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12/8 中国7月CPI回落至10个月新低,但通胀前景难言乐观
在政府抑制通胀的坚定意愿之下,中国7月份的消费物价涨幅连续第三个月回落,同时创下去年10月以来新低,但是这很难说明中国通胀形势已经得到了很好的控制,上游产品的价格上涨、未来能源价格的改革很可能会继续给消费物价带来不确定性.
国家统计局周二公布,7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.3%,在前月7.1%的基础上继续回落.而周一公布的7月PPI(工业品出厂价格)则同比上涨10.0%,涨幅创下1996年以来最高.
"CPI涨幅回落符合预期,这是由于食品价格涨势放缓及去年基数效应.这一数据可能被解读为通胀有所缓解的讯号,但实际上通胀压力仍旧坚挺,昨日公布的7月PPI涨幅高企,更能说明总体通胀压力."苏格兰皇家银行经济学家Ben Simpfendorfer表示.
分析师将CPI涨幅回落的主要原因归咎于去年的翘尾因素,以及食品供求关系的改善,并认为这种趋势在未来几个月仍将持续.
从月环比看,7月食品价格下降0.1%,同比则上涨14.4%,较上月17.3%的涨幅亦有所回落.
海通证券高级宏观分析师李明亮认为,虽然CPI处于逐步回落通道,不过通胀压力还是很大,而且这是以资源品价格未放开为代价的,估计政府今年内仍可能做一些小范围的调整.
中国自6月下旬上调成品油价格和电价,以减少相关企业损失,加快国内资源价格与全球相接轨.并自6月19日起至12月31日对全国发电用煤实施临时价格干预措施,以防止煤、电价格轮番上涨.
高盛驻香港经济学家宋宇和梁红认为,任何过早的货币政策放松都将给中国通胀是否触顶带来疑问.
"我们相信,中国的CPI及PPI通胀轨迹均取决于于政府的政策立场.如央行可以保持其对广义货币供应增长的控制,则可预期CPI通胀将持续放缓,且PPI亦将在未来数月逆转其涨势."宋宇和梁红在一份研究报告中写到.
消息人士此前透露,由于中小企业受到经济下滑的影响较大,央行允许商业银行将今年人民币新增贷款额度较年初设定的规模扩大5%,但央行同时表示将保持货币政策的连续性和稳定性.
华宝信托宏观分析师聂文表示,目前CPI已得到有效控制,但PPI仍创新高."从历史数据看,一般PPI会在半年时间里反映到CPI.因此,国家控制通胀的政策不会大幅放松."他并预计,货币政策的紧缩力度也不会加大,而财政政策将发挥更大作用.
美林证券经济学家陆挺则称,CPI涨幅有所抑制,加上国际大宗原料和能源价格亦在下跌,使得人民币升值压力得以减小.
"中国不必令人民币升值以减缓能源和原材料进口价格的上涨.升值步伐的放缓(或者甚至是贬值)可以降低热钱流入的动力,意味着流动性过剩局面有所改善,未来提高存款准备金率的次数变少,我们预测年内至多加息一次."他称
国家统计局周二公布,7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.3%,在前月7.1%的基础上继续回落.而周一公布的7月PPI(工业品出厂价格)则同比上涨10.0%,涨幅创下1996年以来最高.
"CPI涨幅回落符合预期,这是由于食品价格涨势放缓及去年基数效应.这一数据可能被解读为通胀有所缓解的讯号,但实际上通胀压力仍旧坚挺,昨日公布的7月PPI涨幅高企,更能说明总体通胀压力."苏格兰皇家银行经济学家Ben Simpfendorfer表示.
分析师将CPI涨幅回落的主要原因归咎于去年的翘尾因素,以及食品供求关系的改善,并认为这种趋势在未来几个月仍将持续.
从月环比看,7月食品价格下降0.1%,同比则上涨14.4%,较上月17.3%的涨幅亦有所回落.
海通证券高级宏观分析师李明亮认为,虽然CPI处于逐步回落通道,不过通胀压力还是很大,而且这是以资源品价格未放开为代价的,估计政府今年内仍可能做一些小范围的调整.
中国自6月下旬上调成品油价格和电价,以减少相关企业损失,加快国内资源价格与全球相接轨.并自6月19日起至12月31日对全国发电用煤实施临时价格干预措施,以防止煤、电价格轮番上涨.
高盛驻香港经济学家宋宇和梁红认为,任何过早的货币政策放松都将给中国通胀是否触顶带来疑问.
"我们相信,中国的CPI及PPI通胀轨迹均取决于于政府的政策立场.如央行可以保持其对广义货币供应增长的控制,则可预期CPI通胀将持续放缓,且PPI亦将在未来数月逆转其涨势."宋宇和梁红在一份研究报告中写到.
消息人士此前透露,由于中小企业受到经济下滑的影响较大,央行允许商业银行将今年人民币新增贷款额度较年初设定的规模扩大5%,但央行同时表示将保持货币政策的连续性和稳定性.
华宝信托宏观分析师聂文表示,目前CPI已得到有效控制,但PPI仍创新高."从历史数据看,一般PPI会在半年时间里反映到CPI.因此,国家控制通胀的政策不会大幅放松."他并预计,货币政策的紧缩力度也不会加大,而财政政策将发挥更大作用.
美林证券经济学家陆挺则称,CPI涨幅有所抑制,加上国际大宗原料和能源价格亦在下跌,使得人民币升值压力得以减小.
"中国不必令人民币升值以减缓能源和原材料进口价格的上涨.升值步伐的放缓(或者甚至是贬值)可以降低热钱流入的动力,意味着流动性过剩局面有所改善,未来提高存款准备金率的次数变少,我们预测年内至多加息一次."他称
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