14/03 阿里巴巴赴美IPO幾成定局

據英國《金融時報》報道，阿里巴巴「95%確定」將在紐約而非香港上市，其IPO規模預計史上最大。一位知情人士稱，阿里巴巴已停止與香港證交所就上市展開的談判，而另一位知情人士表示，在紐約上市已經「95%確定」。還有一位知情者稱：「我可以明確告訴你，阿里巴巴不會在香港上市。」

    港交所不願改變規則

    阿里巴巴是中國最大的電子商務公司，最初計劃在香港上市，不過它希望保留對董事會人選的控制權，但這不符合香港的上市規則。

    去年，阿里巴巴公開放弃在港上市計劃，稱將考慮美國。但暗中仍在繼續考察在香港上市的可能性，并期待香港證交所改變規則，容許其所提議的董事會結構。阿里巴巴今年曾試圖通過不同的律師與香港交易所重啟談判，但均無果而終。

    香港當局正在起草一份意見徵詢稿，希望了解香港公眾是否支持為吸引科技公司而改變股市規則，比如通過設置不同股票類別和董事會安排，來允許公司采納特殊的控股結構。但監管機構不認為有理由更改現有規則，而且香港股票交易所和上市委員會反對更改規則的呼聲也很強。

    「根本問題是，如果不是因為潜在的競爭，尤其是來自美國的競爭，還有誰會提倡對平衡股東權利的方式作出重大改革？」一位接近香港當局的人士說，「如果競爭不存在，是否還會有人認為，有些公司的性質是如此特殊，以至於需要區別對待？」

    不為赴港上市調整制度

    阿里巴巴執行副董事長蔡崇信昨日稱，公司不會為了在香港上市而調整其合夥人制度，但他表示，他尊重香港維持市場規則的努力。

    蔡崇信表示：「我無法理解的一點是，人們認為我們將調整合夥人制度，以實現在香港上市，這是不可能的。在香港市場，投資者非常認真地看待一股一票原則，他們認為這是維持市場整體性的一方面，我尊重這一點。」

    蔡崇信的說法是到目前為止阿里巴巴為合夥人制度最強有力的辯護。因此，香港法院要麼修改上市規則，要麼香港股市就有可能失去有史以來規模最大的互聯網公司IPO。

    銀行人士表示，阿里巴巴不願再等待香港當局徵詢公眾的結果有好幾個原因。首先這一過程可能會拖延數月之久。另外該公司最近展開了一系列併購，擁有一個上市實體可能有利於降低此類活動的資金成本。

    阿里IPO規模最大

    過去一年，阿里巴巴最大上市股東－－雅虎和軟銀的股價分別上漲65%和110%。這在一定程度上源於他們在阿里巴巴的持股。

    外界對阿里巴巴上市規模的估計各有不同。其可轉換債券最近的非公開交易價格顯示，市場對該公司的估值為1200億美元左右。阿里巴巴的上市規模取決於上市地點以及首次籌資規模，可能會超過維薩公司的180億美元，成為美國迄今規模最大的IPO。

    失去阿里巴巴的上市業務，對亞洲投資銀行家們將是一個打擊。他們原本期待這筆交易將改善香港市場的流動性和人氣。不過，也有人一直對香港是否有能力消化如此大規模的交易表示懷疑。