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外汇分析2009年3月20日 (9:30AM发稿)
| 外汇分析2009年3月20日 (9:30AM发稿) 承接金融海啸愈演愈烈，冰岛中央银行今天将主要利率调降4码至17%，这是自冰岛金融体系六个月前崩溃後首度调降。冰岛货币政策委员会在一份声明中指出货币政策委员会决定将冰岛中央银行利率调降100个基点至17%。自2008年冰岛年平均通货膨胀率达12.4%并在今年1月以18.6%创新高以来，冰岛中央银行利率始终保持在18%不变。与此同时国际货币基金今天表示，受到金融危机冲击，2009年全球经济将出现60年来首次衰退，幅度可能达到1.0%。这份报告上周提交在英国 举行的G20财政首长会议，并在今天正式对外公布。IMF在报告中大幅调降2个月前的预测，根据新的预期，全球今年经济成长将介於负0.5%到负1.0%之间。报告预期，全球经济将在2010年进入逐步「温和复苏」阶段，成长率可望达到1.5%到2.5%，但衰退的风险仍然显著。另一方面美元全线下跌浪潮，昨日各主要货币在欧洲市开始又再大幅上扬，亚洲的主要智库成员指出，是次金融危机过後，美元作为全球储备货币的角色将会减弱，美元可能将要贬值，中国社会科学院亚太研究所所长张蕴岭在日本出席亚洲研究组织会议後表示，中国希望这个转变稳步展开而不会急剧转变。此外有俄罗斯官员在另一场合表示，俄国建议由国际货币基金会创立一新储备货币取代美元，据说中国及其他新兴经济体亦赞同此主张。消息反映美元在未来两三年将逐渐失去世界储备货币地位，商品及油价显著回升应与这些消息发展有关，考虑到海湾六国计划於明年创立其单一货币，此环境下油价应可持续回扬，故此不独澳纽元能挺升，加元亦可能快将受惠。美元连续第二日急剧下挫，美元指数上日录得1985年以来最大跌幅，因美联储局早前宣布将斥巨资买入国债，市场忧虑最终导致美元续贬值。 |
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| 欧元 | ||||||
| 欧洲方面，全球几个主要经济体都开始实施量化货币政策，欧洲央行（ECB）亦不能坐以待毙，ECB行长特里谢亦表示，央行正考虑采取「非传统工具」来支持经济复苏，而昨天ECB委员暨比利时央行行长圭登更指，ECB仍有减息空间，而且没有底线。由此可见，ECB下月减息0.5厘的可能性极高。与此同时美元显著下跌，主要由於联储局在公开市场委员会会议後，虽然如市场预期维持利率不变，但正式宣布回购美国长期债券，虽然增加了市场对美国经济稳定下来的乐观预期，却提高了市场对美元贬值的担忧。美元中期跌势已经开始，未来主要货币将会因而上升，预期欧元仍会表现较为稳定及合理，欧元兑美元若可守稳1.35，则预期升至1.3730才会遇到较大阻力，整个升势有机会上升至1.5水平。而欧盟央行理事Quaden表示，不像其他央行，欧盟央行并未耗尽调控利率的空间，1.5%的利率并不是欧盟央行所能够承受的最低水平，但不能指明欧盟央行能够把利率降至多低水平。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 日 圆 | ||||||
| 日本方面，日本央行周三宣布议息结果，维持标准隔夜利率於0.1厘不变，日本自去年12月减息以来利率仍保持在此水平。央行公布，将会提高向银行购买政府债券的每月金额，每月收购金额将由目前的1.4万亿日圆，增至1.8万亿日圆。预期每年购买7.44万亿日圆的1年期的日本债券，将每年购买日债规模增将加至21.6万亿日圆，以维持市场资金充裕，防止经济恶化，因当前的全球金融危机有可能令日本陷入二战以来最长的一次经济滑坡。而日圆近日强势主要是美元全面转弱，但升势料受制於94.00。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 英 镑 | ||||||
| 英国方面，英伦银行料不减息，故预期英镑兑美元将会追回升幅，而欧元兑英镑则很大可能跌回 0.90以下水平，而英国公布二月份失业率，由一月份向上修订後的3.9%，升至4.3%的七一年以来最高水平，差过经济学家普遍预期的4%，申领失业救济人数亦增加13.84万， 超过预期的8.48万，令到全国失业人数增至139万。根据国际劳工组织（ILO）的标准，截至一月止的三个月平均失业率， 则升0.2个百分点至6.5%。 此外，截至一月止的三个月，单位劳工成本的年率升幅由6%扩大到8.1%，相信是英国企业大量裁员所致。伦敦的德意志银行首席英国经济学家George Buckley表示，失业人数不难在一年内升至300万，对於必须在十五个月後举行大选的白高敦极之不利。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 本周主要货币同时呈现明显上升，由於上周瑞士央行曾干预瑞郎汇价，令投资者忽略了瑞郎的潜力，而周三瑞郎出现扭转式上升的情况。自1985年以来，历史已经说明在自由浮动汇率系统内，干预只能引起市场双向风险上升而减弱趋势，并不能扭转市场趋势。同时，瑞士央行本周已经再次警告，若瑞郎呈猛涨，央行将再次干预市场，但重点放於欧元兑瑞郎的汇率之上。因此可以预期，只要欧元兑瑞郎维持在目前1.52至1.54水平上落，瑞郎兑美元仍然有条件上升，同时干预亦可能降低。可以计算，当欧元兑美元上升至1.5的时候，欧元兑瑞郎会维持在目前区间，这样美元兑瑞郎将会下跌至1.02水平。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳洲储备银行刚公布的最新议息纪录中显示，央行曾考虑是否需要减息，不过最後决定暂缓减息，似乎预留一些空间作将来减息之用。不过，预测央行减息并非尾声。 考虑到当前主要国家对澳洲出口需求皆大幅下降，势将影响澳洲本土经济及就业，相信减息仍会继续进行。而铜、铁、煤均是澳洲的三大主要出口商品，只要全球重新对上述商品有著需求，刺激相关价格上升，这将有利澳洲的出口收益以至有利改善澳洲经济。料澳元於63美仙的支持力强，随著短期投资气氛改善，料澳元有望上试70美仙。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 纽 元 | ||||||
| 新西兰央行上周举行议息会议，将把指标利率调低0.5厘至纪录低点3厘。减幅较预期小，并暗示往後减幅将会更小。自去年7月以来，央行已连续降息5次，累计减息幅度达4.75厘，是次央行减息是希望缓和受衰退打击的新西兰经济。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，加拿大央行行长Mark Carney上周六表示，买入非政府资产可能是调整利率以外的选择。加拿大很大可能亦会采取量化宽松的货币政策。美国联储局过去虽然亦曾干预汇市，但主要是应外国央行要求，例如日本央行及ECB，但主要立场是反对人为干预汇率。投资者要留意，一旦央行入市干预汇率，等於为汇率设定界限，当相关汇率处於干预前的水平时，反转的风险增加。而加拿大2月份消费物价指数(年率)报上升1.4%，上次报上升1.1%；核心指数(年率)报上升1.9%，上次报上升1.9%。 | ||||||
| 今日建议 : | ||||||
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