外匯分析2010年7月21日 (9:30AM發稿)

承接日本首相菅直人致力透過弱日圓提振當地出口，冀能帶動經濟復甦，但日圓上周五卻升見86.27兌一美元，逼近去年十一月創下的14年高位，令近期外匯交易員紛紛唱好日圓，對沖基金亦轉軚打賭日圓上升。惟日圓若持續上升，或令日本政府依靠出口推動經濟復甦的目標不成功。日圓看漲，恐不利日本出口表現及削弱企業海外盈利。日圓兌歐元在五月份急升11%，而同期日本經季節調整的出口按月下跌1.2%。三菱UFJ摩根士丹利證券資深經濟師鹿野達史指，若日圓匯價較當地企業設定的匯價對沖水平高出10%，企業年度純利將縮水近5%，實際國內生產總值（GDP）將降低0.4個百分點。與此同時，澳洲央行公佈的本月議息記錄顯示，將於下週公佈的消費物價數據會是衡量中期通脹形勢的關鍵，稍後行長Stevens更表明會盡責制訂貨幣政策而不受8月21日將舉行大選的影響。消息意味下月澳洲央行會議是否加息主要看下週通脹數據而非政治考量所決定，對澳元可算有利好影響。晚上見加拿大央行議息會議意外再加息四份一厘至0.75厘，不過會後聲明相當審慎，對今明兩年的經濟增長預測都略下調，連續兩個月加息後未必再有加息傾向，加元受惠亦可能短暫，後向要視乎油價表現而定。歐洲市早盤曾見歐元再升創兩個月高位，及後卻演變成迅速回順之局，看來美元整體後向要參詳今晚聯儲局主席貝南克在國會發表證詞的內容而定。

歐元區方面，本周美國公布數據多集中在樓市及周五公布的領先指標，為市場注視。市場預期數據普遍表現欠佳，相信數據公布後多會不利美元。周初歐元繼續強勢，雖則仍有不少利淡消息，如穆迪將歐豬五國之一的愛爾蘭主權評級由Aa1下調至Aa2，惟展望由負面改為穩定。IMF或拒為匈牙利提供餘下貸款，但仍無礙歐元再度上試1.30以上。

日本方面，近日市場不斷傳出日本央行將入市干預日圓，而美元兌日圓亦由86.40兩度回試87.20。儘管有此傳聞，但日本央行或政府出奇地無任何回應。交叉盤歐元兌日圓亦重上113水平。不過，過去曾多次於此水平受阻，而支持位在50日SMA即111.73，相信此區間短期內可作高沽低買。

英國方面，英鎊兌美元維持窄幅整理走勢。盡管昨日英國公布的經濟數據普遍表現不佳，一度拖累英鎊走勢。但晚間美國股市及大宗商品等高風險資產普遍走強，提振市場冒險情緒及英鎊市場人氣，英鎊兌美元最終扭轉此前跌勢轉而展開反彈。匯價依然維持震蕩上升的格局，中期若能守穩1.51水平則可延續升勢，反之意味著匯價將會進一步回落。

瑞郎方面，短線價位暫於1.0445與1.0690間整固，及後傾向升穿1.0405阻力位，目標更將擴展到1.0285、1.0125甚至0.9905。重要支持在1.0750及1.0860。

澳洲方面，澳洲央行本月初議息會議記錄顯示，正在等待下週公佈的通脹數據，然後才決定是否有加息需要。在兩星期前的會議上，澳洲央行保持現金利率在4.5%不變。央行預期將公佈的通脹資料將顯示基本通脹率續降，但警告指通脹率可能仍會處於2-3%目標範圍中的上限。還指出重要的問題是在其下次會議將研究下週的通脹數據對中期通脹前景是否有重大變化啟示。央行密切留意全球經濟，以歐洲銀行壓力測試為例，指出這對金融市場與全球信心均可能帶來重大影響。

美元指數盡管承接隔夜紐約時段的走勢在小時圖上繼續呈現止跌回穩之勢，但由於整體的下行壓力仍然較為偏重，因而令其短線的反彈勢頭明顯乏力。由於美國最近公布的經濟數據持續疲弱，在消費者信心指數意外大幅下滑后，7月預售屋銷售信心指數也跌至一年多來的最低水平，這無疑令美國經濟持續復甦的前景承壓，受此影響，美聯儲更有理由去延續超低利率的貨幣政策，這無疑負面於美元走勢，再加上股市的止跌回升，也在一定程度上抑制著投資者對美元的避險需求，美指因此在短線繼續承壓。

加元方面，加拿大央行昨晚議息,結果一如預期,基準利率加0.25厘。焦點應該議息聲明上面,尤其近日對美國下半年經濟展望悲觀的市場情緒主導下,加國能否獨善其身,還看央行大員點講,如果對經濟抱樂觀態度,暗示進一步加息可能,美元兌加元有機會由近兩日的1.0500至1.0570橫行悶局中突破,加元或轉強回試1.0280至1.0350阻力,否則,跌穿1.0600的話,中線走勢恐怕會相當難睇。