外匯分析2010年6月28日 (9:30AM發稿)

受消費開支下跌拖累，美國第一季度國內生產總值（GDP）終值年化季率被大幅向下修訂至增長2.7%。同時，當地的樓市表現亦令人失望，當政府買樓稅務優惠在四月底結束後，五月的樓市隨即往下沉，新屋銷售年化月率暴跌32.7%至只有30萬戶，而二手樓銷售亦下跌2.2%至566萬戶。另外，五月消費者物價指數及生產者物價指數亦連續第二個月回落，可見目前的通脹壓力不大，均與聯儲局重申在未來一段長時間內維持低利率政策互相呼應。歐元區及美國本周將公布六月份的就業數據，料難有亮麗表現，美國的非農業就業新增職位甚至可能會減少。黃金仍將是避險資金的選擇，現貨金短期有望繼續保持一個良好的上升走勢。

日本方面，日本政府面對的問題不少，經濟備受通縮困擾，日圓上升，和削赤難題。日本仍然深陷通縮，5月份核心通脹同比跌1.2%，連續15個月份下跌。支持日本經濟的海外需求有減弱跡象；雖然日本5月份出口同比增長32.1%，是連續6個月份增長，但也是連續3個月份增長步伐放緩。增加消費稅在日本政治等於自殺，但日本首相菅直人從歐元區主權債務危機取得時機，日本國民看到不理會赤字問題的惡果。7月11日的上議院選舉已經成為削赤的民調，如果民主黨能夠取得大多數，將鼓勵更強力的滅赤措施。形勢發展越來越依靠量化寬鬆政策的支持，日本政府對於日圓升值的容忍力應大幅減少，如果日圓進一步上升，將面對言論干預甚至實質行動。

英國方面，歐思邦預算案削赤力量強大，目標在下次2015年大選前平衡英國預算。市場看來已經接受了英國的滅赤決心，反應正面，隨之而來的是評估預算案對經濟的影響、和英倫銀行的角色。首先，大幅加稅及削減開支將會打擊經濟增長，要在5年期間解決占國內生產總值11%的預算赤字，令人憂慮會否再次把英國經濟陷入衰退。歐思邦預期明年經濟增長有2.3%，之後數年的增長接近2.8%。這預測是否過分樂觀了？英國經濟需要依靠海外需求和寬鬆貨幣政策。英國出口一半是往歐盟，但歐洲主權債務危機的負影響仍有待觀察。

瑞郎方面，瑞士法郎從2009年11月29日當周高位0.9914以來的回落趨勢仍然保持完好，相對地，從2005年11月20日低位1.3285以來的上升趨勢，成功抑制之前的下跌測試，除非突破其中一個水平，否則瑞士法郎將會在1.0775之1.1780整固。

澳洲方面，澳洲政治不明朗因素減退，備受爭議的礦業超級利潤稅將變得溫和，這些發展有利澳元。澳洲工黨更換黨領導，陸克文請辭，副總理Julia Gillard成為澳洲首位女總理。Gillard的上台改變了工黨可能敗選的猜測，估計將在10月或11月舉行大選。Gillard的民調普遍好過陸克文，搏彩公司也指出工黨可勝出大選。Gillard不會放棄礦業超級利潤稅，但將會折中，降低那嚇人的40%標題稅率和上調6%計稅點，將明顯舒緩礦業超級利潤稅打擊澳洲礦業的憂慮。

新西蘭方面，55周移動平均線0.6988成功抑制回落動力，但需要升破0.7260打開0.7410，破位鼓勵看好的，看0.7640；0.6880之下打擊回升動力，暴露0.6555。

加元方面，加拿大央行在6月1日升息25個至0.5%，在7月20日再次升息的預期也頗高，但這預期正在降溫。加拿大通賬並未對央行做成政策壓力。最新公佈的5月份標題通脹從1.8%降至1.4%，核心通脹從1.9%降至1.8%，皆低過央行目標2.0%。雖然安大略省及卑詩省的新銷售稅將會在短期推高通張，但加拿大央行預期通脹在明年底回到目標。加拿大4月份零售銷售跌2.0%，結束了自2009年初的上升趨勢。央行副行長Timothy Lane表示，加元目前的水平打擊加拿大的經濟復甦，將會是評估經濟及貨幣政策的一個因素。央行行長Mark Carney警告貨幣政策沒有預定步伐，指未來利率動向視乎國際力量對加拿大經濟的淨影響。