12/9 金屬產品:金屬等待風險事件指引, 德國法院ESM裁決打響關鍵一彈

周二美國貿易數據不佳以及穆迪警告下調美國評級的消息刺激了QE3預期，風險資產普遍上揚，貴金屬反應相對平淡：金價漲6美元，報於1631.8美元/盎司；銀價上漲13美分，收於33.47美元/盎司，金銀均為收回周一跌幅。金銀本周來持續高位整理，未現回落跡象，仍建議逢低買入。

穆迪周二稱，如果美國2013年國會立法會議預算協商不能達成特定的政策協議，保證聯邦債務/GDP比例趨穩，並在中期呈下行趨勢，其將下調美國評級，可能將之下調至Aa1。穆迪報告發布後，美國眾議院議長博納說，他對國會達成預算協議並避免美國下調“完全沒有信心”。此外周二數據顯示美國7月出口環比下跌1.0%， 進口下跌0.8%，其中美國7月對歐洲出口大跌11.7%。這些消息刺激了QE3預期，也一定程度提振了金屬價格。

德國法院昨日聲明，不會推遲ESM裁決，裁決結果將於今日北京時間16:00公佈。市場普遍認為ESM通過德國法院合法性裁決基本沒有問題，但不同的聲音仍然存在，摩根斯坦利認為德國憲法不批準ESM的可能性高達40%。如果日內果真出現意料外結果，即德國法院否決了ESM，風險資產可能大幅回落，不過目前情況來看這種概率較小。日內還有荷蘭大選，荷蘭自民黨和社會黨分庭抗禮，前者支持緊縮，後者則反對削減開支，花旗銀行報告指出，結果很可能是親歐洲的多黨聯合政府上台，若大選結果符合預期，市場情緒情緒有望得到小幅提振。

日內無關鍵數據，美國時段有美國8月進口物價指數以及7月批發庫存數據，不過美聯儲利率會議臨近，投資者趨於謹慎，可能不會對此類數據有過大反應。

非農後金價一直維持在1725-1740間窄幅震蕩， 3月以來跌勢形成的76.4%斐波回調位於區間底部附近，上周五高點1742位於區間頂部附近，若日內區間被突破，上方看向2月3日高點1761，下方看向3月12日高點1715。

銀價震蕩區間位於33.2-33.9，若日內突破下方看3月以來跌勢形成的61.8%斐波回調33.1以及4月12日高點32.5，上方看向34.0整數位、3月8日高點34.3以及76.4%斐波回調34.8。小時圖中我們可以看出金銀近期漲勢呈現出的一定的節奏性：利好事件後大幅拉升之後進入整理，等待下一次利好拉升、再整理，沒有明顯利空的情況下，調整期逢低買入將是不錯的選擇。

歐債問題的最新進展以及美聯儲QE3預期持續為銅價提供支持，銅價周二再次小幅收高，至收盤報於3.69美元/磅。與此同時，周二數據顯示，中國8月原油進口總量1840萬桶，環比減少16%，降至2010年9月以來最低點，在鋼鐵消耗量、耗電量和奢侈品需求相繼跳水後，又一個重要的行業數據為中國經濟發出預警；美國方面數據也令人堪憂，美國7月進口環比下跌0.8%，出口環比下跌1%，其中對歐洲出口大跌11.7%，美國八月財政赤字預計也將大幅增加。衰退之下刺激預期繼續為商品價格提供支持，但是銅主要用於工業需求的基本屬性並未改變，如果刺激措施未能改變全球經濟衰退趨勢，銅價中期走勢並不容樂觀。

銅價日內支撐仍位於5月份以來跌勢形成的61.8%斐波回調3.62以及200日均線3.59，阻力位於76.4斐波回調3.71，若破進一步看向4月底高點3.85。銅價本周盤中走勢比較震蕩，顯示做空力量仍不容忽視，天圖RSI進入70上方顯示銅價超買，風險事件前銅價可能進入整理。