30/3 非農VS希臘 本周誰將引爆市場“地雷”

多達七位美聯儲高官講話以及中東緊張局勢引燃上周金融市場，本周投資者將迎接非農就業報告的“洗禮”，就業市場數據可能成為關注焦點，為美聯儲提供進一步線索，反映美國經濟的健康程度及其對加息衝擊的承受能力，投資者在關注就業人數增速以及失業率之外，須密切關注薪資數據；此外，投資者將對希臘局勢進展保持高度關注，希臘是否會違約甚至退出歐元區，本周將是關鍵一周。

上周美元指數連跌第二周。美元指數自去年5月初至3月17日飆漲逾25%，但在美聯儲3月18日發布貨幣政策聲明後回吐部分漲幅。

分析師表示，因今年美聯儲(FED)仍可能加息，美元長期漲勢猶在，但交易商在等待關鍵的經濟數據，包括本周將出爐的3月就業報告。

美聯儲前周的貨幣政策聲明顯示加息時間表沒有那麼激進，這令華爾街大行多數將首次加息時間的預期由6月推遲至9月。

美國3月就業市場的狀況將在復活節前這一周佔據經濟學家和投資者的主要視線，有關美聯儲究竟何時展開首次加息行動的爭論也會持續下去。

美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)明確表示，聯儲可能在今年晚些時候開始加息，但她補充稱，就業市場繼續改善將是決定何時行動的一個重要條件。

接受路透調查的經濟學家的預期中值顯示，定於本周五(4月3日)出爐的美國3月非農就業崗位料強勁增長24.4萬個。若確實如此，將為連續第13個月增長超過20萬，追平1994-1995年時的紀錄。

二戰結束以來，更長的記錄只有1976-77年間的14個月、1983-84年間的15個月。

事實上，周三公布的有“小非農”之稱的美國ADP民間就業報告有可能成為非農就業報告公布前的一場預演。

在許多分析師看來，周五非農就業報告中的薪資數據比就業人數更受關注。2月平均時薪僅上漲0.03美元，預計3月將加速上升。

耶倫曾表示，核心通脹率大幅上升不是美聯儲調整利率的前提條件。然而，儘管2月消費者物價確實因汽油價格上升而有所反彈，但通脹仍然守在低位。

法國巴黎銀行(BNPP)分析師在3月28日撰文稱，未來兩周也就是復活節期間，對美元能否重拾漲勢顯得格外重要。從數據層面上來看，本周美國3月非農就業報告將為美元提供支撐，當然前提是非農依舊錄得20萬以上，失業率保持不變，甚至從目前的5.5%水平略有下降。

DailyFX撰文稱，本周五市場將見證美國3月份的非農數據。美國2月份的非農新增就業為29.5萬人，同時失業率下降至5.5%。商業調查數據顯示，新的就業報告將顯示非農就業將繼續強勁增長，這可能增加美聯儲在6月份或者更可能在9月份加息的幾率。

鑒於上述觀點，道明證券認為，美國3月非農就業報告將支撐美聯儲上次會議的更加鴿派言論。若美國3月非農如道明證券預期那般，則美元屆時或上揚幅度有限。

今年年初美國公布從零售銷售到企業支出的一系列疲弱經濟數據，促使分析師調降對經濟成長的預期，並把美聯儲2006年以來首次加息的預期時間推遲到9月。

看法樂觀的分析師稱，嚴冬、美國西海岸港口曾發生的勞資糾紛，以及2014年中期強勁增長之後的自然放緩，這些因素表明放緩只是暫時現象。但有些分析師指出，缺少薪資壓力表明復蘇並不完整，美元強勢也是一個未來的威脅。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)發布報告稱，美元在最近幾周暫停漲勢後，上周下半周似乎重拾漲勢。考慮到周五美國將公布3月非農就業報告，美國勞動市場最近強勁改善，美元短線或經歷整固階段。本周美國復活節將至，這或促使市場流動性趨緊，同時也可能加大市場波動。長線看來，該行仍傾向於美元上行風險。

法國農貸表示，向好非農或促使美元反彈。美國3非農就業報告仍是本周重磅數據，並有可能引發G10貨幣暴動。但若周五公布的美國非農不及市場預期，則影響可能降低。

在上周五晚間備受期待的演講中，美聯儲主席耶倫闡述了對加息採用“漸進方式”的理由，她的講話呼應了3月18日聯邦公開市場委員會(FOMC)會後聲明的立場。

分析師表示，耶倫整體講話是在重申美聯儲3月18日政策聲明的立場：加息的時機要看美國經濟數據表現。

在歐洲，希臘要想獲得進一步援助從而避免破產，歐元區財長必須同意希臘的改革清單。一位熟悉情況的人士上周透露，假如不能從歐洲夥伴國那裡得到資金，希臘政府到4月20日將無錢可用。

希臘同債權人在周末繼續有關改革計劃的談判，雅典方面語氣樂觀，但債權人則表示，另外還需數天時間才能完成改革清單的準備工作。

為繼續獲得融資，希臘承諾採取一系列改革措施，以增強經濟競爭力和公共財政的可持續性。

這些改革計劃先要經歐盟委員會、國際貨幣基金組織(IMF)以及歐洲央行(ECB)審查，然後才會提交給歐元集團批准，從而為發放下一筆貸款鋪路。

雅典方面表示，已經在上周五提交了改革計劃。這些舉措的目的在於將2015年國家收入增加30億歐元，但沒有包括“會帶來衰退的舉措”，比如進一步降低薪資或養老金。但債權人稱，這份清單只是一堆想法的集合，還不能提交至歐元集團。

一位歐元區高級官員說：“希臘未能在周五提交改革清單，他們只是在周末表達了一些想法，周五至周日的討論是為了幫助希臘為明天準備一份清單。我們仍希望在周一收到改革清單，”該官員稱。按照目前的形式，希臘的想法還不夠具體，難以獲得債權人的同意。

在被問到這項工作可能需要多長時間時，該官員說：“我猜可能還需要幾天，如果提交不會成功的計劃，對希臘也沒好處。因此最好還是花些時間準備充分。”

金融大鱷索羅斯(George Soros)認為，現在希臘退出歐元區的概率達到50%，而且這個國家經濟可能“每況愈下”。

現年84歲的索羅斯3月24日表示：“現在它變成了一個雙輸遊戲，實際上能矇混過關就是最好的結局了；希臘這個瘡口潰爛已久，各方一開始的處理方法就是錯誤的。”

總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)領導的新一屆希臘政府需要說服該國債權人同意一攬子經濟改革舉措，才能獲得擱置已久的救助款項撥付，從而維持經濟運行。

法國農信表示，歐元區通脹緊縮壓力可能進一步惡化。希臘政府可能提交新的改革方案，以便需求債務減記。儘管歐元區經濟數據出現改善和主權債券風險壓力減少，但圍繞希臘這顆“不定時炸彈”或繼續支撐投資者做空歐元。

歐元區數據方面，本周關注焦點將是周二的歐元區3月份通脹數據。1月份消費者物價創紀錄下降0.6%後，預計3月通脹年率回升至負0.1%。

周一公布的消費者和企業信心數據，應會表明歐元區經濟正在穩步改善。

鑒於低油價和弱勢歐元正拉動消費和出口，已經有些人質疑歐洲央行是否將需要全額動用其1萬億歐元購債計劃。

荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟分析師Rob Carnell表示：“如果不僅僅是歐元區經濟活動升溫，並且通脹也觸底，那麼就需要考慮歐洲央行是否會持續至2016年，通脹率至關重要。我們可能需要幾個月，但這也許是第一步。”

歐元/美元上周短暫突破1.10，在美聯儲3月會議前曾跌至1.05下方。美聯儲在3月會議後宣布下調經濟增長和通脹預期，給預期6月加息的投資者潑了一盆冷水。

周一亞市早盤，歐元/美元報1.0860附近，過去兩周擺脫12年低點1.0457。

法國農貸展望本周歐元走勢時稱，歐元區通脹與希臘局勢並存，歐元區3月調和消費者物價指數將主導本周經濟數據整體走勢。

中國國家統計局周三將公布3月官方製造業和非製造業PMI，滙豐分別於周三和周五公布中國3月製造業PMI終值和服務業PMI，到時外界應能更明晰地從中判斷中國經濟的健康狀況。

受新訂單和就業分項指數下滑的拖累，滙豐3月中國製造業PMI初值再度跌破榮枯線，並創下11個月最低。分析師指出，這暗示中國經濟活動疲弱，可能助長進一步放寬貨幣政策的呼聲。

3月25日出爐的滙豐中國製造業PMI指標3月份跌至11個月低點，再燃中國央行(PBOC)“放水”的預期。事實上，過去一個月內中國經濟數據幾乎全線走軟，央行在2月降准、降息後面臨再次行動的壓力。相關文章請參看