11/6 投行料中國本月降息25個基點

中國近期公布了一系列二季度的GDP數據，澳新銀行(ANZ)認為中國5月份經濟數據改善不大，央行可能加強祭出定向寬鬆貨幣措施。中金的首席分析師則認為，中國財政政策加碼有助經濟企穩回升，預計下半年GDP環比增速改善。

中國統計局周四(6月11日)公布的數據顯示，中國5月規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，比4月份加快0.2個百分點。從環比看，5月份，規模以上工業增加值比上月增長0.52%。1-5月份，規模以上工業增加值同比增長6.2%。

澳新銀行駐上海經濟學家指出，中國5月份經濟數據改善不大，固定收益投資大幅趨緩，顯示房地產投資尚待復蘇

分析指出，到目前為止，寬鬆貨幣政策對經濟增長的影響有限，由於信貸風險疑慮，銀行不願意放款。同時，地方政府債的供給增加也可能排擠對民間企業信貸的需求。

他預計，中國央行可能加強祭出定向寬鬆貨幣措施，以提供長期資金給商業銀行，並放鬆債券收益率的壓力。還預計，中國央行本月將下調利率25個基點。

中金的首席經濟學家則撰文指出，中國財政政策加碼有助經濟企穩回升。她預計，下半年GDP環比增速改善。指出，盤活存量資金相當於在當年的財政預算之外額外增加了政府的可支配資金，且不會提升政府部門的負債率。在經濟進入通縮的背景下，盤活存量資金可促進財政政策更好地發揮其逆周期調節作用。

她表示，4月末財政存款3.5萬億元，同比已開始出現下降；政府推進財政資金統籌使用，可避免財政支出下滑帶來緊縮風險。預期下半年財政支出增速勢必回落。5月財政支出增速大幅回落至同比增長2.6%，主因前幾個月提前預撥了部分支出，4月財政支出33%的高增長本身難以持續。

彭博亞洲首席經濟學家則相對樂觀，他認為鑒於5月份的彭博月度GDP追蹤指標從4月份的同比增長6.4%提高至6.55%，中國放鬆貨幣政策的緊迫性有所下降。

不過，仍認為有必要進一步放鬆政策，因政府年度增長率目標7%的實現仍面臨很大風險。