23/12 人行再减息　谷经济「保八」

一如市场预期，中国人民银行 昨天在收市後宣布减息，人民币存贷款基准利率各下调二十七个点子，这是人行在不足百日内五度减息，与上一次大幅减息相距不到一个月。人行同时宣布九月以来第四次下调存款准备金率五十个点子，至百分之十五点五。人行频频出手，显示中国必须放松银根，全力「谷经济」保八增长，避免经济通缩或衰退。金融专家预期，人行未来半年还会分三次减息八十一个基点及逐步降低存款准备金率。

中国人民银行宣布，再度下调「双率」（利率及准备金率），以进一步落实适度宽松的货币政策。 由今天（二十三日）起，下调一年期人民币存贷款基准利率各零点二七个百分点。其中，活期存款利率不变，维持零点三六厘；其他档次存款利率均削减零点二七厘；贷款利率中以短期及中长期减幅较细，为零点一八厘；一年及三年期贷款减零点二七厘。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率，鼓励商业银行以较低成本拆入资金、增加贷款。

除此之外，由十二月二十五日起，将下调存款准备金率零点五个百分点。调整後，大型银行（工、农、中、建、交及邮政储蓄银行）的存款准备金率降至百分之十五点五；中小银行的准备金率降至百分之十三点五。以内地金融体系存款总额约四十三万亿元（人民币，下同） 计算，再削减存款准备金可增加流动性二千一百五十亿元。

人行行长周小川昨日表示，今年以来国内外经济金融形势复杂多变，国际金融危机继续扩散和蔓延，中国发展的外部条件更趋复杂，将增加金融决策的难度。周小川日前曾表示，中国利率政策主要取决於国内经济数据，是否降息并不会被美国 最近的降息措施所影响。

经济学家普遍相信，在美国减息後，如中国不跟随减息，会令人民币汇率面对压力，令套息行动加剧。中金首席经济学家哈继铭称，考虑到中国明年要实现宽松的货币供应，预料中国不大可能再大幅降息，料未来还会分三次减息八十一个基点。

摩根大通 董事总经理兼中国市场主管李晶表示，在美国联储局 孤注一掷减息至接近零利率的纪录新低後，中国亦采取减息行动，因近期的经济表现较市场预期更为惨淡，中国必须增加信贷，为市场注入流动性。渣打银行 的分析师估计，人行要到经济开始复苏以後才会停止减息。

摩通证券大中华首席经济学家龚方雄表示，从近两个月的经济数据来看，明年「保八」任务艰巨。预计明年首三季度中国经济增长都将低於百分之八，料经济或到明年第二季度才真正见底。他提醒说，在中国经济探底的过程中，防止民众形成通缩预期至关重要，否则经济将反弹乏力。而人行频频降息，对缓解通缩预期大有裨益。

国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，降息可能挤压银行的息差，但「双率」下调有助银行信贷持续增长，对防止经济过快回落有正面意义