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30/11 美国存滞胀风险？
昨 日 提 及 投 资 者 要 留 意 一 些 美 国 的 经 济 数 据 ， 周 二 晚 美 国 公 布 一 系 列 的 经 济 数 据 ， 当 中 包 括 耐 用 品 定 单 、 二 手 楼 销 售 ， 以 及 消 费 信 心 指 数 ， 虽 然 数 据 表 现 有 好 有 坏 ， 但 如 果 从 美 元 的 走 势 分 析 ， 市 场 情 绪 反 映 ， 投 资 者 对 美 国 的 经 济 仍 有 担 忧 。 当 然 ， 美 国 的 经 济 前 景 是 否 这 样 坏 ， 很 视 乎 昨 晚 公 布 的 第 3 季 GDP 修 订 值 的 表 现 ， 但 如 果 细 看 周 二 晚 的 数 据 内 容 ， 美 国 经 济 的 问 题 ， 的 确 正 在 逐 步 浮 现 。
首 先 ， 美 国 10 月 份 的 耐 用 品 定 单 显 着 下 跌 ， 跌 幅 为 6 年 来 最 大 ， 表 现 远 较 预 期 为 差 ， 主 要 是 受 到 运 输 设 备 下 跌 的 影 响 ， 而 扣 除 运 输 设 备 则 下 跌 1.7% ， 亦 创 了 15 个 月 的 最 大 跌 幅 。 不 过 ， 这 个 数 据 仍 未 足 以 令 人 担 心 ， 真 正 令 人 担 心 是 当 扣 除 飞 机 的 非 国 防 资 本 货 品 定 单 后 ， 居 然 下 跌 5.1% 。 由 于 这 个 数 字 更 能 反 映 出 美 国 的 商 业 开 支 前 景 ， 故 此 当 有 关 数 据 公 布 后 ， 美 股 及 美 元 在 周 二 晚 即 时 受 压 。
消 费 下 滑 通 胀 升 温
幸 好 的 是 ， 其 后 公 布 的 10 月 份 的 二 手 房 屋 销 售 在 数 字 ， 出 乎 意 料 有 所 上 升 ， 是 8 个 月 以 来 首 次 上 升 ， 而 二 手 房 价 亦 与 9 月 份 相 同 。 不 过 ， 如 果 将 有 关 数 字 与 去 年 期 比 较 ， 则 录 得 3.5% 的 跌 幅 ， 有 关 的 跌 幅 则 是 自 1968 年 开 始 有 纪 录 以 来 最 大 ， 是 连 续 第 3 个 月 下 跌 ， 亦 为 历 时 最 长 的 跌 势 。 由 此 可 见 ， 美 国 的 楼 市 只 是 暂 时 喘 定 ， 未 能 谈 得 上 已 见 谷 底 。
再 看 多 一 个 数 据 ， 就 是 美 国 经 济 咨 商 组 织 会 议 局 公 布 的 11 月 份 消 费 信 心 指 数 ， 居 然 意 外 地 由 10 月 份 的 105.1 ， 下 跌 至 102.9 。 这 个 数 字 正 正 反 映 了 为 何 美 国 最 大 的 零 售 商 沃 尔 玛 ， 会 预 期 11 月 份 的 同 店 销 售 ， 有 机 会 出 现 该 集 团 有 史 以 来 首 次 下 跌 的 情 况 ， 同 时 亦 反 映 出 消 费 者 对 就 业 环 境 愈 来 愈 悲 观 。
在 楼 市 仍 未 见 底 ， 商 业 开 支 减 少 ， 以 及 消 费 市 道 持 续 疲 弱 ， 这 样 的 经 济 环 境 实 在 令 人 感 到 忧 虑 。 最 大 问 题 是 美 国 的 通 胀 压 力 仍 然 强 劲 ， 这 令 联 储 局 主 席 伯 南 克 明 示 ， 美 国 的 通 胀 仍 然 有 升 温 风 险 ， 同 时 亦 指 出 ， 如 通 胀 无 法 如 预 期 般 减 弱 ， 问 题 将 会 变 得 十 分 棘 手 。
事 实 上 ， 作 为 一 个 美 国 息 口 的 决 策 者 ， 以 现 在 美 国 的 经 济 情 况 ， 的 确 难 以 为 息 率 作 出 决 定 ， 因 为 在 经 济 仍 存 下 跌 压 力 的 同 时 ， 通 胀 亦 存 在 压 力 ， 这 明 显 是 典 型 的 滞 胀 危 机 。 不 过 ， 不 单 止 伯 南 克 感 到 头 痛 ， 作 为 投 资 者 的 大 家 ， 相 信 亦 会 对 应 该 如 何 作 出 投 资 决 定 而 感 到 懊 恼 。
首 先 ， 美 国 10 月 份 的 耐 用 品 定 单 显 着 下 跌 ， 跌 幅 为 6 年 来 最 大 ， 表 现 远 较 预 期 为 差 ， 主 要 是 受 到 运 输 设 备 下 跌 的 影 响 ， 而 扣 除 运 输 设 备 则 下 跌 1.7% ， 亦 创 了 15 个 月 的 最 大 跌 幅 。 不 过 ， 这 个 数 据 仍 未 足 以 令 人 担 心 ， 真 正 令 人 担 心 是 当 扣 除 飞 机 的 非 国 防 资 本 货 品 定 单 后 ， 居 然 下 跌 5.1% 。 由 于 这 个 数 字 更 能 反 映 出 美 国 的 商 业 开 支 前 景 ， 故 此 当 有 关 数 据 公 布 后 ， 美 股 及 美 元 在 周 二 晚 即 时 受 压 。
消 费 下 滑 通 胀 升 温
幸 好 的 是 ， 其 后 公 布 的 10 月 份 的 二 手 房 屋 销 售 在 数 字 ， 出 乎 意 料 有 所 上 升 ， 是 8 个 月 以 来 首 次 上 升 ， 而 二 手 房 价 亦 与 9 月 份 相 同 。 不 过 ， 如 果 将 有 关 数 字 与 去 年 期 比 较 ， 则 录 得 3.5% 的 跌 幅 ， 有 关 的 跌 幅 则 是 自 1968 年 开 始 有 纪 录 以 来 最 大 ， 是 连 续 第 3 个 月 下 跌 ， 亦 为 历 时 最 长 的 跌 势 。 由 此 可 见 ， 美 国 的 楼 市 只 是 暂 时 喘 定 ， 未 能 谈 得 上 已 见 谷 底 。
再 看 多 一 个 数 据 ， 就 是 美 国 经 济 咨 商 组 织 会 议 局 公 布 的 11 月 份 消 费 信 心 指 数 ， 居 然 意 外 地 由 10 月 份 的 105.1 ， 下 跌 至 102.9 。 这 个 数 字 正 正 反 映 了 为 何 美 国 最 大 的 零 售 商 沃 尔 玛 ， 会 预 期 11 月 份 的 同 店 销 售 ， 有 机 会 出 现 该 集 团 有 史 以 来 首 次 下 跌 的 情 况 ， 同 时 亦 反 映 出 消 费 者 对 就 业 环 境 愈 来 愈 悲 观 。
在 楼 市 仍 未 见 底 ， 商 业 开 支 减 少 ， 以 及 消 费 市 道 持 续 疲 弱 ， 这 样 的 经 济 环 境 实 在 令 人 感 到 忧 虑 。 最 大 问 题 是 美 国 的 通 胀 压 力 仍 然 强 劲 ， 这 令 联 储 局 主 席 伯 南 克 明 示 ， 美 国 的 通 胀 仍 然 有 升 温 风 险 ， 同 时 亦 指 出 ， 如 通 胀 无 法 如 预 期 般 减 弱 ， 问 题 将 会 变 得 十 分 棘 手 。
事 实 上 ， 作 为 一 个 美 国 息 口 的 决 策 者 ， 以 现 在 美 国 的 经 济 情 况 ， 的 确 难 以 为 息 率 作 出 决 定 ， 因 为 在 经 济 仍 存 下 跌 压 力 的 同 时 ， 通 胀 亦 存 在 压 力 ， 这 明 显 是 典 型 的 滞 胀 危 机 。 不 过 ， 不 单 止 伯 南 克 感 到 头 痛 ， 作 为 投 资 者 的 大 家 ， 相 信 亦 会 对 应 该 如 何 作 出 投 资 决 定 而 感 到 懊 恼 。
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