外匯分析2010年8月11日 (9:30AM發稿)

昨日日本央行議息，決定按兵不動，維持主要利率於0.1厘，曾刺激日圓兌十六種主要貨幣全線上揚。日央行行長白川方明議息會後表示，圓匯升值對出口商及整體經濟構成威脅，因此是今次議息會議的討論主題，但相信日本經濟復甦能夠抵禦圓匯升值帶來的負面影響，因此維持現有貨幣政策不變。與此同時英國零售商協會7月份零售銷售值僅增長0.5％，皇家特許測量師學會RICS7月份房屋價格指數由6月正8跌至負8水平，是為自去年7月以來首次出現負值。零售調查及房價調查兩個7月份數據都令人失望，而且在聯儲局議息會議前美元反彈，英鎊遂帶頭下跌。直至深夜聯儲局公佈議息結果大致符合預期，聲明指所持有的機構債和按揭資產支持證劵到期後的回籠資金會再投放到國債市場之上，其實是去年量化寛鬆政策的延續而非再推新一輪措施，資產負債表不會因而擴張也毋須加印鈔票，消息並不利淡美元，但市場初步反應是美元又告迅速回軟。其實過去個多月以來過份憧憬炒作的是第二輪量化寛鬆措施，將來可否繼續炒作要看今後公佈的增長與通脹數據而定，短線而言美元應可有力反彈，不過消息亦理應令股市失望，日元可能有短線支撐而延續升勢發展。

歐元區方面，歐盟央行理事Stark表示，中期通脹壓力有限，目前有十分具擴張性的貨幣立場，並不認為中期物價穩定有重大向下的風險；來自貨幣供應、信貸增長的通脹風險將會在未來的政策決定中扮演重大角色。

日本方面，日本央行行長白川方明表示，日元上升在短期內會損害出口；日本經濟的上方及下方風險均衡；美國經濟逐步復甦，趨勢符合日本央行的審慎預測；需要注視外匯對日本經濟的影響，沒有已發展國家的央行目標外匯水平。白川方明表示，委員會花了很多時間討論日圓上升，美國經濟及外匯走勢對日本經濟有大的影響，日圓上升對商業信心構成下方風險，日本經濟發展符合日本央行在4月及7月的預測；並不認為委員之間的經濟觀點有重大分歧，出口動力繼續擴散至內需，在評估外匯對經濟的影響時需要考慮各種因素。

英國方面，英國皇家測量師學會（RICS）昨日公布的七月份樓價意外地下跌8%（預期上升5%，六月份上升8%），是今年以來首次下跌，反映當地房屋需求下滑，或顯示經濟復甦力度開始減弱，而市場亦藉機指出，明日英倫銀行（BOE）繼上周維持寬鬆貨幣政策外，亦會在今日發表季度通脹報告中，下調未來經濟的增長預測。英鎊兌美元昨日反復下跌。雖然英國公布的6月份全球貿易收支縮減至逆差74.01億英鎊，但鎊匯未能企穩，因英國零售業聯盟公布的7月份零售銷售增長速度大幅放緩，加上美股下跌，風險意愿下降拖累英鎊跌至1.5712低位。

瑞郎方面，美元兌瑞郎昨日走勢反復。匯市早段，由於亞洲區股市表現疲弱，投資者信心轉弱，拖累瑞郎走軟至1.0550附近水平。歐洲匯市，瑞士公布的第三季消費者信心指數優於市場預期，瑞郎借勢從低位回升至1.0481水平。紐約匯市，因美國公布的經濟數據均遜於市場預期，令瑞郎再度下跌至1.0618日低水平。

澳洲方面，澳元兌美元昨日反復下跌，開市報0.9160，高見0.9165，低見0.9058，收市報0.9135。日線圖中所見，澳元兌美元昨日跌穿了啟自7月初所形成的短期上升軌通道。

紐西蘭方面，美國聯儲局宣佈維持貨幣政策不變，聯邦基金利率保持在0-0.25%，重申超低利率將保持一段較長時間。聯儲局在聲明中指出，將透過機構債和按揭資產支持證劵MBS到期後的資金再投資較長期公債來保持現有所持證券規模水平，所持公債到期後將繼續展期；聯儲局指近幾個月經濟復甦步伐已放緩，在短期內經濟復甦步伐可能比原先預期的要慢；最近幾季通脹趨向下降，長期通脹預期仍穩定，預計通脹將保持溫和一段時間。

加元方面，美元兌加元目前處於1.02水平,與一算相差無幾,上周三以長尾錘頭收市後,周四以大陽燭收高於1.0270,上周五至昨天維持在1.0270附近整固,有發力爆上象,估計短期可突破1.0336的20日SMA,而且現時1.03剛好是早前的敏感三角形上升軌,一旦重上該位,則料可上試1.0450的下降軌阻力,相信今次加元已難突破一算,建議於1.02附近建立美元兌加元好倉,目標1.0450,定50點止蝕。