外匯分析2010年7月20日 (9:30AM發稿)

歐債危機遲遲未解決，資金再次湧入避險貨幣，當中以日圓最受追捧，上周勁升2.5%，兌美元見去年十二月以來新高，惹來市場揣測日本政府或干預匯市。另外，道瓊斯通訊社引述熟悉日本央行的人士指，倘美元持續處於85日圓的高水平一至兩個月，當局將考慮進一步採取寬鬆措施，以防止經濟滑坡。與此同時匈牙利政府與國際貨幣基金會(IMF)及歐盟的談判未能達成協議，新近上台政府主張開徵銀行稅替代部份節約措施，但IMF與歐盟不肯接受，令匈牙利無法取得總額200億歐元援助貸款中餘下的55億歐元，週一早市歐元似略為受壓。中午信貸評級機構穆廸將愛爾蘭債信評級由AA1調降至AA2，其實花了一年時間才再次降級而幅度不大兼且前景展望由負面轉為穩定，以期間愛爾蘭銀行業展示的脆弱性及財赤愈削愈大的景況而言，對比穆廸處理南歐國家同類問題的標準來說可謂仁慈，對歐元沒有利淡啟示性可言，反為是英鎊的疲弱表現，可能漸有拖動歐幣回吐之慮。此外，加拿大央行今日公布議息結果，市場預期將連續兩個月加息0.25厘，主要利率升至0.75厘，但過去一個月的數據顯示經濟有放慢情況，令市場對未來進一步加息的預期降溫。另市場亦憧憬印度央行下周可能4個月來第五度加息，原因是政府統計局官員透露，受燃料價格上漲影響，七月份通脹將超過六月。

歐元區方面，本周對歐元影響較大的莫過於周五公布的歐洲銀行壓力測試報告，但相信結果只會反映相關銀行有能力承受市場風險，故此，測試報告應該對歐元有利。歐元隨時可對壞消息作出反應，加上匯價暫時受制1.30心理關口，看好歐元寧可等其突破並守穩1.30後再吼位買入較合理，否則訂止蝕於1.3020，逢高沽出歐元，估計調整至1.2700才有支持，屆時才買貨亦不算遲。

日本方面，美元兌日圓小幅走高，歐元兌美元盤旋在兩個月高點附近，澳元兌美元大幅反彈，日圓升勢受市場關注。短期內美元兌日圓將得到支撐，因美元跌至逾七個月最低后，日本進口商料將買入美元。但如果跌破85，該匯率將加速下跌，因市場認為在該水平附近有空頭。

英國方面，由於匯市走勢受制市場風險偏好,目前市場對雙底衰退陰影揮之不去,投資者將資金投入美債及日圓避險。上周日本央行行長白川方明表示日圓走強將影響本土出口及經濟,但隨著美國經濟復甦放緩象日益增加,日圓這種避險貨幣將繼續受追捧。建議投資者候高於87水平沽出美元買入日圓,目標85,止蝕位88。

瑞郎方面，短線價位暫於1.0405與1.0540間整固，及後傾向升穿1.0405阻力位，目標更將擴展到1.0285、1.0125甚至0.9905。重要支持在1.0705/50區。

澳洲方面，澳元兌美元短暫承壓轉而反彈走高。剛剛公布澳大利亞央行會議紀要措辭溫和，進一步降低了澳聯儲8月重啟升息進程的可能性，澳元因此一度短暫承壓。然而市場很快消化這一不利因素，并迅速扭轉局面。在新一輪買盤的推動下匯價轉而展開升勢。技術上看，澳元兌美元近期沖擊重要阻力0.8860/70遇阻后展開回調，不過下方30日均線對匯價形成良好支撐。從圖表上看，匯價短線可能在上述提及的兩個技術位之間徘徊整理。

美元指數盡管承接隔夜紐約時段的走勢在小時圖上繼續呈現止跌回穩之勢，但由於整體的下行壓力仍然較為偏重，因而令其短線的反彈勢頭明顯乏力。由於美國最近公布的經濟數據持續疲弱，在消費者信心指數意外大幅下滑后，7月預售屋銷售信心指數也跌至一年多來的最低水平，這無疑令美國經濟持續復甦的前景承壓，受此影響，美聯儲更有理由去延續超低利率的貨幣政策，這無疑負面於美元走勢，再加上股市的止跌回升，也在一定程度上抑制著投資者對美元的避險需求，美指因此在短線繼續承壓。

加元方面，美元兌加元轉而小幅走低。由於隔夜經濟數據面寡淡，市場缺乏交易指引。加之投資者也已將關注焦點轉移至本周即將揭曉的歐元區銀行壓力測試結果，謹慎氣氛也限制了匯市的波幅。美元兌加元大體維持寬幅震蕩整理行情，但振幅有所收窄。預計匯價短線依然缺乏方向。