外匯分析2010年3月25日 (9:30AM發稿)

承接英國財相戴理德昨日公布大選前最後一份預算案，料英國09至10年度的財赤將達1,670億英鎊，今年財赤及負債將分別佔國內生產總值（GDP）的11.8%及54%，但料財赤及負債可望在2014年4月回落至890億英鎊。戴理德表示，他明白有部分人士要求即時削減公共開支，但相信這是錯誤及危險的，可能會危及經濟復甦，對國民的職位、收入及英國前景帶來重大風險。他警告金融市場仍然脆弱，經濟復甦並非必然。他維持對今年英國經濟增長預測，料增幅將介乎1%至1.5%，但將明年經濟增長速度預測由早前最高3.75%下調至介乎3%至3.5%，與英倫銀行的預測一致。而昨日信貸評級機構惠譽國際下調葡萄牙主權評級，由AA降至AA-，評級展望負面；並指出，若今明兩年繼續表現疲弱，有可能再次被調低評級。惠譽消息進一步打壓歐元，但其實惠譽最新評級沒有低過其他兩家評級機構，葡萄牙的信貸違約掉期CDS負面反應亦有限，而且歐洲股市企穩，可能反映國際貨幣基金會(IMF)大力介入有助危機早日結束是好事而非壞事，所以今明兩日歐盟峰會是否能協定好解決辦法才是歐元短期走向變化關鍵所在。今晨澳洲央行助理行長Lowe表示，澳洲利率肯定會繼續朝著更為正常的水平升進，等待全球經濟前景變得清晰運行會在遏制通脹方面來得太晚的風險，仍然對澳洲前景樂觀，理由是預計今年大幅上升的貿易環境，這是央行預計澳元將高於過去十年平均水平的原因之一。Lowe評論反映澳洲加息週期穩健及息差走向將遠勝其他國家，澳元應可上揚發展。

歐元區方面，昨天歐元兌美元再創今年新低，新一輪跌浪料已展開，即使如何解決希臘債務問題及有定案，但新的問題又會出現，歐元兌美元很可能短暫反彈後再度下挫，1.36已成反彈阻力，屆時可以1.30為下跌目標逢高拋售。

日本方面，日本既受歐美經濟影響，出口雖然轉向中國，但內地亦逐漸從緊，印度已開始加息，慎防資金隨時炒完歐洲轉戰亞洲，日圓強勢難以持久。美元兌日圓已連續十三個交易日處於89.80至90.80橫行，明顯正在醞釀突破，至於向哪一方向發展，以美元兌日圓在三月五日呈大陽燭後，匯價即處於當天波幅上限橫行整固至今，技術走勢明顯以向上突破居多，保守者可於90邊緣才買入美元兌日圓，欲在90.50以上高買的話只宜小注，待突破91或回試90邊緣後再加碼，跌穿89.40先止蝕後再部署，維持目標93及95。

英國方面，英鎊兌美元震蕩下行，盤中歐元區公布的工業訂單和制造業PMI數據好壞參半，惠譽下探葡萄牙主權評級，引發歐元大幅下挫，帶動英鎊兌美元震蕩走低；稍晚英國財政部將公布新財年的預算報告，目前匯價偏向下行，操作上繼續考慮逢高賣出思路。

瑞郎方面，美國聯儲局副主席科恩表示，雖不清楚銀行體系中1萬億美元的超額儲備將如何影響物價，他預計央行將及早收緊信貸以避免通脹飆升，聯儲局官員正開發提高利率工具，以防止一旦經濟復甦銀行因過度貸款引發通脹高漲，他們關注的是聯邦基金利率，其20年來主要政策工具，是不是像以前那樣有效地影響經濟中的借貸成本。

澳洲方面，澳央行表示，澳大利亞金融系統持續改善，銀行業貸款損失可能已經觸頂，利潤正開始恢復增長，但全球形勢仍然脆弱，仍然擔憂商業房地產行業。

新西蘭方面，新西蘭昨日公布的經常帳赤字大於市場預期，令紐元兌十六隻主要貨幣中有十二隻出現下跌；不過，新西蘭今早亦會公布去年第四季國內生產總值（GDP），預測季率及年率分別為增長0.8%及增長0.4%，若然結果一如預期的話，則是新西蘭GDP年率自○八年第三季以來，首次出現增長，屆時紐元或現反彈，建議候低買入，目標0.7080/0.7120，止蝕0.6980。

加元方面，美元兌加元溫和回落。匯價目前暫時受阻于09年10月15日與2010年1月14日低點連線1.0240附近，只有成功站穩其上才可鞏固反彈走勢。歐洲債務危機一波未平一波又起，歐盟針對希臘的拯救計劃懸而未決之際，惠譽調降葡萄牙的主權信用評級，令以歐元為首的高收益貨幣的走勢雪上加霜，加元亦同樣受到牽累。今日關注美國2月零售銷售。