10/11 英镑澳元纽元沽压重

奥巴马成为美国第44任总统，为美国的历史写上新的一页，但金融市场并没有因为奥巴马的当选而振奋，反而理性地将焦点转向日益疲弱的经济数据上，美国道琼斯 指数周三、四连续两日大跌800多点，反映投资者信心非常薄弱，大家对美国以及全球经济前景有很多的疑问。环球股市动荡，各国央行 的减息行动一浪接一浪，欧洲央行率先减息半厘，跟市场预期一致。最令市场意外是英国 减息1厘半至3厘，似乎在今次救市措施中担当总指挥的角色，这是市场估计减幅的1倍，而英国息率亦较欧元的3.25厘低。瑞士 央行也减息四分之一厘，以壮声势。

美股的跌势除了反映经济前景和企业业绩外，也告知我们现时投资者的心态，避险的意向很明显，因此，美股和环球股票市场下跌，美元 汇价便反覆上升，加上欧洲和新兴市场的国家还有较大的减息空间，一众外币回吐的压力渐大。欧元已跌回1.26至1.27的区间，短期重上1.30的机会不高，在未来3至6个月内，欧洲央行的减息行动仍会继续。另一方面，英伦银行减息的幅度超过预期，市场认为政策具前瞻性，因此英镑汇价在减息後先跌後回升，然後再回落，其实减息的幅度大也反映了英国的经济状况不妙，才需要大刀阔斧减息，如果拿欧元跟英镑作短期比较，英镑下跌的空间较多，在欧元兑英镑的交叉盘来看，以做淡英镑占上风。

在地球的南部，澳元和纽元的处境跟欧元和英镑差不多，两者在金融风暴未彻底平息前，减息的空间很大。加上资产价格下跌，从前进行的利差交易不断平仓，澳元与纽元还有很大沽压。最近不少公司公布外汇关连交易的亏损，其中跟澳元挂鈎的产品占多数，这些未平仓盘将会成为澳元反弹的阻力，後市宜趁高位减持，那些在较高水平买入澳元的投资者。如果不准备止蚀，可考虑买入一些短期澳元票据或较长期的定期存款锁定回报，避免往後减息的行动影响利息收益。

这个星期环球股市下跌没有进一步推高日圆，日圆兑美元徘徊在97的水平，但从利差交易平仓和资金流的角度考虑，日本央行干预圆汇的可能性不大，日圆短期在95.5会有阻力。