11/9 金屬產品:金銀小幅回落, 機構, 大鱷看好後市

貴金屬周五大幅拉高後，周一整體呈整理回落態勢，日內金銀價格小幅走低：金價下跌10美元，收盤報於1725.9美元/盎司；銀價下跌30余美分，收於33.34美元/盎司。金銀連續走高後短暫回調不足為奇，這並不影響我們的操作思路：周初逢低加倉，美聯儲利率會議前可選擇適當減倉觀望。

金銀周一盤中走勢相對獨立，持續超買後的回調需要或是金銀走低主因，此外市場風險情緒回落也構成了貴金屬價格回落的部分原因：周一美國三大股指回落，美國尾盤發布的美國7月消費者信貸數據萎縮32.8億美元，大幅低於預期的增加91.0億美元進一步加劇的美股跌勢，股指尾盤的跳水一定程度拖累的貴金屬表現；日內非美貨幣回落推動美元指數走高也對金屬價格形成了一定壓力；此外德國推遲ESM裁決的消息增加了整體市場的謹慎情緒，也限制了市場交投熱情。

不過機構、大鱷們仍看好金銀中期走勢：債券大王格羅斯指出當央行再次開動印鈔機時，最好的策略莫過於購買不可再生的有形資產，跟債券和股票相比，黃金是更好的投資選擇；周一瑞士銀行上調金銀價格預期，將未來一個月黃金預期價格從1700美元/盎司上調至1850美元/盎司，將未來三個月預期黃金價格從1750美元/盎司上調至1850美元/盎司，將未來一個月白銀預期價格從32美元/盎司上調至37美元/盎司，將未來三個月白銀預期價格從35美元/盎司上調至37美元/盎司；巴克萊認為QE3可以將黃金價格推漲至1800美元/盎司。此外7月底以來黃金ETF SPDR持倉量增加近3.5%， iShares Silver Trust白銀持倉量增加近2%，顯示投資者增持貴金屬情緒濃烈。

美聯儲周五推出QE3並非板上釘釘，但市場對此給予了較高預期，因此會議前我們維持逢低做多思路。日內仍缺乏關鍵數據，將於美國時段公佈的美國貿易數據可能對金銀價格有影響，市場預期美國7月貿易帳萎縮幅度將擴大，如果結果符合預期，或將小幅提振金銀。

技術上金價周一小幅回落，但整體升勢未破，周一金價收於3月以來跌勢形成的76.4%斐波回調1727下方，若今日確認跌破，看向3月12日高點1715，日內金價阻力位於上周五高點1742，若破看向2月3日高點1761。

銀價走勢與金價相似，仍建議逢低加倉。日內銀價支撐位仍於3月以來跌勢形成的61.8%斐波回調33.1以及4月12日高點32.5，阻力仍位於3月8日高點34.3以及76.4%斐波回調34.8。

中國海關周一公佈數據顯示，中國8月進口意外下滑2.6%，大幅差於預期的增加2.7%，疲弱的需求數據反而激發了市場對中國政府進一步刺激的預期，銅價得到提振；周五暗淡的非農數據推高QE3預期也是支撐日內銅價走高的原因。雖然近期數據顯示全球經濟持續暗淡，但刺激預期為銅價提供了支撐，周內若銅價回調，可逢低買入。

銅價日內支撐仍位於5月份以來跌勢形成的61.8%斐波回調3.62以及200日均線3.58，阻力位於76.4斐波回調3.71，若破進一步看向4月底高點3.85。