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20/3 上周美国次级按揭市场情形又再恶化
上周美国次级按揭市场情形又再恶化，引致美股再度大泻，套息交易的平仓潮又起，只是后来市场认为对此反应略见过度，情况才回复后稍见平静，美股回升而日元升后回软。金市一如最近情况，注视并跟随着资产市场上落，回试低位但未至于低于前周低位，其后作出技术反弹，并观望资产市场的进一步演变。
目前市场人士对美国次优抵押贷款问题意见不一，有人认为现时只是冰山一角的浮现，有人认为该市场规模很小，不尺以危害整个美国经济。同样，分析员对套息交易活动的影响亦评价不一，有人认为目前本日本利率仍然很低，套息交易仍有利可图，有人认为该交易的平仓潮刚刚掀起，影响相当深远。
无疑截至目前，上述两项事件对金融市场的影响仍然有个限度，不至于是灾难性的，并且很快回复相对平静。但本人依然认为日本利率掉头向上是方向性的改变，套息交易活动不时又会再起。记得一两年前本人估计金市是大牛市举出一些论据，其中一些是说明日本和中国是全球两个最大的货币供应源头，如今日本这个供应源头的情况可能有所改变，这是应该加以留意的。即使到最近，金市对不利消息的敏感程度比对有利消息的敏感程度变得更大，似乎不宜像以前对金市一味乐观。
金市较早前在看似最有条件向700元关作出挑战的时候，竟然掉头向下大跌8%，这种改变我们亦不宜过份轻视，像以前的乐观似乎再不适宜，最起码是金市走势变为上落市。到目前为止，暂未能说金市进一步变淡，因现货金价未跌穿632美元水位，升市仍未扭转，但我们应留意目前金价反弹是否有能力重上665美元，否则反弹过后，金市仍有可能考验632美元的重要支持。与此同时看作参考的金甲虫指数(HUI)最终能否坚守306点的重要支持水平。
金市进一步发展当然要视乎美股等资产市场走势，但以下几点亦宜留意。首先美汇仍弱但出现待变的讯号，其次是以日元计算的金价反弹仍嫌乏力，再者油价似已反弹见顶现正趋回落，最后CRB商品指数更似进入新的调整期。因此金市虽不至于出现进一步转淡的讯号，且日前略呈超卖的状态，但预期目前的反弹不易升越662美元水平，有可能止步于前高位659美元之下。
COMEX/CBOT两大期金市场的未平仓合约的总量锐降后曾回升至433,530张后，又迅速回跌至406,443张，说明目前主流并非是重新买入，而是继续平仓，只是时间内起伏甚大，间中有趁低吸纳盘支持着金市，投机基金则采取更迅速的行动冀在短时间内获利，但取态已弃攻为守。因此再一次重申要留意现货金632美元位置的支持，因为此位失守便表示市势进一步转淡。同样，现货银12.10美元为重要支持，这关乎为时九个月的银市上升通道能否保持完整。短期现货银价在13.10美元至13.30美元地带有回升阻力，并预期不易升越13.50美元。
目前市场人士对美国次优抵押贷款问题意见不一，有人认为现时只是冰山一角的浮现，有人认为该市场规模很小，不尺以危害整个美国经济。同样，分析员对套息交易活动的影响亦评价不一，有人认为目前本日本利率仍然很低，套息交易仍有利可图，有人认为该交易的平仓潮刚刚掀起，影响相当深远。
无疑截至目前，上述两项事件对金融市场的影响仍然有个限度，不至于是灾难性的，并且很快回复相对平静。但本人依然认为日本利率掉头向上是方向性的改变，套息交易活动不时又会再起。记得一两年前本人估计金市是大牛市举出一些论据，其中一些是说明日本和中国是全球两个最大的货币供应源头，如今日本这个供应源头的情况可能有所改变，这是应该加以留意的。即使到最近，金市对不利消息的敏感程度比对有利消息的敏感程度变得更大，似乎不宜像以前对金市一味乐观。
金市较早前在看似最有条件向700元关作出挑战的时候，竟然掉头向下大跌8%，这种改变我们亦不宜过份轻视，像以前的乐观似乎再不适宜，最起码是金市走势变为上落市。到目前为止，暂未能说金市进一步变淡，因现货金价未跌穿632美元水位，升市仍未扭转，但我们应留意目前金价反弹是否有能力重上665美元，否则反弹过后，金市仍有可能考验632美元的重要支持。与此同时看作参考的金甲虫指数(HUI)最终能否坚守306点的重要支持水平。
金市进一步发展当然要视乎美股等资产市场走势，但以下几点亦宜留意。首先美汇仍弱但出现待变的讯号，其次是以日元计算的金价反弹仍嫌乏力，再者油价似已反弹见顶现正趋回落，最后CRB商品指数更似进入新的调整期。因此金市虽不至于出现进一步转淡的讯号，且日前略呈超卖的状态，但预期目前的反弹不易升越662美元水平，有可能止步于前高位659美元之下。
COMEX/CBOT两大期金市场的未平仓合约的总量锐降后曾回升至433,530张后，又迅速回跌至406,443张，说明目前主流并非是重新买入，而是继续平仓，只是时间内起伏甚大，间中有趁低吸纳盘支持着金市，投机基金则采取更迅速的行动冀在短时间内获利，但取态已弃攻为守。因此再一次重申要留意现货金632美元位置的支持，因为此位失守便表示市势进一步转淡。同样，现货银12.10美元为重要支持，这关乎为时九个月的银市上升通道能否保持完整。短期现货银价在13.10美元至13.30美元地带有回升阻力，并预期不易升越13.50美元。
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