21/7 對沖基金異常看空原油前景 空倉比例大增

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新倉位數據顯示，對沖基金和其他基金經理極少這麼看空油價前景，且有可能進一步增加空頭倉位，使得未來幾周原油價格的下行壓力加劇。。

CFTC數據顯示，7月14日當周對沖基金將美國原油期貨與期權的空頭倉位上調至1.38億桶，而四周前為8400萬桶。同期內他們將多頭倉位從3.40億桶下調至2.92億桶。

對沖基金本質性地偏向作多，但目前多空倉位比例僅略高於2:1，為過去六年來最低水準，而一個月前為4:1。上周CFTC報告空頭倉位的對沖基金數量，與報告多倉的基金數量相同，這很不尋常。

可以這麼理解，多倉遭出脫，而新的空倉增加，這就是過去一個月來美國原油價格承受下行壓力的原因。

事實上，自今年3月以來，市場還從未這麼看空油價前景。當時投資者曾擔心石油庫存增加，以及石油煉廠和油庫的庫存空間可能將用盡。雖然3月空頭倉位遠比目前更高，在2億桶左右，但多頭倉位也很高，約為3.80億桶。

由於在那之後的兩個月期間空頭倉位被軋平，油價在這段時期反彈了超過16美元，漲幅約36%。

不過，眼下對沖基金仍有可能進一步增加空頭倉位、削減多頭倉位，令未來幾周原油價格的下行壓力加劇。但對沖基金的作空程度已到罕見水準，至少有些空倉需要回補，這可能減緩賣壓，從而帶動油價再度上漲。