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29/1 日圆回升 机会犹在
虽 然 日 圆 近 期 走 势 疲 弱 ， 但 仍 有 市 场 人 士 看 好 日 圆 前 景 ， 譬 如 本 月 初 的 调 查 便 显 示 ， 不 少 受 访 者 认 为 日 圆 今 年 年 底 前 可 见 110 。 虽 然 我 在 此 解 释 过 日 圆 易 跌 难 升 的 原 因 ， 但 其 后 不 断 有 友 人 问 我 ： “ 是 否 完 全 不 认 同 日 圆 年 底 可 见 110 的 ？ ”
上 周 我 曾 在 此 表 示 ， 投 资 要 摸 石 头 过 河 ， 因 为 在 投 资 市 场 ， 没 有 甚 么 事 是 绝 对 不 会 发 生 的 ， 尤 其 “ 盛 极 而 衰 、 否 极 泰 来 ” 是 久 不 变 的 大 道 理 ， 故 我 不 会 排 除 日 圆 回 升 的 机 会 ， 我 甚 至 认 为 现 水 平 （ 121 中 位 ） 买 日 圆 ， 有 一 定 的 值 博 率 。
日 圆 沽 压 沉 重 ， 主 要 是 受 低 息 拖 累 ， 令 其 成 为 从 事 利 差 交 易 投 资 者 的 主 要 融 资 货 币 ， 不 过 ， 当 日 圆 跌 至 某 一 水 平 时 ， 必 然 会 有 沽 空 日 圆 者 选 择 平 仓 离 场 。 上 周 日 本 审 议 央 行 委 员 须 田 美 矢 子 呼 吁 加 息 ， 以 及 市 场 传 出 七 大 工 业 国 中 的 欧 洲 国 家 打 算 在 下 月 的 会 中 讨 论 日 圆 过 弱 的 问 题 ， 两 段 消 息 加 起 来 ， 便 引 来 部 份 利 差 交 易 进 行 平 仓 ， 把 日 圆 推 升 回 120 边 缘 。
可 惜 的 是 日 本 继 后 公 布 的 消 费 物 价 数 据 偏 弱 ， 反 映 日 本 央 行 短 期 内 难 以 加 息 的 预 期 心 理 ， 再 度 把 日 圆 压 回 接 近 121.80 美 元 的 14 年 低 位 。 不 过 ， 由 此 亦 不 难 看 到 日 圆 不 乏 反 扑 条 件 ， 尤 其 现 时 日 圆 净 沽 盘 的 数 量 正 处 于 历 史 高 位 ， 一 旦 平 仓 盘 涌 现 ， 日 圆 确 实 可 以 升 到 你 不 信 的 水 平 ， 问 题 是 ， 有 何 诱 因 足 以 令 那 些 持 有 日 圆 沽 仓 的 人 士 争 相 平 仓 而 矣 。
美 国 经 济 最 关 键
我 认 为 ， 日 本 央 行 加 息 步 伐 加 快 ， 亦 不 足 以 促 使 日 圆 淡 友 齐 齐 补 仓 离 场 ， 也 许 ， 美 国 经 济 复 苏 若 证 实 只 是 昙 花 一 现 的 虚 火 ， 日 圆 便 可 乘 时 而 兴 ， 而 在 交 叉 盘 中 沽 空 日 圆 的 人 士 ， 亦 会 基 于 日 圆 兑 美 元 升 值 速 度 较 预 期 为 快 而 争 相 平 仓 。
上 周 我 曾 在 此 表 示 ， 投 资 要 摸 石 头 过 河 ， 因 为 在 投 资 市 场 ， 没 有 甚 么 事 是 绝 对 不 会 发 生 的 ， 尤 其 “ 盛 极 而 衰 、 否 极 泰 来 ” 是 久 不 变 的 大 道 理 ， 故 我 不 会 排 除 日 圆 回 升 的 机 会 ， 我 甚 至 认 为 现 水 平 （ 121 中 位 ） 买 日 圆 ， 有 一 定 的 值 博 率 。
日 圆 沽 压 沉 重 ， 主 要 是 受 低 息 拖 累 ， 令 其 成 为 从 事 利 差 交 易 投 资 者 的 主 要 融 资 货 币 ， 不 过 ， 当 日 圆 跌 至 某 一 水 平 时 ， 必 然 会 有 沽 空 日 圆 者 选 择 平 仓 离 场 。 上 周 日 本 审 议 央 行 委 员 须 田 美 矢 子 呼 吁 加 息 ， 以 及 市 场 传 出 七 大 工 业 国 中 的 欧 洲 国 家 打 算 在 下 月 的 会 中 讨 论 日 圆 过 弱 的 问 题 ， 两 段 消 息 加 起 来 ， 便 引 来 部 份 利 差 交 易 进 行 平 仓 ， 把 日 圆 推 升 回 120 边 缘 。
可 惜 的 是 日 本 继 后 公 布 的 消 费 物 价 数 据 偏 弱 ， 反 映 日 本 央 行 短 期 内 难 以 加 息 的 预 期 心 理 ， 再 度 把 日 圆 压 回 接 近 121.80 美 元 的 14 年 低 位 。 不 过 ， 由 此 亦 不 难 看 到 日 圆 不 乏 反 扑 条 件 ， 尤 其 现 时 日 圆 净 沽 盘 的 数 量 正 处 于 历 史 高 位 ， 一 旦 平 仓 盘 涌 现 ， 日 圆 确 实 可 以 升 到 你 不 信 的 水 平 ， 问 题 是 ， 有 何 诱 因 足 以 令 那 些 持 有 日 圆 沽 仓 的 人 士 争 相 平 仓 而 矣 。
美 国 经 济 最 关 键
我 认 为 ， 日 本 央 行 加 息 步 伐 加 快 ， 亦 不 足 以 促 使 日 圆 淡 友 齐 齐 补 仓 离 场 ， 也 许 ， 美 国 经 济 复 苏 若 证 实 只 是 昙 花 一 现 的 虚 火 ， 日 圆 便 可 乘 时 而 兴 ， 而 在 交 叉 盘 中 沽 空 日 圆 的 人 士 ， 亦 会 基 于 日 圆 兑 美 元 升 值 速 度 较 预 期 为 快 而 争 相 平 仓 。
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