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外匯分析2010年3月15日 (9:30AM發稿)
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外匯分析2010年3月15日 (9:30AM發稿)
承接美國經濟前景日趨明朗，國家經濟顧問委員會主席薩默斯近日表示，當地經濟已經很接近恢復職位增長的轉捩點，但強調是次復甦不會像歷史上其他復甦一樣迅速，因為是次經濟衰退源於資產泡沫爆破，其後經濟回升通常較慢。聯儲局將於周二召開議息會議，料會維持主要利率區間零至0.25厘不變，故焦點將放在議息聲明的措辭會否有改變。聯儲局將於港周三凌晨公布議息結果。聯儲局上次議息以九比一通過維持利率不變，當日反對聯儲局繼續承諾低息的堪薩斯城聯儲銀行行長赫尼希及其他鷹鴿兩派官員，更隔空爭拗息口前景。經濟數據方面，市場料美國周一公布的二月份工業生產會持平，同月的新屋動工料減少至57萬間的四個月低位，主要受暴風雪影響。本周其他數據有二月份入口價格、生產物價指數、消費物價指數及領先指標，以及上周申領失業救濟金人數。另歐元區財長今於布魯塞爾開會討論希臘債務危機，有報道指各官員將同意以最多250億歐元拯救希臘，及後歐盟發言人否認有關消息。法國財長拉加德更直言，對是次會議不寄厚望。 |
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| 歐元 | ||||||
| 歐元區方面，上週二見聯儲局紐約總部市場部主管Sack發表到目前為止最詳盡的退市路線圖，指出關於流動性措施的退市行動已差不多成功完成，但從寛鬆的貨幣政策退市要面對另一種挑戰，聯儲局委員會可能會逐漸及被動地縮減其持有的大量按揭貸款相關和其他較長期的證券，資產將隨著時間的推移很快下降，警告說更積極縮小資產負債表的決定可以擾亂市場的運作及會有推升長期利率風險；如果聯儲局有效地溝通，市場在任何退市行動之前應清楚了解和有充分準備。表示在本月底停止購買資產計劃之後，收緊活動可能先以逆向回購協議及銀行定期存款證工具開始，前者要花一個月時間左右去測試以按揭資產支持證券作為抵押品之可行性，此外亦需時測試擴大交易對手的運作，估計在第二季尾可準備就緒，後者的可行時間也差不多，採取此兩個退市步驟後，估計到年底時聯儲局開始上調利率，最後才會考慮出售聯儲局持有的資產。消息反映聯儲局計劃約於年中開始在銀行體系中抽走過剩資金，比對年初至今市場疑慮的退市時間表稍慢一點，對短線走勢而言很難判別為利好或利淡美元消息，所以本週二市場對聯儲局議息聲明的反應很重要，尤其是一旦炒作歐美利率前景後歐元明顯吃虧，又再下跌的話市場會視為新一輪下跌浪開始，此情況下中短線歐幣取向更形不利。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本方面，上週五又見日經新聞報導，日本央行委員會可能會在本週會議討論是否擴大在12月已推行的資金供應，央行將增加它對商業銀行貸款的資金數額，由目前10萬億擴大至20萬億日元，從而促進家庭和企業的借款環境。此外，日本首相鳩山由紀夫表示，政府必須對日元近期走強採取堅決措施應對，這並不反映日本疲弱的經濟和工業的條件。嶋山由紀夫評論亦彰顯弱日元政策，問題是央行中的決策成員尚有不少抗拒再推動量化寛鬆政策，本週三會議如不成事，又或擴大貸款金額少於上述報導的20萬億日元，都可以引起失望反應推升日元。相反，議息結果符合報導兼有政府大員乘勢鼓動弱日元政策，即可令日元陷向弱勢發展。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，上週二信貸評級機構惠譽指出，在較大的AAA主權評級之中，最危急的是英國、西班牙和法國，縱使英國仍可勉強滿足到3A評級的要求，目前英國的鞏固財政計劃不足以達到財赤佔國內生產總值3%之目標，有需要進行更多強而有力的整固；英國主權信貸狀況有所惡化，如果英國沒有適時適當的財務措施，將會關注英國信貸評級云云。首次見評級機構質疑法國的3A評級，雖然未見理由，相信將來會以其央行持有大量南歐國家國債來解釋。實際上這似乎是針對法國的警告，英國只是被拿來作陪襯品令事情沒有那麼碍眼而已，但正因為涉及英國，在大選前無法推行有力的削赤計劃，相信最快要待6月份之後，無論兩黨那方勝出都會推動削赤計劃，當英國這個後顧之憂解除後，美法兩國之間的暗戰才會真正開始，中短線而言此消息對英鎊及歐元都未必是壞事。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞郎方面，瑞士央行在11日召開的政策會議上決定，維持3個月期瑞郎倫敦同業拆借利率目標區間為0%-0.75%，其目標水平依然保持在0.25%。瑞士央行表示將果斷采取措施應對瑞郎大幅升值的局面。符合市場之前普遍的預計。聲明后歐元兌瑞郎短暫走高，但隨后回吐漲幅。此外，瑞士央行還上調了2010年經濟增長和通貨膨脹預期，顯示2010后將會加息，而這帶給了瑞郎更多的支持。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，上週三澳洲央行助理行長Lowe表示，在澳洲投資的預期收益率很高，鑑於具有較高的資本回報率的國家通常具有較高實際利率，澳洲利率高於那些資本回報率遠低的其他國家自不奇怪。Lowe評論意味澳洲房地產市道將有多年榮景期及出現供不應求情況，勞工市場境況也是差不多。在發達經濟體中這是最易引起通脹的因素，由此可見澳洲今年仍要頻繁加息，單一個2月份就業人數回順不足以削弱此預期，長線澳元仍可看好 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 新西蘭方面，上週四紐西蘭央行會議沒有息口變動自是意料中事，但行長Bollard發表的政策聲明，指出財政整頓及銀行較高的融資成本可部份取代央行收緊政策的效應。消息意味央行並不認為自己的貨幣政策落後於經濟形勢發展，6月份加息幅度應只得四份一厘而已，紐元走勢看來將長期比不上澳元。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，加拿大統計局11日公布，加拿大09年四季度工業開工率升至70.9%，創3年來的最大升幅。并且較市場預期高出整整1個百分點。顯示該國制造業活動持續擴張。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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