外匯分析2010年7月26日 (9:30AM發稿)

英國出現金融海嘯以來最強勁的經濟復甦訊號，國家統計局昨日初步公布，當地第二季國內生產總值（GDP）按季增長1.1%，為4年最勁，而且表現遠好過首季的0.3%增幅及幾乎是市場預期增長0.6%的一倍。英國上季按年增長1.6%，亦扭轉首季收縮0.2%的劣勢。英國是首個公布第二季經濟增長的七大工業國（G7）成員，上季經濟已連續3季錄得增長，當中以佔經濟比重達76%的服務業貢獻最大，增長0.9%，增幅為首季的兩倍，並相當於0.7個百分點增長。製造業及建築業則分別勁升1.6%及6.6%，創10年及47年最大升幅。另一方面美國本周有多項經濟數據出爐，最受注目是首次公布的第二季國內生產總值（GDP），受訪經濟師平均預測增長將由首季的2.7%，放緩至2.5%，主要是佔經濟比重達七成的消費開支增長減慢，料由首季的3%降至只有2.4%，明日公布的最新消費信心指數亦預期出現回落。

歐元區方面，週五晚深夜歐洲銀行業的壓力測試公佈結果，91家參與測試銀行中有7家沒有通過，包括德國Hypo Real Estate、希臘ATEbank和5家西班牙的地區銀行，整體資本短缺為35億歐元。匯市在測試結果公布前大幅波動,尤其是歐元匯價,在上周五接近倫敦市尾段一度跌穿1.28,由高位計跌約270點子,但其後大幅反彈上1.29收市,英鎊表現較佳,兌美元僅略為跌穿1.5350,調整全日波幅約50%後反彈,尾市重上1.5425收市,相信這主要是受到英國上周五公布的第二季國內生產總值表現理想,加強了市場對英倫銀行今年內將會加息的預期所致。

日本方面，上週三見日本央行副行長山口廣秀表示，央行將繼續考慮多做些什麼去提高日本的增長潛力及支持增長的措施，並不一定局限於6月推行的新臨時貸款措施，日本經濟上行或下行風險均高於4月份中期前景展望時之央行預計。日本央行並沒有以特定的匯率水平來引導貨幣政策，表示明白貨幣市場近來有日元升值走向，但是在確定這些走向將如何影響日本的經濟之前，央行需要監察的不僅是對潛在增長率之影響，也須觀察經濟前景。消息反映日本央行無甚方法應付日元升勢，另一邊廂聯儲局主席貝南克指出美國市政府債券市場仍然運作良好，只認為有小部份地方政府有融資困難，有好信譽的州及市政府未有融資問題，並不認為市政府債券市場會對整體經濟構成重大風險，又指出通脹預期沒有顯著回降，美國短期內應不會面對通縮風險，目前似未有需要對此關注。由此看來聯儲局沒有打算在短期內二度量化寛鬆政策，消息有利美元之餘也令風險胃納減退，此情況下對經濟現況及前景有負面預期會不利股市，聯儲局將於本週三公佈的最新經濟報告褐皮書估計相當差勁，本週美股應會加速下試低位，如是發展會利淡商品貨幣而助長日元末段升勢。

英國方面，英鎊兌美元現已逼近早前兩個極之接近的阻力位1.5470及1.5522,後者更是去年十一月開始跌浪的50%反彈位,阻力更大,本周初如升上1.55,宜趁高平好倉,進取者可反手沽出,破1.5550收市止蝕,目標1.53及1.52。

瑞郎方面，美元兌瑞郎自七月中守穩1.04後,初步尋底完成,匯價上周五收報1.0543,重上1.0516,若短期能突破1.0583中線或要挑戰1.09阻力,不妨候升穿1.06買入美元兌瑞郎,跌穿1.0530止蝕。

澳洲方面，上週二澳洲央行公佈的本月議息記錄顯示，正在等待本週公佈的通脹數據，然後才決定是否有加息需要。稍後行長Stevens更表明會盡責制訂貨幣政策而不受8月21日將舉行大選的影響。消息意味下月澳洲央行會議是否加息主要看本週三消費物價指數而非政治考量所決定，對澳元可算有利好影響。

紐西蘭財長Bill English表示，隨著經濟成長的改善，以及家庭負債水準的下降，紐西蘭經濟正開始恢復平衡，對支出的依賴逐步轉向投資和出口。雖然風險猶存，但貿易領域增長，不可持續的政府支出上升正在受到控制，同時家庭亦在控制開支。他指出，截至6月30日的過去9個月裏貿易領域擴張3.4%，但過去一年私人人均消費僅同比增長1%，而在2002-2007年，同比增幅持續高於4%。

加元方面，加拿大央行上週二宣佈加息四分一厘至0.75%。央行在聲明中表示，加拿大經濟復甦將會較4月份的預測更漸進，通脹大致符合預測，任何進一步升息需要權衡國內和全球經濟的發展；預期加拿大經濟在2011年底回到完全發揮產能狀態，較之前預期的遲兩個季度。央行下調2010年國內生產總值增長預測，從3.7%降至3.5%；2011年的從3.1%降至2.9%；上調2012年國內生產總值增長預測，從1.9%升至2.2%；預期整體消費物價指數及核心通脹維持接近2%直至2012年底。會後聲明對今明兩年的經濟增長預測都略下調，連續兩個月加息後未必再有加息傾向，加元受惠亦可能短暫。