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外汇分析2009年2月18日 (9:30AM发稿)
| 承接全球不利数据持续，国际货币基金组织（IMF）已向拉脱维亚、乌克兰等国提供贷款，拯救计划可能要扩展至保加利亚、立陶宛等地区。穆迪分析员Reynold Leegerstee表示，由於东欧大多数国家依赖西欧银行的资金流动，西欧银行可能选择性地支持旗下东欧子公司，而在有较高系统风险国家的银行得到的支持可能减少，令东欧经济的恶化程度更严重，而另一边厢，限制对子公司的支持亦会减低投资者对母公司的信心。 市场担心银行评级调低，以及衰退恶化扩大亏损，金融股急挫，瑞士银行及意大利银行UniCredit均跌逾4%，其中只在前共产国家经营业务的奥地利银行Raiffeisen International Bank更跌5.3%。 市场担心欧洲国家破产潮持续，爱尔兰的信贷违约掉期（CDS）继上周升至破纪录水平後，周一息差再次扩阔。为每1,000万欧元爱尔兰国债投保的五年期CDS成本上升至约37.5万欧元，远较约一年前少於25万欧元的成本为高。美国信贷评级机构穆廸指出，东欧新兴经济体的衰退程度或较其他地方更严重，令该区银行坏账拨备增加、借款成本上升及本币眨值，银行盈利能力及资本基础遭削弱，其西欧国家母公司的债信评级最终亦可能受子公司拖累而下调。另一信贷评级机构标准普尔亦指出，受金融危机打击後，东欧及中欧的银行越来越依赖其西欧母公司的海外资金，可能要检讨东欧银行信贷评级云云。消息令欧洲及美国金融股受压，欧元更面对庞大沽售压力。虽然德国2月份ZEW经济预期指数大幅改善到负5.8，支撑欧元的作用短暂有限。至於英国的1月份消费物价指数年率，报升3%远高於预期，意味英国再减息空间受限而对英镑产生支持。日元兑美元表现亦反覆偏软，相信是市场反思日本经济深陷34年来最恶劣衰退的情况不能承担货币再升值的恶果，财务相中川昭一请辞只属次要考虑。与此同时，美元汇价上升，评级机构穆迪投资警告，金融海啸第二波可能会由东欧国家引发，拖累欧元兑美元汇价下跌至10星期低位。穆迪警告，可能调低对东欧有大量贷款的欧洲银行评级，加上市场对全球经济前景的忧虑，资金流入美元避险，刺激美元指数上升至近三个月高位。 |
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| 欧元 | ||||||
| 投资评级机构穆迪发表报告指，由於东欧金融危机恶化，考虑下调奥地利及瑞典等在东欧有子公司的西欧银行评级，消息拖累东西欧银行股大跌，信贷评级机构穆迪及标普对东欧银行业发出警告，欧元受压失守1.26美元触及10周低位，报1.2588，跌1.48%。欧元曾一度跌至1.2579美元的十周新低，欧元将於短期内跌至去年低位1.233美元，一旦失守，则欧元极有可能大跌，下试1.20机会极高，甚至失守该位。而欧盟央行理事Nowotny接受金融时报采访时表示，预期今年大部份欧洲国家经济呈现负增长，欧盟央行仍有调控利率的空间，但利率已降至低位，央行开始讨论采用非传统政策工具的可能性，他个人并不倡议零息政策。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 日 圆 | ||||||
| 日本最新国内生产总值按季跌3.3%，按年大跌12.7%，是三十多年来最大跌幅，其所面对的经济危机比欧、美国家犹有过之。但数据出炉後对日圆走势影响不大，变动仅二百点。目前市场对经济数据敏感度低。日本央行利率已近零，即央行因经济衰退而减息的空间非常有限。面对当前危机，日本有何对策如推出刺激经济方案或重施定量宽松等，将会是市场焦点。 日本经济过於依赖出口，是一直被人诟病之处。虽则过去几年似有复苏象，不过还是由出口，特别是电子、汽车及食品带动，至於内需方面却一直疲弱。在可见将来，相信以出口为主导的经济模式仍难以改变。不难想像，日本政府将乐意看见弱圆汇甚於强圆汇，相信日圆升至89左右有一定阻力。 而G7 财金官员会议并未讨论强日圆的问题，目前日圆的强势只是资金暂时流入避险所致，日本经济主要依赖中、美经济表现，若美国经济复苏，资金又会重投美元资产，而美息理应比日息较快回升，美元与日圆的息差再度扩宽，长远日圆面临大跌风险。而日圆昨晚下挫，受累该国第四季经济急速萎缩，及财务大臣辞职，美元兑日圆收92.35，升0.71%；而日本财务相中川昭一表示将会辞职，首相麻生太郎己接受他请辞，他将在预算案通过之後辞职。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 英 镑 | ||||||
| 刚於上周六在罗马结束的G7会议，会後声明措词温和，只表示G7不希望汇市走势出现剧烈波动。由於并没有对日圆强势及英镑弱势作出批评，令英镑以裂口下跌，并曾失守1.42。过去一周英镑急转直下，累积跌幅已逾800点。主要是上周英伦银行行长金默文表示，英国经济可能在今年上半年显著收缩，减息预期甚嚣尘上，加上英国多个重要官员，如首相白高敦及央行副行长等，先後出口术唱淡英镑，加剧了英镑跌势。另外，令投资者感到忧虑的是，英国银行业的前景未许乐观，投资者认为，当地最大银行莱斯或会被国有化，亦导致英镑跌势一泻如注。面对经济前景暗淡、息率或降至零，英镑有机会维持大回小涨格局。技术上，英镑兑美元支持位为1.40及1.37，阻力则为1.45。英伦银行行长则公开表示最终可能需要采用量化宽松的政策，市场预期英国有可能在下次议息会议再次减息。在外汇市场总体缺乏方向的情下，若英镑无力上破1.50，逢高沽英镑的策略较为可取。而英国英伦银行副行长Bean表示，英伦银行可能需要采取进一步的措施，以应对中期通胀可能出现低於目标水平的情况；目前1.0%的指标利率已接近底部，央行的量化宽松政策可能证实是有效的；此外指出，自英伦银行去年10月以来共降息四厘，目前尚未反映在经济中，即使英国利率维持现状，近期的减息将继续推动今年及以後的需求，英伦银行已无需继续减息以刺激经济。 |
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| 今日建议 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞郎走势方面，美元兑瑞郎走高0.65%，报1.1681，瑞郎昨日争持於窄幅区间内，因市场对瑞士央行干预汇市的忧虑抵消了风险厌恶升温情绪的影响。市场对美国救援计划不是十分信服，所以风险厌恶情绪不断升温，在一定程度上支撑了瑞郎。而瑞士第1季度消费信心指数报负23，上次报负27。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲储备银行（RBA）国际事务部主管Chris Ryan在悉尼的一个场合中指出，澳元兑美元的长期平均贸易加权指数，完全符合目前环球经济及商品价格，并指RBA行长史蒂文斯本周在国会发表讲话时，可能会指出，澳元下跌对整体经济有帮助。看来在全球经济转差下，各国都不希望本国货币升值，甚至以言论压抑相关货币的汇价。澳元兑美元报0.6345，走低2.22%，不排除短期会下试0.60美元支持，因之前的大幅降息并和财政激励措施未能鼓舞消费者信心。澳洲央行料将进一步降息，尽管降息速度可能会放缓，但仍对澳元上档空间造成限制。而澳洲央行2月3日议息记录：减息至45年来低点及420亿澳元的剌激经济措施应可抵抗海外的收缩力量，并於今年稍後时间诱发内需回强。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 纽 元 | ||||||
| 纽西兰第四季生产物价指数输入年率报升9.9%，上次数字报升9.8%。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 上周数据显示加拿大出现32年首见的贸易逆差。12月贸易数字出现逆差，显示经常帐可能不久後也会出现赤字。贸易逆差及经常帐赤字通常会不利於一国货币汇价，因其显示对该国的商品及劳务需求下滑。加拿大12月意外出现贸易逆差，为近33年来首见，因出口大跌，且美国市场疲软，分析师预期，加拿大贸易顺差动辄数以十亿美元计的荣景已暂时告终。加拿大统计局周三公布，12月贸易逆差4.60亿加元，为1976年3月逆差7,900万加元以来，首次出现逆差。分析师事前平均预估为顺差约8.00亿加元，11月时为顺差11.6亿加元。此数据彰显全球危机打击加拿大的严重程度，亦反映出能源价格下跌的冲击。疲弱之贸易数据一度令加元跌至1.2680，过去两周亦曾在此周止住跌幅。美元兑加元报1.2646，升1.69％。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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