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23/1 回归基本点 勿盲目跟风
环球股市连续两日大跌，本港股市继前日下跌1383点之后，昨日再狂跌2061点，收市报21757点。以跌幅计，是2001年911事件 以来最大单日跌幅；以点数计，更是本港有史以来最大的单日下跌点数。这两日港股市场弥漫非理性的恐慌性抛售，由于已经跌穿了250天线的所谓牛熊分界线（在昨天的情况是恒指23494点），虽然熊市的定义不一，本港是否已经进入熊市，尚待确认，例如短期内股市会否反弹重越23494点等，不过无论如何，本港股市确是很大可能进入熊市。股市周期起伏，本港投资者经验丰富，见尽和经历过不少大风大浪，进入熊市之后，投资者如何因应，肯定各有盘算，在此重新部署之际，有必要回归基本点，检视一些现实状。
首先是港股从去年11月接近32000点，至昨日下跌了约1万点，只是刚好回复到去年8月中旬的水平，当时港股显著下调，但是因为港股直通车的消息，港股脱离了基本因素，疯狂升了超过1万点，中央决定“缓开”直通车之后，港股开始调整，狂升不再，但是在脱离现实的上升过程中，许多大户还是获利甚丰，就算以这两日不问价的沽货情况，由于当日是以更低位入货，因此相信利润还是十分可观的。这种大跌市中，损失最多的一群，是那些盲目跟风、追高入市的散户，事实上，在这次大跌市之际，还有外资大行高调唱好恒生指数会升到3万点，其舞高弄低的伎俩，与历次股灾如出一辙。避免盲目跟风以至沦为大户的点心，是散户投资者首要警惕的。
这次环球股灾，是由美国 的次按引起，随美国楼市仍未止泻，美国总统布殊 的1450亿美元 救市方案，又未能挽回投资者的信心，过去近10年来，由所谓金融创新产品推动的资产泡沫，正在逐一爆破，例如过去集中在银行、按揭等金融机构的次按问题，随着一些债券保险商的投资评级被调低，因为个别优质债券评级被调低及价格下挫，金融机构须为此增加撇帐额，以及沽出其他资产套现，引发火烧连环船的效应。这是迄今已知的次按危机蔓延至保险公司。单是美国楼市下跌，次按产品冲击银行体系、进而波及保险公司，其间规模有多大，牵连有多广，由于过去几年这类创新金融产品未受监管，因此连金融监管机构对于所构成的影响，也不甚了了，因而被视为一个无底深潭。还有那些环节可能遭到次按危机牵连，是投资者重新部署时要注意的。
首先是港股从去年11月接近32000点，至昨日下跌了约1万点，只是刚好回复到去年8月中旬的水平，当时港股显著下调，但是因为港股直通车的消息，港股脱离了基本因素，疯狂升了超过1万点，中央决定“缓开”直通车之后，港股开始调整，狂升不再，但是在脱离现实的上升过程中，许多大户还是获利甚丰，就算以这两日不问价的沽货情况，由于当日是以更低位入货，因此相信利润还是十分可观的。这种大跌市中，损失最多的一群，是那些盲目跟风、追高入市的散户，事实上，在这次大跌市之际，还有外资大行高调唱好恒生指数会升到3万点，其舞高弄低的伎俩，与历次股灾如出一辙。避免盲目跟风以至沦为大户的点心，是散户投资者首要警惕的。
这次环球股灾，是由美国 的次按引起，随美国楼市仍未止泻，美国总统布殊 的1450亿美元 救市方案，又未能挽回投资者的信心，过去近10年来，由所谓金融创新产品推动的资产泡沫，正在逐一爆破，例如过去集中在银行、按揭等金融机构的次按问题，随着一些债券保险商的投资评级被调低，因为个别优质债券评级被调低及价格下挫，金融机构须为此增加撇帐额，以及沽出其他资产套现，引发火烧连环船的效应。这是迄今已知的次按危机蔓延至保险公司。单是美国楼市下跌，次按产品冲击银行体系、进而波及保险公司，其间规模有多大，牵连有多广，由于过去几年这类创新金融产品未受监管，因此连金融监管机构对于所构成的影响，也不甚了了，因而被视为一个无底深潭。还有那些环节可能遭到次按危机牵连，是投资者重新部署时要注意的。
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