外匯分析2010年7月27日 (9:30AM發稿)

上周五歐洲銀行壓力測試結果公布後的偏穩市場氣氛，周一環球股市上揚令澳紐元等商品貨幣更有承接力。有市場人士批評壓力測試的最壞假設太寛松致令測試結果無甚公信力可言。平心而論，如果將歐豬五國的違約風險計入，連美國頭五家大銀行亦會一樣有問題，現時市場似接受這樣的安撫性質測試，以上周歐英經濟數據的強勁表現，歐幣兌美元自可穩步上揚。至於昨晚美國公布的6月份新屋銷量較上次5月份數字大幅回升是因上次數字顯著向下修訂所致，報33萬個單位仍是紀錄上第二低水平，完全談不上有樓市回暖啟示性，在明晚聯儲局公布褐皮書之前，慎防美股走勢轉劣而支撐日元走勢。另一方面，本周重要數據多多，明日美國會公布六月份耐用品定單；周四有美國Fed的褐皮書，新西蘭儲備銀行公布議息結果；周五美國公布第二季GDP季率及美國第二季個人消費，大家必須留意。

歐元區方面，短線將於1.2730至1.3028繼續整固,執筆時則處於接近1.29水平上落震蕩,價格跟上周五時幾乎未有任何變化,建議短線投資者目前只可在此區間內高賣低買,但保守之投資者則建議先離場觀望,待突破區間後再重新部署。

日本方面，日本公布六月份出口按月下降1.8%,不過按年計則仍錄得27.7%的升幅,半年計出口額更上升達37.9%,其中對美國的貿易順差更增加75.8%,對歐盟的貿易順差亦增加71.5%,對亞洲區的貿易順差更大升179.8%。數據支持日圓走強,短線美元兌日圓再下試87水平,甚至有機會試穿86.25的本年低位。雖然日本央行官員上周表示會密切注視日圓上升的影響,不過目前仍未見到央行有干預日圓的意圖。事實上,由於日本央行自金融海嘯後,基本上能夠保持貨幣供應量不變,政策亦相對聯儲局、歐洲央行及英倫銀行為溫和,是令日圓保持強勢的主要原因。

英國方面，英鎊近期走勢強勁,六月零售銷售比預期理想,加上第二季GDP按季增長1.1%,比市場預期的增長0.6%為佳,由於近期美國經濟放緩的跡象日益增加,加上美國聯儲局有意奉行弱美元政策來刺激經濟,現階段宜候低吸納英鎊。建議投資者可候低於1.535水平買入英鎊,目標1.555美元,止蝕位1.522美元。

瑞郎方面，美國財長蓋特納在接受NBC News訪問時表示，曾與全國各地的工商界人士會談過，一般的看法是經濟在金融危機後正逐漸改善。蓋特納也不認同對經濟可能在短期增長後再度衰退的所謂雙底衰退看法。造成這次衰退的特殊因素，包括美國房地產泡沫化，令人預期復甦會較溫和，而這就是目前情況，縱使速度緩慢但確實有復甦，私人投資環節再度擴張，工作機會再呈增長，這非常令人鼓舞。

澳洲方面，澳元兌美元創出十周新高0.9035後，小幅回撤至0.90水平。當前0.9020/30附近存在賣盤，只有突破該位，匯價才有機會挑戰更強阻力0.9135。昨日美國經濟數據好壞不一，但良好的企業財報為美國股市注入的上漲的動力，市場風險偏好情緒持續升溫，帶動歐元、澳元等高收益貨幣不斷走高，而避險資金逐漸撤離美元。

紐西蘭方面，本周四新西蘭儲備銀行(RBNZ)將公布議息結果,預料加息0.25厘,至3厘。不論議息結果如何,都要提防紐元出現不升反跌的走勢。就如本月二十日加拿大央行(BOC)宣布加息後,加元匯價大幅波動,即市呈先跌後升走勢,主要是BOC對是否進一步加息傾向采取觀望態度。若然RBNZ在今次加息後亦暗示暫時停止收緊貨幣政策,紐元沖破0.73關有難度,建議待匯價跌穿0.7280時追沽,破0.7315收市止蝕,目標0.7190及0.7085。

加元方面，美元兌加元位於1.03水平上方窄幅波動。昨日美國公布的經濟數據喜憂參半，難以為市場提供明確的交投線索。歐系貨幣則借歐洲銀行業壓力測試好於預期的余威，兌美元進一步擴展升勢，加元亦間接受益。美元兌加元運行在持續三個月的三角形整理形態中，且震幅不斷收窄。預計匯價短線可能繼續保持震蕩走勢，但隨著時間的推移，匯價將逐漸運行至三角形頂部，這意味著美元兌加元將最終尋找突破方向。