16/3 黃金午市分析

在今晚八時三十分，美國公佈2月份消費物價指數可以打擊日後聯儲局有第三輪量化寬鬆政策出台的預期，前週已見聖路易區分部經濟學家Thornton發表研究報告指出去年底時兩個重要的通脹數據均已明顯超標， 2011年12月的消費物價指數(CPI)年率上升3.0%，而2011年11月個人消費開支物價指數年率增幅為2.5%，這兩個指標均已高於聯邦公開市場委員會(FOMC)默認的2%的通脹上限目標。故此警告進一步推出寬鬆政策可能無法有效收回流動性，從而誘發通脹失控的惡果。其實生產物價指數已反映生產成本有結構性上升壓力，未必純粹因油價漲升所使然，近月來就業市道好轉也可以拉抬起物價壓力，今晚公佈數據不單止要注意扣除食物及能源後的核心數字，整體指數如緊貼或甚至超越預測上限0.5%升幅開出，年率也可能上增至高越3.0%升幅，如同時見核心數字年率與上次2.3%升幅持平，在可見將來連核心指數都没有跡象可回降到目標2.0%以內，聯儲局有何理據加推第三輪量化寬鬆政策？這種環境最不利美債，無論是通脹壓力冒升，又或最終聯儲局無法加推量化寬鬆政策，美債進入第二季後應會加速受壓，市場利率加速回揚又將打擊美國樓市，下半年陷向雙底衰退機率甚高，不過短線而言要看美股負面反應強度而定，美股仍可能有一定程度承接力，此情況下匯市可能呈個别發展之局而相對上較有利商品貨幣。