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7/8 入市时机最难掌握
美 国 股 神 毕 菲 特 近 年 看 淡 美 元 ， 所 以 持 有 大 量 美 元 的 淡 仓 ， 但 美 元 在 05 年 转 强 ， 结 果 使 巴 郡 （ Berkshire Hathaway ） 的 投 资 录 得 亏 损 。 05 年 美 元 指 数 升 了 13% ， 而 巴 郡 在 外 投 资 上 损 失 了 9.55 亿 美 元 。
股 神 亦 遭 滑 铁 卢
今 年 巴 郡 大 幅 减 少 美 元 淡 仓 ， 外 远 期 合 约 总 值 由 05 年 的 218 亿 美 元 降 至 06 年 第 2 季 的 54 亿 元 ， 但 今 年 的 第 ２ 季 美 元 却 下 跌 ， 美 元 指 数 在 次 季 累 积 下 跌 了 5.1% ， 而 因 为 巴 郡 已 减 持 了 大 量 美 元 淡 仓 ， 因 此 错 失 了 美 元 跌 市 的 获 利 机 会 ， 于 是 有 些 人 会 批 评 股 神 看 错 市 。 但 这 事 件 证 明 了 外 市 场 的 变 幻 莫 测 ， 就 算 是 股 神 ， 也 有 看 错 市 的 可 能 。
在 投 资 之 时 ， 最 难 掌 握 的 是 入 市 时 机 （ Market Timing ） ， 就 算 投 资 策 略 正 确 ， 分 析 正 确 ， 如 果 入 市 时 机 不 对 ， 也 会 蚀 钱 收 场 。
如 果 按 照 传 统 的 财 务 分 析 ， 美 元 价 明 显 地 被 高 估 了 ， 而 根 据 早 前 国 基 会 的 报 告 显 示 ， 美 元 现 时 价 被 高 估 了 约 15 至 35% ， 加 上 庞 大 的 财 政 赤 字 及 外 贸 赤 字 ， 美 元 不 应 该 那 么 强 。 这 种 显 而 易 见 的 情 况 ， 就 是 股 神 看 淡 美 元 的 原 因 。 问 题 是 ， 出 现 以 上 不 利 美 元 价 的 情 况 ， 是 否 代 表 美 元 必 然 会 贬 值 ？
如 果 从 经 济 学 来 说 ， 美 元 价 偏 强 ， 但 基 本 经 济 因 素 又 不 配 合 ， 美 元 始 终 会 大 跌 一 次 ， 而 美 元 大 跌 虽 然 是 可 以 预 计 得 到 ， 问 题 却 是 在 哪 天 才 来 临 — — 会 是 1 个 月 后 ， 1 年 之 后 ， 还 是 5 年 之 后 ？ 如 果 在 5 年 之 后 才 发 生 ， 投 资 者 若 在 今 年 便 沽 空 美 元 ， 那 么 便 可 能 要 承 受 亏 损 的 风 险 ， 而 这 就 是 入 市 时 机 的 问 题 。
股 神 在 02 年 已 看 淡 美 元 ， 而 且 进 行 沽 空 ， 结 果 未 能 为 巴 郡 获 利 ， 但 近 月 美 元 又 开 始 回 落 ， 巴 郡 错 失 了 获 利 机 会 ， 证 实 了 掌 握 入 市 时 机 的 难 度 。
如 果 在 8 月 8 日 美 国 议 息 之 后 ， 美 息 不 加 ， 这 会 降 低 美 元 资 产 的 吸 引 力 ， 会 否 正 是 一 个 沽 空 美 元 的 入 市 时 机 呢 ？
股 神 亦 遭 滑 铁 卢
今 年 巴 郡 大 幅 减 少 美 元 淡 仓 ， 外 远 期 合 约 总 值 由 05 年 的 218 亿 美 元 降 至 06 年 第 2 季 的 54 亿 元 ， 但 今 年 的 第 ２ 季 美 元 却 下 跌 ， 美 元 指 数 在 次 季 累 积 下 跌 了 5.1% ， 而 因 为 巴 郡 已 减 持 了 大 量 美 元 淡 仓 ， 因 此 错 失 了 美 元 跌 市 的 获 利 机 会 ， 于 是 有 些 人 会 批 评 股 神 看 错 市 。 但 这 事 件 证 明 了 外 市 场 的 变 幻 莫 测 ， 就 算 是 股 神 ， 也 有 看 错 市 的 可 能 。
在 投 资 之 时 ， 最 难 掌 握 的 是 入 市 时 机 （ Market Timing ） ， 就 算 投 资 策 略 正 确 ， 分 析 正 确 ， 如 果 入 市 时 机 不 对 ， 也 会 蚀 钱 收 场 。
如 果 按 照 传 统 的 财 务 分 析 ， 美 元 价 明 显 地 被 高 估 了 ， 而 根 据 早 前 国 基 会 的 报 告 显 示 ， 美 元 现 时 价 被 高 估 了 约 15 至 35% ， 加 上 庞 大 的 财 政 赤 字 及 外 贸 赤 字 ， 美 元 不 应 该 那 么 强 。 这 种 显 而 易 见 的 情 况 ， 就 是 股 神 看 淡 美 元 的 原 因 。 问 题 是 ， 出 现 以 上 不 利 美 元 价 的 情 况 ， 是 否 代 表 美 元 必 然 会 贬 值 ？
如 果 从 经 济 学 来 说 ， 美 元 价 偏 强 ， 但 基 本 经 济 因 素 又 不 配 合 ， 美 元 始 终 会 大 跌 一 次 ， 而 美 元 大 跌 虽 然 是 可 以 预 计 得 到 ， 问 题 却 是 在 哪 天 才 来 临 — — 会 是 1 个 月 后 ， 1 年 之 后 ， 还 是 5 年 之 后 ？ 如 果 在 5 年 之 后 才 发 生 ， 投 资 者 若 在 今 年 便 沽 空 美 元 ， 那 么 便 可 能 要 承 受 亏 损 的 风 险 ， 而 这 就 是 入 市 时 机 的 问 题 。
股 神 在 02 年 已 看 淡 美 元 ， 而 且 进 行 沽 空 ， 结 果 未 能 为 巴 郡 获 利 ， 但 近 月 美 元 又 开 始 回 落 ， 巴 郡 错 失 了 获 利 机 会 ， 证 实 了 掌 握 入 市 时 机 的 难 度 。
如 果 在 8 月 8 日 美 国 议 息 之 后 ， 美 息 不 加 ， 这 会 降 低 美 元 资 产 的 吸 引 力 ， 会 否 正 是 一 个 沽 空 美 元 的 入 市 时 机 呢 ？
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