外匯分析2010年5月12日 (9:30AM發稿)

歐洲債務危機令歐元匯價大幅滑落，儘管歐盟及國際貨幣基金組織（IMF）推出救市方案，仍未能重振市場對歐元的信心。歐元區經濟前景不明朗加上歐元跌勢未止的情況下，歐元作為國際儲備貨幣地位備受動搖。據IMF資料，截至去年十二月止，歐元佔全球外匯儲備比率平均為27.4%，較○二年歐元正式取代成員國本身貨幣時的23.8%大幅上升，原因之一是各地央行分散外匯儲備分布，藉以減少美元所佔比重，帶動歐元匯價急漲。面對歐洲債務危機惡化，雖然歐央行以發行短期票據，抵銷購入歐元區國債對貨幣供應的影響，但該行向銀行提供定息貸款勢令銀根放鬆，削弱歐元前景。不僅如此，坐擁全球外匯儲備近三分之二的亞洲央行可能減少歐元儲備，或令歐元匯價跌勢加劇。法巴銀行分析員斯坦納德更稱，歐洲債市不再一體化，令歐元吸引力降低，歐元兌美元料於明年首季跌至一算。與此同時西班牙總理Zapatero公佈新節約措施，在今明兩年再節省150億歐元開支，消息可提振南歐國家將更積極整頓財赤的預期，歐元稍見企穩，但其實市場對今年歐洲問題國家債務融資的疑慮已大大減輕，歐盟央行債務貨幣化的做法始終令歐元難以有力反彈。而英國4月份失業人數減2 萬7千人雖比預期佳，英鎊稍揚升後即倒跌，因較後時間通脹季報對中期通脹預測仍受控，似乎是央行對新聯合政府削減財赤對經濟造成的負面影響有待觀察，這會有助壓抑通脹威脅，稍後行長King即表示歡迎新政府今年縮減60億英鎊公共開支的計劃，看來未來一兩季央行都不會展露收緊政策傾向。在歐美股市趨向回穩之際，可取的還是商品貨幣。

歐元區方面，歐元區老大哥德國昨日公布第一季經季調之國內生產總值（GDP）季率初值意外地增長0.2%（預期無變動），年率增長1.6%（預期增長1.2%），主因是出口上升及投資增加。法國今年第一季GDP增長略為放緩，季率增長0.1%，年率增長1.2%。綜合而言，歐元中線前景未敢樂觀，估計歐元短期反彈後將再跌，不妨以短揸長沽作為入市策略。短揸目標可定於1.29/1.31，失守1.26止蝕；中線建議候反彈至1.31附近沽出，目標1.2560，止蝕1.32。

日本方面，目前價位暫於91.30與93.55間上落。重要支持在95.00，一旦穿位上望97.00、98.05甚至101.25。重要阻力在90.00及88.65。

英國方面，英國政局終於明朗化,保守黨的卡梅倫出任首相,保守黨將與自由民主黨成立執政聯盟,市場關注新政府的財政管理。保守黨傾向削減財赤,雖然有助維持英國財務及信貸穩定,不過可能影響英國的就業市場及整體復甦,因此市場仍然觀望新政府的施政方向。英倫銀行公布議息結果,決定維持利率於0.5厘不變,亦將維持量化寬鬆的規模。此外,英國三月份工業生產按月上升2%,不但較市場預期為佳,更創下自0二年以來的最大升幅。短線英鎊於1.47有較大支持,上望1.51水平。

瑞郎方面，美元兌瑞郎反彈遇阻回落，繼續圍繞5日均線及1.11關口上下窄幅整理，雖然救助計劃無疑使歐元獲得短線反彈，但的確不能解決長期問題，歐元再度走軟，不過瑞士強勁基本面及升息早於歐央行的預期支持瑞郎，美元兌瑞郎缺乏進一步上升動力，匯價最新報1.1087。匯價上檔關鍵阻力依然位於前期高位1.1245附近及200周均線所處的1.13關口附近，下檔10日均線上移至1.1020附近構成初步支撐，預計短線匯價或維持高位整理走勢。

澳洲方面，澳元兌美元美元走高，此前美國股市前夜大幅反彈，投資者風險偏好普遍回升，但該匯率的上揚水平低於其他交叉匯率。澳元兌美元可能在0.8910-0.8980美元區間內波動。

新西蘭方面，紐西蘭勞工部網站公佈的一項新就業前景指標，其經濟將可能在2010年餘下三個季度增加就業機會，從衰退中復甦的跡象增加了勞工需求，接下來的兩個季度就業增長很可能在0.1%至0.5%之間，今年的最後3個月還可稍微超過此區間，此就業領先指標結合股票價格指數、商品價格和天氣模式與先前的商界信心和移民的統計數字來衡量就業前景而成。

加元方面，美元兌加元微幅走低，延續了近期疲弱走勢。匯價短線在20日均線1.0155附近尋得支撐，暫時限制了美元進一步跌勢。盡管深陷財政困境的歐洲各國紛紛承諾將削減其財政赤字，且公布的區內經濟數據亦可圈可點，但這仍不能打消市場對於債務危機在歐元區內蔓延的擔憂。美元則受到避險資金支持而整體走強。但加元例外，兌美元維持震蕩上升的走勢。