10/6 人行下調今年主要指標預估

中國央行周二將2015年國內生產總值(GDP)基準預測略下調至7%，其他主要經濟指標較去年底全面下調。不過央行指出穩增長措施在下半年將對實體經濟產生積極影響，經濟環比增速將略高於上半年。

央行網站公布的“2015年中國宏觀經濟預測”報告稱，將2015年居民消費價格指數（CPI）同比漲幅預估下調0.4個百分點至1.4%；預計下半年通脹率將比上半年有所回升，從而將緩解通縮風險。

“雖然上半年經濟增速低於預期，但由於穩增長政策的時滯效應、房地產市場企穩以及世界經濟復蘇等原因，下半年中國經濟環比增速將會略高於上半年，”來自中國央行工作論文的這份報告稱。

央行指出，房地產市場出現積極勢頭，據其估算房地產銷售經過在2-3個季度後將傳導到房地產投資，因此估計下半年房地產開發投資減速的勢頭將得到緩解。

與此同時，最近的情況表明，市場對在建項目資金斷流的擔憂基本消除，平台的短期資金壓力明顯緩解，這有利於保證下半年基礎設施建設投資的穩定增長。

近期通過多次降息降准、開展地方政府債務置換等途徑，明顯降低了平台融資成本。目前7-10年期地方政府債券發行利率為3.5%左右，而被置換的平台貸款利率一般在7-9%左右，債務置換可降低平台融資成本4個百分點以上。

央行報告最新預測，2015年固定資產投資增速為12.6%，社會消費品零售總額增速為10.7%。

“隨着形勢變化動態調整年度經濟目標，也是國際研究機構的通行做法，中國往往在年初確定官方的經濟目標後很少有官方機構做動態調整，也使得經濟目標容易被行政手段固化，”中國國際經濟交流中心研究員王軍評價稱。

他認為，此次央行研究局的工作論文等於是根據國際研究機構的慣例做法進行的年中動態調整，這也是符合國際慣例的做法，也有助於引導市場預期；儘管報告註明只代表工作論文不代表人民銀行，但因寫報告的人來自央行，外界難免會其解讀為央行的觀點。

“從此次的經濟指標值調整情況看，GDP略微下調，CPI和PPI的調幅均較大，外貿調整幅度也較大，顯示目前實體經濟面臨的壓力很大，這與本周公布的數據反映出的情況吻合，”張永軍稱，報告一方面客觀反映目前實體經濟的困難，另一方面也有助於為下半年繼續出台穩增長的政策先行鋪墊。

中國政府今年政府工作報告確定的全年經濟增長和通脹控制目標分別為7%左右和3%左右，廣義貨幣供應量(M2)增速目標為12%左右，中國2015年進出口總額增長目標為6%左右。

大幅下調通脹和外貿增速預測

受食品價格帶動中國5月CPI同比漲幅降至四個月低位1.2%，低位徘徊的PPI轉正仍遙遙無期，通貨緊縮壓力未見實質緩解。

央行稱，其下調CPI漲幅預測主要是因為國際油價大幅下跌、國內外農產品價格持續走低、PPI下降將進一步傳導到CPI等；不過下半年CPI同比漲幅有望從今年上半年的1.3%左右略微上升至1.5%左右。

央行對2015年工業生產者出廠價格指數（PPI）最新預測為下降4.2%，此前為下降0.4%。

報告並稱，美聯儲加息對中國的直接影響有限，但對其他新興市場經濟體的衝擊可能會通過其外溢效應間接影響中國。

央行對今年出口和進口增速預測最新為增長2.5%和下降4.2%，去年底預測值分別為增長6.9%和增長5.1%。今年經常項目盈餘與國內生產總值（GDP）比例的預測上調0.5個百分點至2.9%。

中國5月出口年率下跌2.5%，進口大幅萎縮17.6%，貿易順差被動擴大至近600億美元，反映外需仍然偏弱而內需遲遲不見改善，二季度經濟增速跌破7%的幾率增大。