外匯分析2010年6月25日 (9:30AM發稿)

美國聯儲局結束一連兩天的議息會議，一如預期維持利率於0-0.25厘不變，並表示一段較長時間內維持超低利率。議息結果公布後，聯邦基金利率期貨立時顯示，投資者預期當局十二月加息的機會率由原本的10%驟降至零，明年一月加息機會率由32%降至22%，明年三月加息機會率則由83%降至75%。本港銀行界亦料今年本港也無望加息。與此同時中國人民銀行顧問李稻葵表示，如果歐元穩定，人民幣兌美元將在接近今年底升值約3%；從中長期來看，人民幣溫和升值不可避免，因為中國的勞動生產率不斷提高，出口競爭力比較強，物價上漲壓力比較大，外資流入的大格局沒有改變。李稻葵評論可說交待了今次人民幣匯改的取向，今年的升值幅度及中長期升值形勢與市場預期沒有多少出入，金融市場暫時似無多大反應，可能要待週末G20峰會後始可發揮對資產市場的正面作用。至於歐盟央行行長Trichet反駁索羅斯的言論只屬官樣文章，他指出週三索羅斯發表歐元是一種有缺陷的貨幣之言論是錯誤的，且德國採取的緊縮措施不會將鄰國拖入通縮；德國緊縮措施有助於維護居民、投資者和企業的信心云云。歐元可以回穩是拜美元軟落所賜，市場以前晚聯儲局聲明對經濟前景樂觀度下降為美元轉淡理由，但美股挫跌仍令商品貨幣受壓。

歐元區方面，本周市場焦點為聯儲局議息會後聲明,當中延長低息一段長時間等字眼仍未刪除,對經濟前景亦較之前審慎,通脹方面亦因能源及商品價格持續向下而回落。事實上,年初至今美國通脹由2.7%回落至2%,若然房地產表現轉弱的話,相信將有機會令通脹回落至2%以下,從而令聯儲局延遲其加息決定。

英國方面，英鎊昨日歐洲時段再度重上1.50,而歐元兌英鎊交叉盤亦跌至筆者的目標水平0.82。英鎊近期升勢,一來是議息紀錄中委員以7比1通過維持利率不變,增加市場預期英倫銀行提早加息的機會,二來是新財相的減赤方案,似乎可望平衡減赤對經濟的影響,而方案亦獲市場及其他評級機構的正面評價。 當然,方案獲得支持絕對利好英鎊前景,亦消除了市場對英國被下調評級的憂慮。走勢方面,英鎊上試1.50後似乎有獲利盤湧現,短線頂部為100日SMA,即1.5050,而中長線目標為四月底的1.53。

瑞郎方面，短線暫於1.1005與1.1245間整固，及後傾向下試1.0875/ 1.0920區阻力，穿位目標為1.0720及1.0585。重要支持在1.1335。

澳洲方面，澳元兌美元昨日均線下方窄幅波動。昨日澳原副總理吉拉德取代陸克文成為澳新任總理，意味著擬議的資源超額利潤稅將經歷調整，對澳元形成利好。但該消息發布后，市場上演“利多出盡是利空”的行情，澳元沖高回落。加之晚段美股表現疲軟，引發市場避險意識增強，從而拖累晚段高收益貨幣走勢，澳元、加元等商品貨幣跌勢更為顯著。

加元方面，美元兌加元位於昨日均線附近徘徊整理。盡管美國周領申請失業救濟金人數低於預期，但似乎仍難以蓋過近期一系列疲弱數據帶來的負面影響，美元在昨日晚段收復之前部分失地，兌商品貨幣澳元、加元取得的升幅更為明顯。目前美元兌加元短線暫時糾纏於30日均線附近，需站穩其上，才可鞏固反彈走勢。