6/8 央行寬鬆預期背景猶存, 貴金屬價格料獲支撐

黃金、白銀和銅目前在亞洲時段均維持在上周五高位窄幅整理。上周五公佈的美國7月非農就業人數增加16.3萬，7月失業率小幅攀升至8.3%；數據公佈後，市場開始重新買回周中出脫的風險資產，股市強勢攀升收復周內跌幅，美元因避險情緒減弱遭到拋售，致黃金並未受到非農數據改善影響而下跌，反而因美元大幅走弱而轉漲。

黃金目前基本面在近幾周出現較大變化，因歐央行在通脹趨於下行的背景下將有可能進一步放寬貨幣政策，這為黃金提供支撐，並有可能在歐央行切實推出大規模寬鬆政策後上漲。近期，先是歐央行7月利率決議宣布降息至歷史低位0.75%，之後是歐央行行長德拉吉表示將盡一切手段捍衛歐元，儘管目前歐央行8月利率決議未有進一步措施令市場失望，但西班牙仍處於可能需要全面救助的困境，國債成本維持在不可持續的高位，或令歐央行貨幣政策、及歐元區各國政府就ESM使用採取更積極態度。

同時，儘管7月非農就業數據改善，但7月失業率仍從8.2%小幅攀升至8.3%。美國白宮在就業報告後強調儘管美國經濟正在持續復蘇，但失業率仍“基本沒有變化”。16.3萬的就業增長也低於美聯儲判定就業市場強弱的20萬標準，且是單一數據，是否持續仍有待觀察。因此，市場目前對美聯儲在年內推出QE3仍有期待，這亦繼續為黃金提供支持；市場認為未來6周經濟表現將決定美聯儲是否作出政策改變，美聯儲最新的7月利率決議已將經濟描述從早前的溫和擴張，調整為有所減速。美聯儲主席伯南克8月底在聯儲年度論壇上的發言亦將被關注，2010年伯南克曾通過懷俄明州傑克森霍爾論壇傳遞將推出QE2的信號。

技術上，金價上周企穩於5月中旬以來區間中部20日均線1592，日內目前依托5日均線1602支撐有望上試100日均線1612阻力，後市金價若收復100日均線將先行指向近期高位1630-1640。金價長趨勢的關鍵節點可能位於1660區域，這是金價高位長周期收斂三角的中軌，亦是200日均線位置，若上破，金價有望改變5月下破收斂三角後形成的偏空格局，並重新轉漲，隱含的基本面可能是歐央行或美聯儲採取更寬鬆貨幣政策；但若持續受阻於1660-1670下方，趨勢將依然偏空。

技術上，銀價上周四跌至早前下行趨勢線，周五在此位置成功大幅轉漲並再次升至50日均線27.72上方，令短線趨勢開始傾向上漲，日內銀價可能先行回試下方5日均線27.59和10日均線27.57支撐，但只要收盤於50日均線上方，趨勢將依然看多，並可能推動銀價指向7月高位28.44和6月高位29.89。

銅價，上周四一度因歐央行未有更多措施致市場拋售風險資產而跌破去年10月開始的上行趨勢線，但上周五獲非農數據利好推動，成功勁升2.3%收出覆蓋上周四陰線的陽線，暫時阻斷跌勢，令趨勢再次轉為振蕩。銅價後市能否恢復上行，技術上關注上方50日均線3.395和20日均線3.413能否被收復，銅價若維持在此下方，趨勢依然偏空。日內銅價目前在5日均線3.360附近小幅振蕩，或有回試下方3日均線3.343支撐的要求，但短線傾向進一步上試50日均線和20日均線阻力。