能守穩其上，匯價仍有機會重拾升勢。反之跌勢將會加劇。

澳洲方面，上週二見澳洲央行2月2日會議紀錄顯示，央行決定維持利率不變是非常平衡的決定，讓決策委員有更多時間收集資訊去瞭解之前加息的效應，若經濟情況如預期般持續好轉，可能有必要進一步調升利率，但他們並不認為每次會議都要加息。維持利率不變令央行有空間觀察海外事件的發展，表示擔心歐洲主權債務風險可能削弱全球經濟復甦，可能導致會議作出更審慎的決定。比起月初會議聲明，除要觀察中國退市步伐之外，還要兼顧歐洲主權債務危機風險，中短期內再加息的機率其實進一步降低，市場評論的解讀恐怕不正確，澳紐元中線走勢應繼續下調。

新西蘭方面，新西蘭央行公布，新西蘭1月信用卡支出月比增加1.5%，至22.8億紐圓，這可能促使央行加息。09年第二季度新西蘭經濟脫離了長達5個季度的衰退，但增長率疲軟為0.2%，第三季度顯示同樣結果。

加元方面，美元兌加元在上周呈現明顯的走弱之勢，盡管在臨近尾盤前一度報復性反彈并收復此前所有失地，但尾盤還是再度大幅下挫，重新跌至1.04位置下方并觸及近1個月的低點，表明匯價由于在短線無法重回100日均線位置上方因此已經重新開始走弱。