6/7 憂增長失速 中央政策陷兩難

內地首季經濟增長曾高達11.9％，一時間引來「過熱」的議論，然而，不旋踵3個月後，外界的憂慮已去到另一極，擔心外困於歐美需求減少，內受宏觀調控打壓，增長動力有失速之虞。事實上，現時內地經濟回落已甚為明顯，多項被經濟學家視為先行指標的數據，都已創下近期新低。如何在繼續改善經濟結構的同時，又不致令增長下跌過快，成為中央政策的兩難。

6月份的一系列經濟數據將於未來兩周陸續公布，上周率先披露的PMI指數，由於涉及產業未來訂單等，對短期經濟有頗大預示作用。同樣地，將公布的發電量，以及新增貸款等數據，都是有啟示作用的先行指標，故頗受經濟學界看重。

然而市場消息透露，無論發電及貸款增長，6月的數字都要較5月有明顯回落，再加上PMI亦連跌兩個月。這幾項指標都反映內地經濟增長，將持續下滑。此外，近期上海    的銀行拆息不斷抽高，資金成本大幅增加，對企業經營更是雪上加霜。

學者恐調控危及核心增長動力

不過，截至目前為止，中央對外仍以「調結構」先於「保增長」，冀趁現時經濟環境，將久已想全力推行的產業轉型，畢其功於一役，盡量淘汰落後產能，包括粗放式的鋼鐵及水泥等生產設施。

不過，有經濟學家坦言，過猶不及，現時的調控已開始危及經濟的核心增長動力，中央應在調整的同時，顧及產業的適應，以免反令經濟大幅波動。