外匯分析2010年5月24日 (9:30AM發稿)

日本方面，日本首季經濟增長遜於預期，反映出口驅動的復甦未能提振消費開支，財務大臣菅直人表示，經濟繼續復甦，但仍處於溫和通縮，希望日本央行適當靈活的指導貨幣政策，官員必須審慎對待經濟自我持續的說法云云。當晚卻見美國參議院以59票對39票通過金融監管改革法案，可說是自30年代經濟大蕭條以來美國最大規模的金融體系改革，待參眾兩院通過的方案分歧內容經談判妥協後，會在7月4日之前協調好最終版本，然後提交給總統奧巴馬簽署正式成為法律。翌日菅直人表示近期歐元貶值主要源於市場對歐洲整體財政務況憂慮沒有消退，而德國針對金融交易推出無持倉沽空禁令是令歐元貶值的因素。就匯市上日元兌美元和歐元匯率急升表示憂慮，不願見到日元過份升值。菅直人表示將會密切關注外匯市場動向，但他同時表示匯率由市場決定。消息發展反映日本單方面實質干預日元機率不高，不過當晚卻見美國金融股帶動美股反彈，看來近數週跌勢已折現金融體系改革法案不良影響的預期，日元後向要視乎美股震盪走勢是否已轉穩而定。

英國方面，上週二英國公佈4月份消費物價指數及零售物價指數反映短期通脹惡化為英鎊帶來不利影響，前週已見英倫銀行通脹季報對中期通脹受控情景滿有信心，很大程度上這與預期政府將進取削減財赤引起的負面經濟影響有關，而數據公佈後英倫銀行行長金恩又解釋說，4月份消費物價指數上升大致因為石油價格及增值稅上升和過往的英鎊下跌；這些短期因素掩蓋來自大量備用產能對通脹產生的下行壓力；通脹將會在1年內回落至目標，下降步伐和幅度不明朗云云。既不會收緊銀根，短期通脹惡化時自反為會產生利淡英鎊效應。週三英倫銀行公佈5月份議息會議記錄顯示，經濟數據自2月份以來大致符合預期，不明朗環境源於混亂市場和財務前景；英國財務強化步伐可能需要較3月份更嚴厲的預算政策來取信市場；有些MPC委員認為企業近期的定價顯示備用產能的影響較5月份通脹報告的少；短期通脹前景上升，一些初步證據顯示成本壓力正在加強；其他委員更著重信貸供應及歐元區問題對消費物價指數和增長做成的下方風險；歐元區問題可能通過出口和增加民間及公營融資成本來損害英國。消息印證央行對政府將厲行節約及歐元區問題對英國經濟的負面影響滿懷戒心，英鎊在交叉盤上的中期走勢恐怕不容樂觀。

瑞郎方面，瑞士央行一直沒有證實其進行市場干預，但該行的外匯儲備數據顯示，4月份的外匯儲備飆升了290億瑞士法郎，可見其干預力度之大。盡管如此，市場仍預計歐元還會再度下滑。這是因為有關歐元區債務違約問題的擔憂基本未變。隨著瑞士央行開始逐漸淡出市場，入市抑制瑞士法郎漲勢不再是常規舉措。

澳洲方面，上週商品貨幣兌歐元的拆倉下跌潮令澳元挫至10個月新低，事實上環球股市及資產市場氣氛低迷，美股出現逾一年最大跌幅令澳元承壓，直至週五有傳言指澳洲央行可能干預市場，澳元始得一點支持，後向與日元相反，但同樣要視乎美股震盪走勢何時結束而定。

新西蘭方面，短線價位於0.6650與0.6875間爭持，若破0.7005反彈目標延伸到0.7145甚至0.7335。重要支持在0.6620及0.6585。

加元方面，受國際油價走低，歐股大幅下挫影響，美元兌加元一度觸及上方1.0747的本輪反彈新高；若油價不能企穩，美元兌加元的反彈走勢不會結束，就目前形勢看，國際油價最少站上71.50美元/桶關口，才能改變目前的跌勢。