金銀分析2012年3月28日 美聯儲QE3變與不變 黃金再度回落

美國聯儲局主席伯南克前晚提到貨幣政策仍須繼續寬鬆，令推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）預期重燃，隨即刺激股、匯、商品市場齊漲。不過，分析員認為投資者反應太亢奮，過分解讀伯南克的言論，不少經濟師力阻QE3出籠，擔心成效衰過QE及QE2之餘，存在更大觸發通脹的風險。就業市場是伯南克周一在全美商業經濟協會（NABE）會議上演說的亮點，他指出最近失業率並未反映就業市場真正狀況，但招聘增加速度追不上裁員減速，要使失業率大幅下降，需要製造業和消費活動快速擴張所帶動，然而兩大帶動因素均須由持續寬鬆貨幣政策支持。其後費城聯儲銀行行長普洛塞表示，現時減息的機會固然比加息大，但相信毋須進一步放鬆銀根或推出QE3。聖路易斯聯儲銀行行長布拉德亦言，QE3出籠的條件是經濟情況比現在更壞。而美國股市方面，美國股市在清淡交易中漲跌間擺盪，收盤無力反轉走跌。一方面投資人對於昨日美國聯準會(Fed) 主席伯南克寬鬆政策言論激勵出的強勁漲勢，改採謹慎態度；另方面今日公布的房價及消費者信心數據不佳，未能提供進場動力。道瓊工業平均指數下跌43.90 點，收13197.73 點。另一方面，伯南克仍傾向維持當前政策而不是增加刺激政策，而且從伯南克的態度來看伯南克并不像埃文斯或者費舍爾之類認為需要或者不需要更多的刺激政策，他更多的是將決定權交給經濟表現，因此短期美國經濟數據尤其是4月份的非農數據可能將是匯市下一步走勢的關鍵。

貴金屬方面，油價連續第三天上漲。報告顯示美國經濟轉強，且投資人預期聯邦準備理事會(Fed)將維持寬鬆貨幣政策，以支撐成長，為利多。油價上漲0.3%。美國20大都會區房價緩慢下跌，且3月消費者信心指數接近一年高點。黃金方面，黃金價格經歷連續2 個交易日勁揚，周二顯露疲態小跌，投資人獲利回吐。不過連續漲勢，已讓金價離每盎司1700 美元目標逼越。估計短線金價將在1671至1695美元區間整固的機會相對較高，及後若破1705後市將反覆上試1733阻力，重要支持在1653區；至於白銀方面，收每盎司32.67美元。估計銀價短線將約於32.20至33.30美元區間反覆上落，及後可再上試33.50阻力，進一步穿位上望34.50，重要支持在30.70；投資者須關注美元匯率走勢，國際石油價格以及國際上重大政治，經濟事件將影響黃金走勢。市場瞬息萬變，宜須順勢而行，地緣政治因素亦將為金價帶來不穩定，市況將配合消息快速上落，及貴金屬的波幅甚廣，切勿盲目投資恐造成極大損失，宜設好止損及止賺位置。

伯南克周一在全國企業經濟學家協會年會上表示，總需求低迷可能是長期失業狀況背后的主要因素，假以時日寬松政策應能提供幫助。此番講話明顯暗示美聯儲將繼續維持支持性貨幣政策，推動黃金價格上漲。

白銀走勢相對較弱，任何經濟疲弱的跡象，對白銀的壓力亦將更大。